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Las reservas extranjeras de Japón colapsaron 79,5 mil millones de dólares en una noche, probabilidad de subida de tipos del 98% — El cierre de operaciones de arbitraje podría ser el mayor cisne negro para BTC Las reservas de divisas de Japón disminuyeron 79,575 millones de dólares en un mes. Una caída del 6,18%, la mayor desde que hay datos comparables. Datos publicados por el Ministerio de Finanzas de Japón el 7 de septiembre. ¿Qué significa esto? De 1,21 billones de dólares en reservas, en un mes se evaporó el equivalente al tamaño total de activos de Binance. ¿A dónde fue el dinero? Vendieron bonos del Tesoro estadounidense para salvar el yen. Las tenencias de valores extranjeros de Japón disminuyeron 87,8 mil millones de dólares en un mes, aproximadamente igual a la escala de intervención en el mercado de divisas. El mercado estima que alrededor del 70% de las reservas extranjeras de Japón están invertidas en bonos del Tesoro de EE.UU. Es decir, Japón está vendiendo frenéticamente bonos del Tesoro, cambiando a dólares y luego comprando yenes. Veamos otro conjunto de datos. Polymarket muestra que la probabilidad de que el Banco de Japón suba los tipos en 25 puntos básicos en septiembre es del 98%. El mercado de swaps también lo refleja: la probabilidad de una subida a 1,25% la próxima semana es del 98%, y la subida a 1,5% en enero ya está completamente descontada. El yen ya se ha disparado. El dólar cayó por debajo de 155 frente al yen, que alcanzó su nivel más alto desde febrero. El lunes llegó a subir un 1,4% en la sesión, hasta 154. El gobierno japonés intervino en el mercado de divisas con un total de 15,4 billones de yenes (aproximadamente 99,6 mil millones de dólares) en julio y agosto. Estas dos cosas juntas son una bomba de relojería. ¿Por qué? Por las operaciones de arbitraje con el yen. En pocas palabras: los jugadores globales han estado tomando prestado yenes con casi cero interés, cambiándolos por dólares para comprar activos de alto rendimiento. Acciones estadounidenses, bonos estadounidenses, Bitcoin. Cuando el Banco de Japón sube los tipos, el yen se aprecia y las operaciones de arbitraje empiezan a perder dinero. El coste de pedir prestado sube, y el yen para devolver la deuda se vuelve más caro. ¿Qué hacer? Cerrar posiciones. ¿Qué significa cerrar posiciones? Vender activos, cambiar a dólares, comprar yenes y pagar la deuda. Y el primer activo que se vende es el que tiene mayor riesgo y mejor liquidez — Bitcoin. La historia ya se ha repetido. El 5 de agosto de 2024, el Banco de Japón subió los tipos inesperadamente y llegó una ola de cierre de posiciones de arbitraje con yenes. BTC cayó de 64,000 a 49,000 dólares en dos días, una caída del 24%. En una semana bajó alrededor del 20%. Todo el mercado cripto fue masacrado. En febrero de 2026, otra ola de cierre de posiciones con yenes hizo que BTC cayera de 89,398 a 75,500 dólares, con una liquidación diaria superior a 2,5 mil millones de dólares. Cada vez es el mismo guion. ¿Y ahora? El Banco de Japón tiene reunión de política monetaria el 17-18 de septiembre. La Reserva Federal anuncia su decisión de tipos el 16 de septiembre. Los dos bancos centrales más importantes del mundo se reúnen uno tras otro. CME muestra una probabilidad del 58,4% de subida de tipos por parte de la Fed. En Japón, la probabilidad de subida es del 98%, casi segura. Si ambos aprietan al mismo tiempo — ¿qué pasará con la liquidez en dólares? La alta beta del mercado cripto amplificará esta contracción varias veces. Un dato duro. Todos están pendientes del IPC, de la Fed, de los discursos de Powell. Pero Japón es la "bomba silenciosa" que podría detonar la liquidez. Una caída repentina de 79,5 mil millones en reservas, una probabilidad de subida del 98%, una intervención de 15,4 billones de yenes — estos números juntos apuntan en una dirección: Una ola de cierre de posiciones de arbitraje podría llegar más rápido y más fuerte de lo esperado. En las próximas dos semanas, no solo miren a Estados Unidos. FOMC el 16 de septiembre, Banco de Japón el 17. Dos cuchillos uno tras otro. BTC se mantiene por encima de los 80,000 dólares gracias al apalancamiento en futuros — una vez que la liquidez se drene, el apalancamiento será el primero en caer. $BTC $ETH $ZEC #美联储官员称应加息，9月概率升至58.6%