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简单记录一下这周的观察，不构成任何投资建议，纯粹是自己的复盘笔记。 先聊美股。这周五（9月18日）三大指数收盘涨跌不一，道指跌了0.18%，标普500微涨0.17%，纳指涨0.39%。拉长到一周看，道指累计跌了1.69%，算是近半年比较惨的一周，纳指反而涨了0.72%，标普基本持平。分化很明显——钱在从传统蓝筹往科技股里挪。 芯片股这周是真的猛。闪迪单日涨了将近11%，ARM涨4%，阿斯麦涨3%。AI算力这条线还在被反复定价，英伟达涨1.34%，存储股集体走强。中概股也不差，纳斯达克中国金龙指数涨了0.76%，阿里涨超4%，金山云涨超5%。欧洲那边就惨了，三大股指全线下跌，德国DAX跌1.6%，法国CAC40跌1.49%。沙特红海输油管道遇袭推高了油价和通胀预期，欧洲股市被压得喘不过气。 然后说币圈。这周比特币走了一波先跌后涨的行情。9月15日CLARITY法案在参议院程序性投票中以49比50被否决，比特币一度跌破76,000美元，市场情绪明显被砸了一下。但随后几天快速修复，到9月19日比特币已经涨回81,105美元，24小时涨了4.4%，加密总市值回到2.78万亿美元。以太坊表现更好，单日涨5.23%到2,642美元，七天涨幅跑赢了比特币，这通常是资金开始往风险更高的方向轮动的信号。 真正让我觉得值得记一笔的，是山寨币这边。 有分析指出山寨币市场正在“解冻”——在40个流动性最好的币种里，过去24小时没有一个下跌。资金确实在从比特币往外溢，比特币市占率回落到了58.7%左右。 几个我注意到涨幅比较突出的： Zcash（ZEC） 这周创了历史新高，一度突破1,400美元，过去一年涨了超过2,590%，已经挤进了市值前十。驱动它的不是纯情绪——7月底激活了Ironwood升级，修了一个零知识证明系统的严重漏洞，同时社区投票把出块时间从75秒缩到25秒，灰度那边的Zcash现货ETF上线不到两周就吸了将近7亿美元的资产规模。有基本面支撑的上涨，和纯meme币的逻辑不太一样。 NEAR Protocol 24小时涨了30.1%，Uniswap 涨了26.2%，Aptos 涨了17.9%。这几个都是有一定市值和流动性的项目，不是那种几百万美元市值的小盘子，涨幅含金量相对高一些。 Solana生态 那边Meme币又活了。ZCAT 24小时涨了71.8%，STONK涨了36.5%，ANSEM涨了17.4%。Raydium的代币$RAY一周翻倍，涨了105%，交易量暴增是因为StonkFun整合了它的LaunchLab。Solana本身这周也涨了大约10%，收在112美元附近。 还有两个涨幅很夸张但我个人持保留态度的：DogBull 单日涨了333%，Sophon 涨了105%。DogBull的成交额只有300万美元左右，流动性非常薄，这种涨幅大概率是低流动性放大的，参与风险极高。 Robinhood生态那边也有动静，PONS涨了21.88%，Artificial Inu涨了21.74%，BONER涨了将近45%。整体看下来，资金在往多个方向同时扩散，不像是单一叙事驱动的行情。 两个我觉得需要留意的风险点。一是9月25日Deribit有大约146亿美元的比特币期权到期，这是大量未平仓合约在市场刚涨完一波的时候集中结算，可能引发剧烈波动。二是CLARITY法案这次没通过，市场结构立法在本届国会基本没戏了，下一次窗口可能要等到2030年，监管的不确定性短期内不会消失。 不过Bitwise的观点挺有意思——他们说牛市如果依赖Clarity法案通过才能成立，那法案失败应该导致价格暴跌，但事实是比特币在短暂跌破76,000之后很快就收复了失地。市场的定价逻辑可能已经从“等监管”变成了“不等了”。 以上都是个人观察，山寨币波动极大，尤其是那些单日翻倍的小市值币种，进去容易出来难。