Den po zvýšení sazeb všechny ceny vzrostly... Takže samotné zvýšení sazeb stále klesnou, i když už dříve klesla... Další herní uzel je pravděpodobně před IPO Antropicu příští měsíc, že? Ačkoliv se US10y dočasně vrátil pod 5 %, problém zůstává nevyřešen. Při dalším spekulování se výnosy mohou později vrátit nad 5 %, ale trh už to tolik neřeší... Budoucnost pravděpodobně bude vyžadovat přizpůsobení se dlouhodobému prostředí s vysokými úrokovými sazbami......

Najednou jsem si uvědomil otázku: proč BTC klesl, zatímco akcie americké AI za poslední rok rostly? Toto lze posuzovat zcela z pohledu dluhu: 1. Rychlý rozvoj AI a rychlý růst ekonomiky jsou v současnosti jedinou normální cestou, jak USA zmírnit svůj dluh. Jednoduše řečeno, znamená to explozivní ekonomický růst, zvýšené vládní příjmy a klesající poměr dluhu, což vytváří začarovaný kruh zpět nad práh, který spustil Triffenův problém – řešení problému! 2. Druhým extrémem je tisk peněz na splacení dluhu. Jednoduše řečeno, Fed zasáhne a nakupuje státní dluhopisy (Fed má skutečně pravomoc a pravomoc, ale už je dlouho nepoužil). Ačkoliv země nebankrotuje, úvěr dolaru zcela zkolabuje, což by na trhu znamenalo prudký pokles hodnot dolaru... 3. Protože USA čelí pouze těmto dvěma cestám, kterou cestou se vydat, určí budoucí směřování globální měny, amerického dolaru. Jednoduše řečeno, při použití směnného kurzu RMB, pokud zvolíte první cestu, jeden dolar bude dlouho kolísat mezi 6 a 8 RMB, což je stará hra na dolarový příliv. Pokud by byla zvolena druhá možnost, dolar by mohl pomalu klesnout na 2–3 RMB a celá země by postupně ztratila svůj hegemonní status... 4. Dále si povězme o otázkách souvisejících s BTC. Když si USA zvolí první možnost, nebude možné vynutit depreciaci měny kvůli nadměrnému vydávání emisí. BTC proto kolísá se změnami globální čisté likvidity, což znamená, že zůstávají pouze beta výnosy, přičemž alfa výnosy dříve založené na "měnách budou nadále rychle oslabovat." Jinými slovy, čím lépe se AI vyvíjí, tím vyšší potenciální ekonomický růst přináší do USA, což snižuje pravděpodobnost, že BTC zažije takový přebytečný růst, jaký byl v minulosti a který výrazně převyšuje tradiční trhy. Naopak, pokud AI jednoho dne zkolabuje a slíbený ekonomický růst ztratí jednu nebo dvě nuly, USA nevyhnutelně zvolí druhou cestu a BTC opět čelí extrémně děsivému býčímu trhu... Co se týče zlata, tato logika byla již jednou zavedena na úrovni centrální banky. Protože centrální banky BTC nekupují, kupují pouze zlato. Jediným vysvětlením nákupu tolika zlata je, že někteří věří, že tato revoluce AI selže... Ne technickým selháním, ale řešením dluhů a ekonomickým růstem... Teoreticky tedy bude BTC podávat spíše průměrné výsledky, jak se AI stává ekonomicky úspěšnější, a jak bude ekonomická hodnota AI postupně vyvrácena, BTC se stane jedinou oporou pro běžné lidi, kteří budou bojovat proti éře velkého znehodnocení. To vysvětluje, proč poté, co Becent slíbil, že odkoupí zpět americké státní dluhopisy, BTC opravdu vzrostl – protože je asi půl stopy na druhé cestě... Stručně řečeno, tohle všechno je moje blábolení, psané při přemýšlení. Možná je to celé špatně, tak to ber jako poznámky...

Takže, omezila Washova strategie zpětného odkupování dlouhodobých dluhopisů a dražení krátkodobých dluhopisů Washem? Výnosy krátkodobých dluhopisů jsou více ovlivněny nočními úrokovými sazbami. V podstatě je to ekvivalent výměny 5% dluhu za 4% dluh, s mnohem menším manévrovacím prostorem... Pak se šance republikánů na vítězství v mezidobých volbách stále zmenšují a první věc, kterou demokraté po nástupu k moci udělají, je pravděpodobně zaměření na dluhový strop... Tahle situace lidem opravdu způsobuje bolest hlavy... 🤣

Jak to říct? Současná očekávání jsou poměrně přesná... Po rozhodnutí o sazbě ani BTC, ani americké akcie neklesly, ani jehla nebyla zavedena. Dlouhodobé výnosy se jen mírně zotavily a před oznámením rozhodnutí už probíhala průběžná korekce... Rozhodnutí Fedu o zvýšení sazeb potvrdilo jednu skutečnost: Fed zůstává nezávislý, dva klíčové cíle zůstávají jeho jádrem a pozice dolaru zůstává neotřesitelná (DXY vzrostl)! Takže trh s dluhopisy by se měl na chvíli uklidnit. Když se na to podíváme jinak, předchozí nárůst výnosů možná nebyl způsoben strachem ze zvýšení sazeb, ale spíše ze strachu z toho, že sazby nebudou zvyšovány... Stručně řečeno, věřím, že rozhodnutí Fedu je velmi moudré a mělo by zvýšit úrokové sazby!

Negativní pojistné se dostalo do hlubokých vod... Ceny zůstávají v klíčových regionech zamčené, zákony zamítnuté a očekávání dnešního zvyšování sazeb... Když je to rozbité, ať je to tak, můžeš dál pravidelně investovat...

Vidím ten pocit... Mezičasové volby v podstatě nastavily tón... Také Anthropic a Dario možná udělali správnou sázku, když vyskočili a vyzvali k zpomalení a regulačním požadavkům, což by mohlo být jen proto, aby později potěšili demokraty... Koneckonců, demokraté se dříve či později vrátí a už složili přísahu věrnosti...