
Posteo
赌神阿陈
#美债收益率全面走高,高利率为何难降?
近期各期限美债收益率同步上行,市场不断交易“高利率维持更久”的预期,美元走强,全球风险资产承压。很多人疑惑:明明通胀已经有所回落,为什么利率依旧下不去?
背后不只是美联储的政策,多重因素叠加。第一,美国财政赤字持续扩张,国债供给规模巨大,市场需要更高收益率才愿意承接海量债券,长端收益率受供需拖累居高不下。第二,油价反弹、地缘扰动带来通胀反复,通胀粘性还在,美联储不敢轻易转向宽松。第三,美国经济数据韧性超预期,就业消费没有明显走弱,进一步延后降息的时间窗口。
个人观点
美债收益率是全球资产定价之锚,收益率持续走高,会抬升无风险收益,压制加密、成长股的估值。即便美联储未来开启降息,长端收益率也未必会快速回落,财政供给的压力会长期存在。
加密行情不能只看BTC ETF资金,美债收益率是重要外部约束。收益率持续走高,会压制大饼的上行空间;只有收益率出现明确回落,风险资产才会迎来更舒服的环境。
不要单纯赌降息预期,重点跟踪CPI、PPI以及美债拍卖结果,利率的反复会带来盘面剧烈震荡。
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