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Probabilidad de subida de tipos del 90%. No has leído mal. La última vez que la Reserva Federal subió los tipos fue en julio de 2023. Más de tres años sin mover ficha. Y la próxima semana, probablemente romperán esa pausa. Pero lo que realmente merece que dediques 3 minutos a leer no es si subirán o no los tipos. Son estas 5 cosas a continuación. 1/ El punto de partida de esta subida es completamente diferente al de 2022 En la ronda de 2022, los tipos partían de cero y subieron hasta 5,25%—5,50%. ¿Y esta vez? El rango actual de tipos es 3,50%—3,75%. Subiendo desde un nivel alto. ¿Qué significa esto? El espacio para imaginar el tipo terminal se ha abierto por completo. El rendimiento del bono a 2 años ya está cerca del 4,4%, por encima del tipo efectivo actual de los fondos federales — el mercado de bonos es más honesto que el de acciones, ya está valorando un entorno más restrictivo. No sigas usando el guion de 2022 para predecir 2026. 2/ Wall Street está destrozando los informes en grupo Cuando salen los datos del IPC, las instituciones salen corriendo más rápido que los inversores minoristas. UBS: cambió de "sin cambios en todo el año" a subir una vez en septiembre y otra en diciembre. Goldman Sachs: cambió de "sin cambios" a subir 25 puntos básicos en septiembre. TD Securities, el más agresivo: tres subidas, en septiembre, octubre y enero del próximo año. Hace medio año, esas mismas personas pedían bajadas de tipos. Sus predicciones no son opiniones, son aprobaciones. 3/ BTC y el oro suben a la vez, ¿crees que el mercado está loco? Tras la publicación del IPC, BTC rebotó cerca de 78.600 dólares. El oro también subió contra tendencia. La expectativa de subida de tipos al 90%, y los activos de riesgo no caen sino que suben — no es una contradicción, es que el precio ya ha descontado un 90% de certeza. Lo que el mercado realmente está negociando es qué dirá Powell después de la subida. Subir 25 pb no es noticia. Lo importante es cuánto se ajusta el gráfico de puntos. 4/ 747 millones de dólares en liquidaciones en 48 horas, esto no es un mercado, es una limpieza En las últimas 24 horas, se han liquidado aproximadamente 747 millones de dólares en todo el mercado. Los cortos perdieron 425 millones, los largos 307 millones. Se golpea a ambos lados. El mercado está usando posiciones apalancadas para hacer una "venta masiva de liquidación". Los datos más importantes están aquí: los ETF han tenido entradas de 3.800 millones en tres semanas, pero entre el 8 y 9 de septiembre hubo salidas consecutivas de 147 millones. Las instituciones reducen posiciones antes de la subida y recompran tras los datos. Es una táctica, no una tendencia. El dinero no se ha ido, solo espera un punto de entrada más cómodo. 5/ El 16 de septiembre solo necesitas vigilar tres cosas Apalancamiento — la lección de 747 millones de dólares en liquidaciones en 48 horas es profunda, no te expongas mucho antes del FOMC. Gráfico de puntos — el de junio ya ajustó el tipo medio para finales de 2026 de 3,4% a 3,8%. ¿Lo ajustarán más esta vez? ¿Cuánto? Esto es diez veces más importante que si suben o no los tipos. El lenguaje de Powell — este "presidente más silencioso de la Fed", en sus primeros cien días solo ha dado un discurso público. En Jackson Hole dijo "la inflación no está bajo control, queda trabajo por hacer". Si esta vez cambia de discurso, toda la narrativa debe reescribirse. El 90% de probabilidad de subida ya está descontado. Si sigues dudando "si subirán o no", ya vas con retraso de toda una calle. Los que realmente ganan dinero están apostando por cuál será la próxima frase de Powell. $BTC $ETH $SOL #美国CPI环比加速，加息预期升温