井蛙不可语海

一个合格的赌狗往往不会承认自己是赌鬼（山鸟与鱼不同路）（君子不立于危墙之下）

‏‎374‏متابعة

‏‎1 ألف‏المتابعون

الموجز

أين تكمن الخلافات في السوق؟ يرى المتفائلون أن البيتكوين يتحول من "أصل مضاربي" إلى "أصل مخصص للمؤسسات"، حيث سترتفع قيعان الأسعار تدريجياً بفضل صناديق الاستثمار المتداولة (ETF)، والميزانيات العمومية للشركات، والسيولة الكلية. وقد رفعت سيتي جروب سابقًا هدف سعر البيتكوين خلال 12 شهرًا إلى 113,000 دولار. بينما يحذر المتشائمون من أن التشريعات الأمريكية المتعلقة بالتشفير تواجه عقبات قصيرة الأجل، وأن أموال صناديق الاستثمار المتداولة غير مستقرة، ولا تزال أسعار الفائدة الكلية قد تضغط على الأصول ذات المخاطر. تُظهر البيانات التاريخية أن أكتوبر، رغم تسميته "Uptober"، إلا أن الأنماط التقويمية لا يمكن أن تحل محل تقييم السيولة. ثلاثة إشارات تستحق المتابعة القادمة 🌴 هل تتحول تدفقات أموال صناديق الاستثمار المتداولة إلى إيجابية: عودة الشراء المؤسسي أهم من تقلبات السعر اليومية. 🌴 تغير توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي: مسار أسعار الفائدة يؤثر مباشرة على سيولة الدولار وتفضيل المخاطر. 🌴 هل يمكن الحفاظ على حاجز 80,000 دولار: يحدد ما إذا كانت الجولة الحالية "تراجع عميق" أم "ضعف هيكلي". البيتكوين لا يفتقر حاليًا إلى الاهتمام، بل يفتقر إلى إجماع مستقر. لقد تحول السوق من "هل سيرتفع السعر؟" إلى "من يشتري، ولماذا يشتري، وإلى متى يمكنه الشراء؟". بالنسبة للمستثمر العادي، بدلاً من مطاردة سرديات موسمية مثل "أكتوبر الصاعد"، من الأفضل التركيز على تدفقات أموال صناديق الاستثمار المتداولة، وأسعار الفائدة الكلية، وتغيرات مستويات الدعم الرئيسية. ما سبق هو تجميع معلومات السوق وتحليل المخاطر، ولا يشكل نصيحة استثمارية. تتسم الأصول المشفرة بتقلبات عالية، وإدارة المراكز أهم من تحديد الاتجاه. $BTC $ETH $ZEC

نسبة العملات المحاصرة أكبر بكثير مما تتخيل: في النطاق من 85,000 إلى 90,000، كم عدد العملات المحاصرة؟ الجواب هو: أكثر من 1.4 مليون عملة، كلها محاصرة منذ نهاية 2025 عندما انخفض السعر من 126,000. الآن عاد السعر إلى هذا المستوى، وبمجرد أن يرتفع، سيبدأ البعض في البيع. للتخلص من هذا الضغط البيعي، يجب أن يكون هناك ما يكفي من الأموال الجديدة لشراء هذه العملات. ولكن ماذا عن الآن؟ تدفقات ETF انخفضت من 2.4 مليار دولار في الأسبوع إلى 200 مليون دولار في الأسبوع، مما يعني أن الأموال الجديدة لم تعد كافية، لذلك بعد محاولة الارتفاع مرة واحدة وفشلها، سينخفض السعر ويتذبذب. لم تسقط بعد سكين الاحتياطي الفيدرالي، والسوق الآن يقدر احتمال رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في أكتوبر بأكثر من 40%. عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات تجاوز 4.8%، وهو أعلى مستوى خلال عشرين عامًا. مع ارتفاع العائد الخالي من المخاطر بهذا الشكل، تكلفة الفرصة البديلة لأصول بدون فائدة مثل البيتكوين ترتفع بطبيعة الحال — ببساطة: يمكنك الحصول على ما يقرب من 5% فائدة من البنك، فلماذا تشتري بيتكوين المتقلبة جدًا؟ علاوة على ذلك، وصل ارتباط البيتكوين مع الأسهم الأمريكية إلى 0.7، ورفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يؤدي إلى انخفاض جميع الأصول ذات المخاطر، والبيتكوين ينخفض أسرع من الأسهم الأمريكية، ولا يمكن الهروب من ذلك. فقط عندما يرتفع البيتكوين، وتظل العملات البديلة مستقرة، يكون السوق الصاعد الحقيقي عندما ترتفع جميع العملات معًا: البيتكوين يرتفع أولاً، ثم الإيثيريوم، ثم ارتفاع عام للعملات البديلة. أما الآن؟ ارتفع البيتكوين بنسبة 28%، والعديد من العملات البديلة تسجل أدنى مستويات جديدة، والقيمة السوقية الإجمالية لسوق التشفير أقل من 3 تريليون دولار، أي أقل بحوالي تريليون دولار عن نهاية 2025، مما يشير إلى أن الأموال تقتصر على الهروب إلى البيتكوين كملاذ آمن، ولا يوجد دخول شامل للسوق.

🎯 كيف يجب على الناس العاديين أن يلعبوا الآن؟ تذكر ثلاث جمل، لا تخسر كل أموالك ولا تفوت الفرصة البيتكوين الآن هو لعبة بين المؤسسات والمستثمرين الأفراد: تستغل المؤسسات الانخفاض الحاد لطرد المستثمرين غير المستقرين، والمستثمرون الأفراد الذين يطاردون الأسعار المرتفعة يخسرون كل أموالهم، ومن يبيع عند الانخفاض يفوت الفرصة. بالنسبة للناس العاديين، لا تحتاج إلى الصراخ "السوق الصاعد قادم" أو "السوق الهابط مستمر"، فقط تذكر ثلاث قواعد ولن تقع في فخ كبير: 1. لا تتجاوز نسبة استثمارك 10%، ولا تستخدم الرافعة المالية أبداً بغض النظر عن مدى تفاؤلك بالبيتكوين، يجب أن تتحكم في استثمارك بين 5%-10% من أصولك القابلة للاستثمار، ولا تستخدم الرافعة المالية أبداً، الأربعة مئات مليون خسائر في هذه المرة كلها بسبب الرافعة المالية، إذا لم تستخدم الرافعة، فإن انخفاض 5% لن يؤثر عليك، فقط تمسك بالعملة. 2. لا تطارد الأسعار المرتفعة، اشترِ فقط بعد الانخفاض الكبير لا تطارد الأسعار بين 82,000-85,000 الآن، انتظر بصبر التصحيح، الدعم الأول بين 76,000-77,000، هذا هو نقطة بداية الارتداد في سبتمبر، إذا لم ينخفض السعر تحت هذا المستوى، اشترِ على دفعات؛ وإذا انخفض فعلاً تحت 76,000، فلا تتحمل الخسارة، اخرج وانتظر انخفاضاً أكبر. 3. تمسك بالبيتكوين، ولا تعبث بالعملات البديلة المؤسسات الآن تعترف فقط بالبيتكوين، ومشاكل الأمان تزداد: في الربع الثالث، سرق القراصنة 1.26 مليار دولار، وفي سبتمبر وحده خسروا 768 مليون، مخاطر DeFi والعملات البديلة أكبر بكثير من البيتكوين، الناس العاديون يكفيهم شراء البيتكوين فقط، لا تطارد العملات البديلة لأنها ترتفع بسرعة لكنها تنخفض أسرع، وفي النهاية من المرجح أن تخسر كل أموالك. $BTC $STRK $MAGIC

التباين الغريب: المستثمرون الأفراد يتعرضون للتصفية، بينما المؤسسات تجمع العملات بهدوء الأمر الأكثر إثارة للاهتمام هو أنه في وقت ذعر المستثمرين الأفراد وبيعهم بكثافة، لم تظهر المؤسسات أي قلق، بل استغلت الانخفاض الحاد في الأسعار للشراء: قامت شركة بلاك روك بزيادة مراكزها سبع مرات خلال الأسابيع الثمانية الماضية، من 60,000 دولار إلى 80,000 دولار، ولم تتوقف أبداً؛ حتى مع الانخفاض الحاد في الأسعار في بداية أكتوبر، لم يتجاوز استرداد صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) يومًا واحدًا انخفاضًا طفيفًا، بل زادت المراكز الإجمالية مقارنة ببداية سبتمبر بحوالي 50,000 وحدة؛ انخفضت احتياطيات البيتكوين في البورصات إلى أدنى مستوى منذ 2018، وتحولت كميات كبيرة من البيتكوين من أيدي المستثمرين الأفراد إلى محافظ المؤسسات، وأصبح المعروض القابل للبيع في السوق أقل فأقل. لماذا لا تخاف المؤسسات من الانخفاض؟ ما هي الحسابات التي يقومون بها؟ في الواقع، المنطق بسيط جداً: البيتكوين الآن بالنسبة للمؤسسات هو أداة تحوط أكثر جدوى من الذهب؛ خلال العام الماضي، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 18%، وبلغت تقييمات الأسهم الأمريكية أعلى مستوياتها خلال عقد تقريبًا، بينما البيتكوين أقل بنسبة 34% من أعلى مستوى تاريخي متوقع في 2025، مما يشير إلى خلل واضح في التقييم؛ الآن، مع ارتفاع ديون الحكومات العالمية، وارتفاع العائدات طويلة الأجل إلى أكثر من 4.8%، تحتاج المؤسسات إلى أصل بديل يمكنه مقاومة التضخم وانخفاض القيمة، والبيتكوين يلبي هذا الطلب تمامًا؛ والأهم من ذلك، أن المعروض السنوي الجديد من البيتكوين أقل من 0.8% فقط، وتدفقات صناديق المؤشرات المتداولة الأمريكية خلال شهر واحد تكفي لامتصاص المعروض السنوي الجديد، مما يجعل العرض والطلب متوازنين منذ فترة طويلة، والانخفاض في السعر هو فرصة لشراء بأسعار رخيصة. أجرت Bitwise مؤخرًا مقابلات مع 15 مؤسسة استثمارية كبرى، ومن المثير للاهتمام أنه لم تبيع أي مؤسسة البيتكوين بسبب الانخفاض، بل زادت حوالي نصف المؤسسات مراكزها. $MAGIC $BTC $STRK

الحقيقة وراء الانهيار الحاد: ليس الاحتياطي الفيدرالي، بل المستثمرون الأفراد المتفائلون الذين تسببوا في سقوط أنفسهم الكثيرون يلقون اللوم في هذا الانهيار الحاد على "توقعات رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي"، لكن الحقيقة هي: هذا الانهيار ليس بسبب ضغوط ماكرو اقتصادية، بل بسبب ارتفاع الأسعار السريع سابقًا، حيث كان المتفائلون مكتظين جدًا، وأي هزة صغيرة أدت مباشرة إلى الانهيار. المتفائلون المرفوعون بالرافعة المالية أصبحوا مثل "علب السردين"، يكسرون عند أدنى لمسة في موجة الصعود هذه في سبتمبر، نصفها كان من مشتريات المؤسسات، والنصف الآخر من المتفائلين المرفوعين بالرافعة المالية الذين أجبروا السوق على الارتفاع: من نهاية أغسطس إلى نهاية سبتمبر، ارتفع حجم العقود المفتوحة لعقود بيتكوين الدائمة بنسبة 47%، مسجلاً أعلى مستوى خلال 11 شهرًا، وكان السوق كله عبارة عن متفائلين "مرفوعين بالرافعة المالية ومراهنين بكل ما لديهم"، وعندما ينخفض السعر قليلاً، يتم تفعيل الإغلاق الإجباري. بيانات CoinGlass واضحة جدًا: من بين 394 مليون دولار من المراكز التي تم تصفيتها خلال ساعة واحدة في هذا الانهيار، 384 مليون دولار منها كانت مراكز شراء، والمراكز القصيرة لم تتجاوز 1% — وهذا يعني أن الانخفاض الحاد لم يكن بسبب ضغط البيع من المراكز القصيرة، بل بسبب انفجار مراكز الشراء التي دفعت السعر للانخفاض: انفجار مركز شراء مرفوع بالرافعة → انخفاض السعر → تفعيل انفجار مركز شراء آخر → انخفاض إضافي، تفاعل متسلسل أدى إلى هبوط السوق بأكثر من ألفي نقطة خلال عشرين دقيقة، مما أدى إلى تصفية جميع المتفائلين الذين استخدموا رافعة مالية تزيد عن 5 أضعاف. "أكبر مؤمن ببيتكوين" باع 32 قطعة، والمستثمرون الأفراد أصيبوا بالذعر مباشرة هناك سبب طريف آخر لهذا الانهيار: الشركة التي تملك أكبر كمية من بيتكوين في العالم، Strategy (كانت تُعرف سابقًا باسم MicroStrategy)، باعت 32 قطعة بيتكوين مقابل 2.5 مليون دولار لدفع توزيعات الأرباح. $STRK $MAGIC $BTC