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Rendimiento del bono estadounidense a 10 años. El viernes durante la sesión asiática, estuvo a 0.026% de alcanzar el 5%. Bitcoin cayó por debajo de 77,000 dólares, tocando un mínimo de 76,568. En 24 horas, se liquidaron posiciones por 732 millones de dólares en toda la red, con 307 millones en posiciones largas. 101,000 personas fueron liquidadas. El misil no te alcanzó, pero el bono estadounidense sí. Primero desglosa la cadena de transmisión para entender cómo se llegó a esos 77,000. Primer eslabón: el precio del petróleo supera los cien. El 9 de septiembre, el Brent superó los 100 dólares por barril, rebotando más del 50% desde el mínimo de principios de julio en 65.83 dólares. El ejército estadounidense destruyó cinco petroleros iraníes, e Irán declaró el cierre total del estrecho de Ormuz, por donde pasa el 20% del petróleo mundial. Esto no es un conflicto temporal. La confrontación se está deslizando hacia un estancamiento a largo plazo. Segundo eslabón: el precio del petróleo impulsa la inflación. En agosto, el IPC mensual subió un 0.4%, la mayor alza en tres meses. La gasolina contribuyó con más de un tercio del aumento mensual, el índice energético subió un 16.3% en 12 meses, y la gasolina aumentó un 27.4% interanual. El IPC subyacente mensual fue del 0.3%, por encima del 0.2% esperado. Atención: el impacto del costo energético apenas comienza. El precio implícito del petróleo en el diésel equivale a 207 dólares por barril. Esto aún no se refleja completamente en los datos del IPC. Tercer eslabón: la inflación impulsa el rendimiento de los bonos estadounidenses. El rendimiento del bono a 10 años cerró en 4.943%, el más alto desde octubre de 2023. El de 30 años saltó a 5.37%, el nivel más alto desde 2007. El de 2 años subió 16 puntos básicos a 4.59%, la mayor subida diaria desde abril de 2025. El Tesoro intentó intervenir ampliando la recompra de bonos, elevando el límite a 6,000 millones de dólares. En realidad, solo recompró 5,190 millones, y los bonos a 10 y 20 años ni siquiera alcanzaron el límite. En un mercado de bonos de 40 billones de dólares, 6,000 millones son una gota en el océano. Cuarto eslabón: el aumento del rendimiento restringe la liquidez y presiona los activos de riesgo. Bitcoin cayó desde más de 81,000 hasta 76,568. Dogecoin, BNB y XRP también cayeron. Y esto no solo ocurre en el mercado cripto. El S&P 500 ha caído cuatro días consecutivos, las acciones de pequeña capitalización están bajo fuerte presión, y el dinero se mueve hacia la deuda a corto plazo. El ancla de la valoración global de activos está temblando violentamente, ningún activo de riesgo está a salvo. Tras la publicación del IPC, la probabilidad de una subida de tipos en septiembre saltó del 61% al 90%. Goldman Sachs cambió de opinión de la noche a la mañana, pasando de prever "sin cambios" a esperar una subida de 25 puntos básicos. En un escenario de estanflación, la Reserva Federal está atrapada: si no sube tipos, la inflación se descontrola; si sube, la economía sufre. Sea cual sea la opción, los activos de riesgo son los primeros en sufrir. Deja de consolarte pensando en Bitcoin como "oro digital". En un escenario de estanflación, la primera identidad de los criptoactivos es la de activos de riesgo, y la segunda la de oro digital. Lo que realmente está matando la valoración de BTC no son los misiles iraníes, sino ese 4.974% del rendimiento del bono a 10 años. Los misiles atacan Medio Oriente, los bonos estadounidenses te atacan a ti. $BTC $XAU $BZ #沙特关闭关键输油管道，供应风险升级