Publikovat

Předmluva: Podle nejnovějších údajů CME FedWatch zvýšili obchodníci na trhu pravděpodobnost zvýšení sazeb o 25 bazických bodů na říjnové schůzi FOMC na 55 %, čímž překročili hranici mezi býky a medvědy. Mnoho obchodníků toto číslo považuje za jednoduchý negativní sdělení, ale změny očekávání sazeb v podstatě představují přecenění globální dolarové likvidity. Na zářijovém zasedání Fed zvýšil své první zvýšení sazeb od července 2023, když federální fondovou sazbu zvýšil na 3,75 %–4,00 %. Dot graf ukazuje, že 16 z 18 úředníků věří, že je potřeba další zvýšení sazeb do roku 2026. Nestabilní inflace, odolná poptávka spotřebitelů v USA a geopolitické energetické poruchy posunuly říjnové zasedání z "vysoké pravděpodobnosti udržení stabilnosti" na klíčové okno s výraznými možnostmi zvýšení sazeb. Zvyšování sazeb Fedem není pouze ekonomickou regulací; spouští dolarový příliv, který ovlivňuje všechna vysoce odolná riziková aktiva na světě. Na kryptotrhu mají Bitcoin, Ethereum a ZEC každý zcela odlišné atributy aktiv. Vzhledem k rostoucím očekáváním od tohoto kola zvyšování sazeb se reakce trhu výrazně rozcházejí. 1. Základní princip: reálné úrokové sazby, cenový kotva kryptoaktiv Základním cenovým referenčním ukazatelem pro všechny hlavní třídy aktiv je reálný výnos, což je nominální úroková sazba minus inflační očekávání. Když trh oceňuje pravděpodobnost zvýšení sazeb, nominální výnos amerických státních dluhopisů roste a reálná úroková sazba roste: bezrizikové výnosy držení amerických státních dluhopisů a americký dolar v hotovosti rostou, což vede fondy k aktivnímu vyhýbání se vysokému riziku