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Lo más problemático de los datos de inflación de esta noche no es solo que aumenten la probabilidad de subida de tipos en septiembre, sino que la inflación subyacente suba, la rigidez del sector servicios, el aumento de los datos de vivienda y las señales iniciales claras de una segunda transmisión de la energía hacia la inflación. Una vez que se confirme la subida de tipos en septiembre, y la inflación subyacente del IPC de septiembre también muestre rigidez, entonces las expectativas de futuras subidas de tipos se incrementarán, y ese es el punto más problemático para los mercados de riesgo. ¿Y por qué, si la probabilidad de subida de tipos ya está siendo descontada, los activos de riesgo están subiendo? Las principales razones son las siguientes: Datos negativos ya descontados + el IPC es agresivo pero no supera mucho las expectativas + la subida de tipos en septiembre pasa de ser incierta a segura + caída del precio del petróleo + descenso de los rendimientos a largo plazo. En resumen, la certeza de la subida de tipos en septiembre hace que el mercado empiece a adaptarse, y el efecto negativo de la subida de tipos sobre los activos de riesgo aún no se ha manifestado, por lo que el mercado está en una ventana de optimismo. Y este rebote explotará a corto plazo esta noche, como una explosión repentina tras una represión emocional; la próxima semana entrará en un periodo de calma, esperando tranquilamente a que se confirme o no la subida de tipos en septiembre. Una vez que la Fed anuncie la subida de tipos en septiembre, también será como la caída de una bota con un pequeño rebote, pero el mercado tendrá que sentir realmente la presión de la subida de tipos y las futuras subidas. Así que, aprovecha esta ventana de optimismo, y sigue de cerca el petróleo y los bonos a largo plazo; si el petróleo deja de caer y rebota, y los rendimientos a corto y largo plazo de los bonos también rebotan, el optimismo de esta noche podría ser contenido. #美国CPI环比加速，加息预期升温