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$BTC 横在7.8万已经4天了，机构买盘撞上杠杆峰值，变盘一触即发。 现在行情是三股力量在撕扯，博短期的兄弟们多关注动态： 1. 机构买盘是真实支撑。8月ETF净流入超30亿，BlackRock的IBIT一周就吸13.3亿。这是结构性买盘，跌下来有人接。 2. 但杠杆已经顶到危险区。Open Interest和funding rate同步走高，价格却没突破8万。交易员在贴钱买多，市场却没给奖励。这种结构最怕一根阴线触发连锁清算。 3. 短期持有者开始派发。链上显示近期买入的钱包在实现利润。问题是在杠杆高企时，这类卖盘会把买单吃掉，放大波动。 4. 恐贪指数74，价格却周跌0.15%。说明乐观没有转化成涨幅，这是典型的头重脚轻。 关键位很明确。突破8.2万才是牛市走势，跌破7.5万就是最后一波大回调如期而至。我个人偏向还会回调一波，不然牛市的新高很有限。