大魔的财富之路
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大魔社区创始人，绿洲大学联合创始人，okx2024年交易大赛华语第二。
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La escala de gestión de activos criptográficos de BlackRock en el tercer trimestre aumentó un 63% intertrimestral, subiendo de 48.8 mil millones a 79.6 mil millones de dólares, siendo el núcleo principal el ETF de Bitcoin al contado IBIT. Pero aquí hay una distinción clave: el aumento en la escala no equivale completamente a una gran entrada de nuevos fondos.
De los 30.8 mil millones de dólares añadidos en esta ronda, 22.9 mil millones provienen de ganancias flotantes debido al aumento del precio de la moneda, y los fondos de suscripción realmente nuevos fueron 7.9 mil millones de dólares. Es decir, la elevación de la valoración es la causa principal, y los fondos nuevos son una contribución secundaria; no se debe interpretar simplemente como una apuesta frenética de las instituciones. Sin embargo, una entrada neta de 7.9 mil millones ya ha revertido la tendencia de rescates continuos en la primera mitad del año, lo que indica que la voluntad de asignación institucional se ha recuperado claramente en comparación con el segundo trimestre.
Al mismo tiempo, hay que tener en cuenta que, incluso después del gran aumento, la escala total actual sigue siendo un 23% inferior al pico histórico anterior, aún no ha regresado al punto más alto previo, lo que representa una recuperación temporal, no una nueva oleada de entusiasmo generalizado. IBIT, como el mayor ETF al contado de BTC en términos de volumen, es el canal principal para que las instituciones tradicionales asignen criptomonedas; estos datos reflejan que, tras la recuperación de precios, las oficinas familiares y los fondos de gestión de activos están dispuestos a reincorporar las criptomonedas en sus carteras de activos alternativos.
En cuanto al mercado: se trata de una narrativa moderadamente positiva a mediano y largo plazo, que valida que el canal institucional del ETF regulado sigue siendo efectivo. Pero hay que distinguir que estos son datos trimestrales rezagados y no entran en conflicto con la salida neta diaria de ETF que acabamos de ver: el trimestre es acumulativo, el día es una emoción a corto plazo. En un contexto de inflación superior a lo esperado y rendimientos de bonos estadounidenses relativamente fuertes, estos datos difícilmente impulsarán un aumento unilateral fuerte, siendo más un soporte emocional.
Prepárate para las Grandes Cataratas
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BTC previamente rompió el nivel de 80,000 y luego realizó una corrección técnica por sobreventa, pero la estructura general es débil. La presión en la parte superior sigue descendiendo, el mercado prueba repetidamente niveles bajos, y la fuerza bajista aún persiste.
Sumado a la fortaleza del petróleo crudo y la liquidez general del mercado algo ajustada, la probabilidad de que el Nasdaq se debilite en la segunda mitad de la noche es alta, lo que aumenta el riesgo de presión en el mercado cripto.
Estrategia de trading: sesgo bajista
BTC: posicionar cortos cerca del precio actual de 82,200, añadir cortos en el rebote a 82,777, con objetivo en el rango bajo de 80,200
ETH: corto siguiendo la tendencia cerca de 2,420, añadir posiciones en la resistencia de 2,455, objetivo en 2,330
En general, se trata de un rebote débil con presión descendente y un mercado oscilante con sesgo bajista; las posiciones cortas en niveles altos tienen mejor relación costo-beneficio. #交易之声：你的经验值得被听到
$BTC $ETH $SOL
#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ La ETF spot de BTC en EE.UU. registró un reembolso neto de 261 millones de dólares en un solo día, lo que indica un debilitamiento nuevamente de la demanda institucional en esta ronda. La causa principal detrás de esto sigue siendo la preocupación inflacionaria generada por el CPI y PPI que superaron las expectativas consecutivamente, el mercado ajustó al alza la duración de las tasas de interés elevadas, los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron, y las instituciones redujeron activamente su exposición a activos alternativos de alto beta como BTC, lo que constituye una reducción táctica de posiciones impulsada por factores macroeconómicos.
Hay que distinguir lo importante: salida en un solo día ≠ visión bajista institucional a largo plazo sobre BTC, los datos de un solo día son señales emocionales, la tendencia se debe evaluar si hay salidas continuas por varios días. Si es solo un reembolso puntual de un día, el impacto es limitado; pero si se mantiene un flujo neto de salida por varios días consecutivos, significa que se está retirando continuamente la demanda spot, lo que hará que el rebote carezca del soporte incremental más importante y el mercado será más vulnerable a la presión.
Lógica del capital: la suscripción de ETF representa nueva demanda fuera de mercado, mientras que el reembolso genera presión de venta spot. En un mercado con liquidez débil y rebotes limitados, esta salida puede amplificar la volatilidad a corto plazo y limitar la altura del rebote. Pero también hay que tener en cuenta que el ETF es solo uno de los canales de entrada institucional, los grandes ballenas en cadena y la demanda fuera de mercado en el extranjero no están incluidos en esta estadística, por lo que no se puede determinar una reversión de tendencia solo con este dato. $BTC $ETH $SOL
BTC previamente rompió el nivel de 80,000 y luego realizó una corrección técnica por sobreventa, pero la estructura general es débil. La presión en la parte superior sigue descendiendo, el mercado prueba repetidamente niveles bajos, y la fuerza bajista aún persiste.
Sumado a la fortaleza del petróleo crudo y la liquidez general del mercado algo ajustada, la probabilidad de que el Nasdaq se debilite en la segunda mitad de la noche es alta, lo que aumenta el riesgo de presión en el mercado cripto.
Estrategia de trading: sesgo bajista
BTC: posicionar cortos cerca del precio actual de 82,200, añadir cortos en el rebote a 82,777, con objetivo en el rango bajo de 80,200
ETH: corto siguiendo la tendencia cerca de 2,420, añadir posiciones en la resistencia de 2,455, objetivo en 2,330
En general, se trata de un rebote débil con presión descendente y un mercado oscilante con sesgo bajista; las posiciones cortas en niveles altos tienen mejor relación costo-beneficio. #交易之声：你的经验值得被听到
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Wash aboga por debilitar o incluso reducir la guía prospectiva tradicional y reformar el mecanismo del gráfico de puntos. Lógica central: el gráfico de puntos es esencialmente solo la predicción personal de cada miembro, no un compromiso de política rígido, pero el mercado suele tomar la mediana del gráfico de puntos como un guion fijo de tasas de interés, lo que fácilmente genera expectativas fuertes y limita la flexibilidad de la Reserva Federal. En un entorno de inflación volátil y datos fluctuantes, Wash quiere cambiar a un modelo puramente "dependiente de datos", dando menos previsiones a largo plazo, manteniendo mayor flexibilidad política y evitando quedar atrapado por expectativas previas.
En el nivel de trading, el impacto más directo es: la previsibilidad de las expectativas de tasas de interés disminuye, la volatilidad de los futuros de tasas CME y los bonos del Tesoro aumentará. Antes, el mercado se enfocaba principalmente en la mediana del gráfico de puntos para determinar el ritmo de recortes o aumentos de tasas; tras la reforma, el capital solo puede seguir datos de alta frecuencia como CPI, PPI y empleo no agrícola, y cuando salen los datos es más fácil que haya una rápida revaloración. Los activos de alta beta, es decir, BTC, ETH, tendrán más oscilaciones a corto plazo, y será más difícil hacer operaciones con expectativas consensuadas a largo plazo como "apostar a un recorte anticipado".
Narrativa a mediano y largo plazo: bajo este modelo, la Reserva Federal mantiene la opción de subir tasas en cualquier momento, mantener tasas altas o recortarlas, lo que es un ajuste institucional más neutral y no implica relajación. Si la inflación sigue repuntando, puede actuar más rápido con medidas agresivas sin estar atada a guías previas; si la inflación baja, puede flexibilizar y comenzar recortes. Para el mercado, esto significa "más ruido en las expectativas y mayor incertidumbre", dificultando tendencias unilaterales y favoreciendo oscilaciones repetidas en rangos. #交易之声：tu experiencia merece ser escuchada
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#Banco de Estados Unidos multado severamente, resultados divergentes en Wall Street en el Q3 El Banco de Estados Unidos tropezó en la temporada de reportes financieros debido a importantes fallas en el cumplimiento contra el lavado de dinero y sanciones, recibiendo multas regulatorias por un total de 1,200 millones de dólares, lo que afectó directamente las ganancias de este trimestre. Sumado a ingresos por renta fija y operaciones bursátiles por debajo de lo esperado, se convirtió en el punto débil en los reportes de los grandes bancos en esta ronda.
Sin embargo, el desempeño de sus pares fue claramente dispar. Bancos de inversión con mayor enfoque en trading como Morgan Stanley y Goldman Sachs, apoyados en la volatilidad del mercado, vieron un aumento significativo en ingresos por operaciones bursátiles y derivados, entregando resultados que superaron las expectativas, creando un patrón de divergencia evidente.
La raíz de esta divergencia es que, en un entorno de altas tasas de interés, la lógica de ganancias de dos tipos de bancos es completamente diferente. Los bancos comerciales tradicionales dependen más del margen neto de interés, con la alta tasa presionando la demanda de crédito, mientras que el cumplimiento y las provisiones crediticias elevan los costos; en cambio, los bancos de inversión enfocados en mercados de capital se benefician de la volatilidad del mercado y la actividad de fondos de cobertura, con comisiones de trading y negocios de corretaje principal más flexibles, donde las tasas altas representan una bonificación para las operaciones.
Esta señal refleja un cambio en la preferencia de los fondos institucionales: no se trata de un optimismo generalizado hacia el sector financiero, sino de una adopción selectiva de las bonificaciones por trading. Al mismo tiempo, las grandes multas envían una señal de regulación más estricta, por lo que en adelante los grandes bancos serán más conservadores en la revisión de fondos relacionados con el lavado de dinero y en cadena, afectando indirectamente la circulación de fondos conforme a la normativa. $BTC $ETH $SOL
#渣打开放BTC与ETH交易，银行加密业务扩展 Standard Chartered, como banco de importancia sistémica global, ha lanzado oficialmente servicios de trading spot de BTC y ETH, actualmente disponibles para clientes profesionales/ institucionales de alto patrimonio que cumplen con la normativa, no para inversores minoristas comunes, con un sistema de custodia propio del banco, operando bajo los marcos regulatorios de VARA y FCA. Esto representa que los bancos tradicionales principales ya no solo actúan como canales de fondos, sino que directamente ofrecen servicios integrados de cotización, trading y custodia, siendo un evento emblemático de la continua adopción de activos cripto blue-chip por parte de TradFi.
Es importante distinguir: a corto plazo no traerá un ingreso masivo inmediato de capital. Tener un canal de trading no significa que las instituciones compren masivamente de inmediato; muchas operaciones satisfacen la asignación de activos y necesidades de cobertura de clientes existentes, y más bien reducen las barreras regulatorias para entrar, siendo un beneficio de infraestructura a mediano y largo plazo, con un componente emocional más fuerte a corto plazo.
Narrativa profunda: tras la apertura de ETFs spot que conectan canales de gestión de activos, el trading OTC de grandes bancos globales completa otra vía de acceso institucional.
En términos de impacto en el mercado: es un catalizador emocional positivo, pero la tendencia principal sigue dominada por los rendimientos de bonos estadounidenses, inflación y expectativas de recortes de tasas. Si la presión macroeconómica persiste, esta noticia difícilmente impulsará una subida sostenida, probablemente será un beneficio puntual que se corrige tras su realización; sin embargo, si más grandes bancos siguen ampliando sus servicios, a largo plazo ampliará gradualmente las fuentes de capital incremental.
Puntos clave a seguir: si se expande a otras regiones, si el alcance se amplía y si otros pares implementan servicios similares. $BTC $ETH $SOL
#BTC现货ETF再度净流出，机构买盘能否回暖？ Aquí hay que distinguir: salida neta a corto plazo ≠ visión bajista a largo plazo de BTC por parte de las instituciones, es más una reducción táctica de posiciones impulsada por el entorno macroeconómico, no una liquidación masiva de posiciones base a largo plazo. El tamaño total del ETF sigue siendo grande, solo que las nuevas suscripciones son temporalmente menores que los reembolsos, perdiendo el soporte incremental estable fuera de mercado que había antes, por lo que la recuperación del mercado dependerá más de la absorción interna y de los poseedores a largo plazo en la cadena.
La salida de fondos es una señal algo negativa para el mercado. Sin suscripciones continuas del ETF que sostengan el precio, la continuidad de la recuperación se verá afectada, y si el mercado se debilita, la volatilidad será más pronunciada. Pero también hay que tener en cuenta que la salida puede ser una limpieza temporal; después de salidas continuas, si la escala de reembolsos se reduce gradualmente, eso es una señal previa de que la demanda podría recuperarse.
Si puede recuperarse o no, depende de tres puntos clave:
1. Si los datos de inflación bajan posteriormente, si las expectativas de recorte de tasas se corrigen, y si el rendimiento a largo plazo de los bonos del Tesoro puede girar;
2. La estructura de la salida: si son grandes reembolsos continuos de los principales fondos insignia o ventas dispersas de fondos pequeños;
3. Si vuelve a aparecer una entrada neta grande en un solo día, formando una tendencia mediante suscripciones continuas.
Mientras las expectativas de tasas macroeconómicas no mejoren claramente, será difícil volver rápidamente a un estado de entradas netas sostenidas a corto plazo. Si las salidas grandes continúan, significa que la aversión al riesgo institucional sigue aumentando, lo que seguirá limitando el espacio de recuperación de BTC; si los reembolsos se reducen gradualmente y se suman catalizadores positivos, entonces podría llegar un retorno de la demanda. $ETH $BTC $SOL
#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ CPI、PPI双双高于市场预期，上游出厂端和下游消费端通胀同步走强，说明通胀粘性比预想更强，而且上游成本存在向下游传导的压力，给美联储保留了再加息的选项。
Pero hay que distinguir: datos que cumplen el objetivo ≠ aumento seguro de tasas. La Reserva Federal siempre ha sido "dependiente de los datos", un solo conjunto de datos mensuales que superan las expectativas no es suficiente para decidir un aumento de tasas directamente. Actualmente, el mercado valora que existe la posibilidad de un aumento de tasas durante el año, pero no es un evento seguro. Por un lado, el repunte de la inflación proporciona razones para una postura agresiva; por otro lado, el rendimiento a largo plazo de los bonos del Tesoro de EE.UU. ha subido recientemente, las condiciones financieras ya se han ajustado de forma pasiva, lo que en cierta medida reemplaza el efecto de un aumento activo de tasas, por lo que es muy probable que los funcionarios opten por seguir observando y esperar más datos de verificación.
Para el mercado, estos datos presionan directamente las expectativas previas de recortes de tasas, impulsando el rendimiento de los bonos del Tesoro y fortaleciendo al dólar. Para activos de alta beta como BTC y ETH, el escenario base es negativo, elevando el costo de oportunidad de mantener activos cripto sin rendimiento, y la volatilidad a corto plazo tiende a amplificarse. Por supuesto, también existen situaciones especiales: si tras una caída rápida a corto plazo los cortos se liberan completamente, podría darse una recuperación tras el impacto negativo, pero esto pertenece a una batalla emocional, no a un cambio de tendencia.
Seguimiento clave a futuro: declaraciones públicas recientes de funcionarios de la Reserva Federal, inflación en servicios centrales, y la próxima ronda de datos de empleo e inflación. $BTC $ETH $SOL