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#SEC与CFTC明确链上金融合规路径 SEC给代币化美股 “创新的” 开了口子，这三个是最应该关注的 SEC正式推出“创新豁免”，允许符合条件的 Tokenized Securities Venue，通过 permissioned AMM 流动性池交易代币化NMS股票，期限5年。 第一梯队就看这三个： $UNI ：最直接。Uniswap v4本身已经有Permissioned Pools，和这套监管框架几乎正面重合。 $AERO ：Base上的核心AMM。如果代币化股票开始进入Base，流动性和交易入口自然会被重新定价。 $ONDO ：逻辑更偏“资产端”。它本身就在做代币化美债、股票等RWA，未来如果真实证券上链规模扩大，发行、分发和流动性都会成为需求。 美国证券市场第一次给AMM交易真实代币化股票留出了合规试验场。 UNI吃基础设施，AERO吃Base流量，ONDO吃资产代币化。 三者逻辑不同，但都在同一条新赛道上。