Las pérdidas por la vulnerabilidad de Coldcard siguen aumentando, afectando aproximadamente a 4500 direcciones, con un total cercano a 89 millones de dólares. Pero lo más importante no son las cifras, sino que el problema radica en el momento en que la cartera genera la frase mnemotécnica. Muchas carteras robadas ni siquiera estaban conectadas a internet, y los dispositivos no fueron sustraídos. El firmware antiguo de Coldcard generaba semillas con insuficiente aleatoriedad; algunas versiones del firmware Mk3 podrían tener solo alrededor de 40 bits de entropía, mientras que otras versiones antiguas de diferentes modelos tienen aproximadamente 72 bits, cuando el objetivo debería ser al menos 128 bits. Los atacantes, conociendo el patrón de generación de semillas del firmware antiguo, calculan continuamente posibles semillas y derivan direcciones; si encuentran alguna con saldo, obtienen directamente la clave privada. Por eso, actualizar el firmware no salva las carteras antiguas. La versión corregida que lanzó la empresa el 31 de julio solo soluciona la generación de nuevas semillas, pero el espacio de claves privadas para las frases mnemotécnicas antiguas ya está definido; la actualización no aumenta la aleatoriedad. Muchos entienden que la seguridad de una cartera fría es que la clave privada no esté conectada a internet, y eso es cierto, pero solo resuelve cómo guardar la clave después de generarla, no cómo se genera. Si la fase de generación tiene un defecto en la aleatoriedad, estar offline solo significa guardar una llave que es fácil de adivinar. Todas las transacciones en la cadena son legítimas; la blockchain no puede verificar si esa llave fue calculada. "Not your keys not your coins" resuelve el riesgo de los exchanges, pero esta vez la advertencia es que el riesgo no desaparece con la autogestión, solo se convierte en confiar en que todo el proceso no tiene fallos. Cómo se generan esas 24 palabras es tan importante como cómo se protegen. #Coldcard旧固件漏洞损失扩大

Anoche, el informe de empleo no agrícola fue mucho más débil de lo esperado, con una disminución de 23,000 empleos en julio, cuando se esperaba un aumento de 80,000, y los dos meses anteriores también fueron revisados a la baja. La probabilidad de una subida de tipos en septiembre bajó del 55% al 46%, las acciones estadounidenses subieron, el oro se impulsó, pero BTC apenas se movió alrededor de los 65,000 dólares. El mercado no interpretó el informe no agrícola como una señal de relajación monetaria, porque Estados Unidos enfrenta una combinación de enfriamiento del empleo y una inflación que no desaparece; en junio, el IPC fue del 3.5% y el PCE del 3.7%. Subir los tipos puede controlar la inflación, pero el empleo ya está en negativo; no subirlos genera temor a que la inflación repunte, lo que es incómodo en ambos casos. Los detalles también son débiles: la tasa de desempleo bajó al 4.1%, pero 264,000 personas abandonaron la fuerza laboral, y el salario por hora solo aumentó un 0.1% mensual. Un empleo débil no es positivo para BTC; hay que ver si la inflación también baja simultáneamente, ya que un entorno con ambas variables limitadas es el más complicado. Por eso, el IPC del 12 de agosto es más crucial que el informe no agrícola; el mes pasado, la gasolina subió un 26.7% interanual, y cuánto queda del impacto energético determinará directamente la dirección en septiembre. Si el IPC se enfría, BTC podría tener espacio para un repunte, a diferencia del oro; si el IPC sube, las expectativas de subida de tipos volverán. Lo que el mercado espera no es solo un dato de empleo, sino si Estados Unidos se dirige hacia una relajación tras la desaceleración de la inflación, o si queda atrapado en un estancamiento con empleo débil pero inflación alta. #非农意外转负，CPI成加息关键

La votación del Acta CLARITY se ha vuelto a retrasar. El Senado estará en receso en agosto, por lo que se perdió la ventana original para la votación, y ahora se pospone hasta septiembre. En realidad, el proyecto de ley ya ha avanzado mucho: la Cámara de Representantes lo aprobó con 294 votos a favor y 134 en contra, y el Comité Bancario del Senado lo impulsó con 15 votos a favor y 9 en contra, pero ahora está atascado en la parte más difícil de negociar. La versión más reciente tiene 616 páginas, y la mayor controversia es la cláusula ética, que limita que el presidente, legisladores y otros altos funcionarios obtengan ganancias con activos digitales durante su mandato, pero establece una fecha de caducidad para el 20 de enero de 2029. Los partidarios temen conflictos de interés, mientras que los opositores consideran que la medida es insuficiente y el plazo demasiado corto. También es difícil negociar sobre las stablecoins; los bancos temen que los rendimientos atraigan depósitos, y la industria cripto teme que las restricciones limiten el espacio para aplicaciones. Para avanzar en el Senado se necesitan 60 votos, y si se rompe el consenso en ética, stablecoins o DeFi, podría no ser suficiente. Al regresar en septiembre, también habrá que apresurarse por las elecciones de medio término, por lo que el tiempo es limitado. El impacto en BTC es en realidad limitado, ya que su posición está clara. El verdadero cambio está en los tokens en zonas grises, los exchanges y los participantes de DeFi; la implementación del proyecto de ley traerá una estructura federal completa para activos digitales, lo cual es mucho más importante para los altcoins y las empresas locales. El retraso no equivale a una mala noticia; llegar a un acuerdo en septiembre tendrá un impacto mucho mayor que una política favorable, y si sigue retrasándose, significa que aún hay que esperar. #CLARITY投票或延至9月，伦理分歧未解

#西联稳定币卡落地，Visa支付场景再推进 Si las stablecoins realmente quieren entrar en el pago diario, la dificultad nunca ha estado en si la transferencia en cadena es lo suficientemente rápida. USDT y USDC ya se pueden recibir las 24 horas, en minutos o incluso segundos. El verdadero problema es qué hace la gente común después de que el dinero llega a la billetera. Para comprar algo, normalmente primero hay que vender la stablecoin, cambiarla por moneda fiduciaria local, retirarla al banco y luego usar la tarjeta bancaria para consumir. La parte en cadena es rápida, pero la última milla sigue volviendo al sistema financiero tradicional. Western Union lanza esta vez Stablecard para resolver este paso. Esta tarjeta se basa en la stablecoin en dólares de Western Union, USDPT, y está conectada a la red de pagos Visa. Después de recibir USDPT, los usuarios pueden mantener el valor en dólares en la billetera y consumir directamente con la tarjeta Visa, sin tener que convertir manualmente la stablecoin a cuenta bancaria cada vez. La primera fase cubre 37 mercados, con acceso a aproximadamente 175 millones de puntos de venta que aceptan Visa, y Western Union planea expandirse aún más. Estos números juntos son mucho más importantes que otra tarjeta cripto más. Western Union ya tiene más de 100 millones de clientes, con operaciones en más de 200 países y regiones. Su fortaleza siempre ha sido las remesas transfronterizas y una gran red física. Ahora USDPT conecta el dólar en cadena. USDPT es emitida por Anchorage Digital Bank, está anclada 1:1 al dólar y funciona en Solana. Western Union también anunció Digital Asset Network, que conecta más de 360,000 puntos de recogida de efectivo en todo el mundo. Así, el camino del dinero comienza a cambiar. El remitente puede usar la transferencia tradicional, pero el receptor puede recibir USDPT. Si quiere mantener dólares, los deja en la billetera; si quiere gastar, usa la tarjeta Visa; si necesita efectivo, puede cambiarlo en la red física original de Western Union. Aquí la stablecoin ya no es solo un activo intermedio en exchanges, sino que conecta simultáneamente remesas, tenencia, consumo y efectivo. Esto es interesante para Solana. Antes, para valorar una cadena, se miraban TPS, comisiones, volumen en DEX y actividad MEME, pero las aplicaciones de pago usan otro conjunto de métricas: cuánto dinero real pasa cada día, cuántos usuarios liquidan, si el dinero necesita fluir 24/7, si las transacciones son sostenibles. Western Union emitiendo USDPT en Solana lleva una parte de la demanda real de pagos transfronterizos a esta cadena. Su relación con Visa también es notable. Visa ha impulsado la liquidación con stablecoins en los últimos años, usando USDC en redes como Solana para parte de la liquidación. Ahora Stablecard lleva la stablecoin a manos del consumidor. Antes Visa usaba stablecoins en el backend sin que el consumidor lo notara; ahora el usuario posee stablecoins pero puede consumir como con una tarjeta bancaria normal. Estas dos rutas convergen. La cadena mueve y liquida activos, Visa sigue gestionando la red global de aceptación, y el usuario ni siquiera necesita saber qué cadena se usó en el pago. Para las stablecoins, este modelo es más realista que exigir que todos los comercios integren wallets y acepten USDC o USDPT. Es muy difícil que cientos de millones de comercios cambien sus sistemas de cobro, pero integrar stablecoins en la red Visa ya existente baja mucho la barrera. Western Union no parte de cero. Ya maneja grandes volúmenes de fondos transfronterizos anualmente, solo traslada parte de la capa de liquidación a la cadena y conecta la stablecoin con sus clientes, agentes y red de efectivo existentes. Por eso, la llegada de Stablecard no es tan importante a corto plazo por el volumen de transacciones que aporte a SOL, sino por si este modelo se puede replicar. Si cada vez más bancos, empresas de remesas y fintech adoptan estructuras similares, con liquidación en stablecoins en el backend y Visa, Mastercard y redes locales en el frontend, la adopción de stablecoins podría no darse porque todos empiecen a pagar con wallets cripto. Más bien se integrará silenciosamente en los productos de pago existentes. El usuario sigue usando la tarjeta que conoce, el comercio recibe la liquidación normal, pero la capa que mueve fondos transfronterizos ya es dólar en cadena.

#Polymarket洽谈10亿美元融资, con una valoración superior a 20.000 millones de dólares Polymarket se está preparando para recaudar fondos de nuevo. Esta ronda de negociaciones es bastante significativa, con informes de mercado en torno a 1.000 millones de dólares y la valoración objetivo que apunta directamente a más de 20.000 millones. Mirar el calendario lo hace más claro. El pasado octubre, su valoración fue de unos 9.000 millones de dólares; en abril de este año, completó una ronda de financiación de unos 1.000 millones, lo que la elevó a unos 15.000 millones. Solo han pasado unos meses, y si la nueva ronda se aprueba, la valoración subirá aún más. En menos de un año, saltó de 9.000 a 20.000 millones—más que duplicándose. ¿Por qué el capital está dispuesto a dar dinero así? En pocas palabras, convierte expectativas que solo estaban en el nivel de discusión en precios negociables. Si el BTC llegará a 100.000 para final de año, si la Fed subirá los tipos de interés la próxima vez, cuándo se apruebe cierto proyecto de ley—estas opiniones que antes solo pertenecían a las plataformas sociales ahora pueden convertirse en una probabilidad de que el dinero real participe. Actualmente, las monedas convencionales no han formado una tendencia clara y importante; BTC sigue en torno a los 64.000 dólares, el ETH alrededor de 1.900 dólares y el SOL ha estado en el rango de 70 dólares. Pero el mercado no ha perdido su demanda de trading; la gente simplemente ha cambiado a sus socios comerciales por otra cosa, considerando la probabilidad de que algo ocurra en el futuro. Polymarket convirtió esta demanda en un negocio, y sigue creciendo. Más importante aún, ya no depende únicamente de la financiación para contar su historia. La información revelada este año muestra que sus ingresos anualizados han superado los 1.000 millones de dólares, aproximadamente 20 veces la valoración actual de 20.000 millones de yuanes actualmente en negociación. Para una plataforma que sigue en rápida expansión, con usuarios y categorías de trading aún no completamente establecidas, el capital apuesta claramente a predecir que el mercado se convertirá en una categoría financiera a largo plazo. Esto está directamente relacionado con BTC. BTC siempre ha sido uno de los activos cripto más antiguos y líquidos del mundo, así que, naturalmente, hay muchos mercados de predicción en torno a él. Además de spot, perpetuo y opciones, ahora hay otra capa de contratos de evento. Curiosamente, las probabilidades calculadas prediciendo precios de mercado y derivados tradicionales no siempre coinciden. Este año, un estudio comparó varios mercados de BTC que podrían igualar a Polymarket y Binance y encontró que existe una diferencia media de precio de unos 6,3 puntos porcentuales entre sus probabilidades implícitas, y esta diferencia no desaparece de inmediato. Esto indica que en el mercado de predicción, además de los fondos profesionales de derivados, también entra una gran cantidad de dinero basada en noticias, sentimiento y juicio personal. ETH y SOL se ven afectados de forma ligeramente diferente. Polymarket en sí no ha aportado mucho valor directo a ETH o SOL solo porque su valoración ha subido; opera principalmente dentro del sistema Polygon, liquida con USDC y ni siquiera ha emitido su propio token. Pero precisamente este es el punto más convincente: las aplicaciones on-chain no tienen necesariamente que emitir tokens para alcanzar valoraciones de decenas, cientos de miles de millones o decenas de miles de millones de dólares. Mientras los usuarios estén realmente dispuestos a venir, el volumen de operaciones pueda continuar y la plataforma pueda generar ingresos, aún puede crecer hasta convertirse en un gran negocio. Esta es una referencia muy realista para plataformas de contratos inteligentes como ETH y SOL. En el pasado, el mercado siempre comparaba cadenas públicas con métricas como TPS, tarifas de gas y TVL, pero lo que realmente determina el valor de una cadena es si puede producir productos que los usuarios quieren usar a diario. El mercado de predicción es actualmente el tipo que se mueve más rápido. Y la competencia ya es feroz. El principal competidor de Polymarket, Kalshi, también está viendo cómo su valoración se dispara, y en conjunto ya es una cifra significativa. Es difícil tratar todo el mercado de predicción como un pequeño juguete al borde de las criptomonedas. Así que lo más interesante de esta ronda de financiación no es si las negociaciones finales alcanzarán 19.000 millones, 20.000 millones o incluso más. Lo que realmente merece la pena señalar es que el mercado cripto se está expandiendo gradualmente desde la negociación de BTC, ETH y SOL hacia eventos que podrían afectar a estos activos en las bolsas. El precio de las monedas es un mercado, pero la probabilidad se está convirtiendo en otro. En el futuro, al juzgar el sentimiento del mercado, probablemente no solo mirarás los velas y los flujos de capital, sino también una tabla de probabilidad en tiempo real.

#伊朗阿曼通航协议遇阻，油价风险再升温 Estos días BTC ha estado rondando los 65,000 dólares, ETH ha vuelto a superar los 1,900 dólares, y SOL se mantiene cerca de los 74 dólares, pero hay una variable que no se puede tomar solo como una noticia internacional: si el Estrecho de Ormuz podrá realmente volver a la navegación normal. Irán y Omán están impulsando un nuevo plan de navegación, y hace unos días el mercado reaccionó con una caída del crudo Brent desde niveles altos debido a avances en las negociaciones. Pero el problema es que varios puntos clave en las negociaciones aún no se han resuelto. Irán quiere cobrar entre un 5% y 7% del valor de la carga a los barcos que pasen por el estrecho, Omán propone alrededor del 3%, y Estados Unidos exige que no se cobre nada. Parece solo una diferencia de unos pocos puntos porcentuales, pero la ejecución es mucho más complicada. Las instituciones iraníes siguen bajo sanciones estadounidenses, y si los armadores pagan estas tarifas, no solo aumentan sus costos, sino que también podrían enfrentar sanciones y la invalidez de sus seguros. Por eso, aunque haya noticias de que un acuerdo está cerca, las navieras no han regresado masivamente. Los datos son los que mejor ilustran el problema. De lunes a jueves de esta semana, solo 33 barcos pasaron por el Estrecho de Ormuz, comparado con 50 en el mismo periodo de la semana pasada, y el jueves solo 4 barcos cruzaron. Antes del conflicto, el tráfico semanal normal era de aproximadamente 130 a 140 barcos. Es decir, el volumen de navegación realmente recuperado está muy lejos del nivel normal. Por eso, aunque el precio del petróleo haya bajado desde sus máximos anteriores, el riesgo no ha desaparecido por completo. El crudo Brent sigue cerca de los 82 dólares hoy, habiendo llegado a superar los 83 dólares. ¿Y qué tiene que ver esto con BTC? La conexión más directa es la inflación. Si el Estrecho de Ormuz sigue bloqueado, los precios de la energía volverán a subir, y la inflación en EE.UU. tendrá dificultades para bajar. El aumento del precio del petróleo se trasladará a los costos de transporte, manufactura, aviación, logística y consumo, y las expectativas del mercado sobre recortes de tasas o la pausa en el endurecimiento monetario de la Reserva Federal se retrasarán. Ahora mismo, BTC, ETH y SOL están en una fase muy dependiente de la liquidez. BTC ronda los 64,700 dólares hoy, con poca variación en 24 horas, mientras que el índice CoinDesk 20 ha caído alrededor de un 0.2% en el mismo periodo. A simple vista BTC parece resistente, pero el mercado de derivados ya muestra cautela. Las opciones de BTC más activas en las últimas 24 horas están en puts de 60,000 y 62,000 dólares, mientras que en ETH las opciones más populares son calls de 2,000 dólares. Esta diferencia es interesante. BTC ahora asume más el papel de fondos defensivos y de instituciones, por lo que aunque el precio del petróleo, el riesgo geopolítico y los rendimientos de los bonos estadounidenses lo presionen, el precio no ha cedido claramente. ETH es diferente. ETH está cerca de los 1,930 dólares, a solo unos pocos puntos porcentuales de los 2,000 dólares. Si el precio del petróleo sigue bajando y la presión inflacionaria disminuye, el apetito por riesgo volverá, y superar los 2,000 dólares podría ser una señal para que el mercado vuelva a apostar por activos de alta beta. SOL es aún más sensible. SOL ronda los 74 dólares y su volatilidad es mayor que la de BTC. Cuando el mercado entra en modo Risk-on, el capital suele fluir de BTC hacia activos como ETH y SOL, pero si el petróleo sube rápidamente y los rendimientos de los bonos estadounidenses aumentan, SOL suele sentir la presión antes que BTC cuando el capital se retrae. Por eso, aunque BTC, ETH y SOL parecen estar en lateral, en realidad están esperando respuestas de varias variables. Por un lado, el empleo ya muestra debilidad y el mercado espera que la Reserva Federal no siga endureciendo; por otro lado, la situación en Oriente Medio y el precio del petróleo podrían volver a elevar la inflación, y estas dos fuerzas están tirando en direcciones opuestas. Un detalle más a tener en cuenta: el oro ha subido hoy hasta cerca de los 4,300 dólares, con un aumento diario de alrededor del 1.5%, lo que indica que los fondos tradicionales prefieren el oro como refugio ante la incertidumbre geopolítica. BTC no ha subido al mismo ritmo, lo que muestra que el mercado aún no lo está tratando completamente como oro. Pero BTC tampoco ha caído claramente por debajo de los 60,000 dólares a pesar del aumento del precio del petróleo y el riesgo bélico. Esto crea una situación especial: el oro asume el papel de refugio, BTC tiene compradores que lo sostienen, y ETH y SOL esperan que el apetito por riesgo defina su dirección. Por eso, lo que merece más atención ahora es el volumen real de navegación en el Estrecho de Ormuz, no solo los anuncios de avances en las negociaciones. Si el tráfico semanal se recupera gradualmente de las decenas actuales a más de 100 barcos, la prima de riesgo de guerra seguirá saliendo del precio del petróleo, la presión inflacionaria energética disminuirá, y BTC, ETH y SOL estarán en una mejor posición. Por el contrario, si las negociaciones siguen estancadas en temas de tarifas, sanciones y seguros, y el tráfico no se recupera, y el precio del petróleo vuelve a subir, el mercado no solo estará negociando el riesgo de Oriente Medio. Volverá a ser un riesgo de inflación y de tasas de interés, que finalmente afectará la valoración de BTC, ETH y SOL. BTC cerca de los 65,000 dólares parece tranquilo ahora, pero la línea del precio del petróleo podría ser más importante que una o dos pequeñas velas bajistas o alcistas en el gráfico.

#联储鹰派信号升温，弱就业能否压过通胀？ Estos días los datos de empleo en Estados Unidos han mostrado un claro enfriamiento, pero BTC, ETH y SOL no han subido directamente siguiendo la vieja lógica de "empleo débil equivale a recorte de tipos". El problema esta vez es que la Reserva Federal no se enfrenta a la decisión de si bajar o no los tipos, sino a si debe seguir subiéndolos ante una inflación que aún no cede. Primero veamos el empleo. En julio, el empleo privado ADP en EE.UU. solo aumentó en 44,000 personas, muy por debajo de las expectativas del mercado, y los datos de junio fueron revisados a la baja a 95,000. Normalmente, con estos datos, el mercado debería reducir las expectativas de subidas de tipos, lo que sería positivo para activos sensibles a la liquidez como BTC. Pero la señal que está enviando la Reserva Federal no es tan simple. En la reunión de finales de julio, mantuvo los tipos entre 3.50% y 3.75%, pero 3 de los 12 miembros votantes pidieron un aumento de 25 puntos básicos. Luego, el presidente de la Fed de St. Louis, Musalem, declaró públicamente que la subida debería haberse hecho en la última reunión y que cuanto antes, más pequeña y gradual sea la subida, menor será el coste. Esta es una de las razones por las que las principales criptomonedas están mostrando movimientos contradictorios. BTC está alrededor de 64,300 dólares, prácticamente sin cambios en una semana. Entre el 3 y 5 de agosto, los fondos spot de BTC en EE.UU. recibieron unos 626 millones de dólares, una cantidad considerable, pero BTC no ha superado los 66,000 dólares. Hay compradores, pero el precio no sube, lo cual es muy significativo. Indica que hay fondos ETF respaldando BTC en ese rango, pero también hay preocupaciones sobre tipos, inflación y valoración de activos de riesgo. Los fondos están dispuestos a comprar entre 63,000 y 64,000 dólares, pero no a apostar por una próxima ronda de relajación monetaria. La reacción de ETH y SOL es aún más clara. ETH ronda los 1,897 dólares y ha caído ligeramente en la semana, SOL está cerca de 73 dólares, con una caída diaria superior al 1% y casi un 2% semanal. BTC al menos cuenta con el soporte constante de fondos spot ETF, mientras que ETH y SOL dependen más del apetito por riesgo en el mercado cripto. Si el mercado vuelve a descontar "tipos altos por más tiempo", primero se retraen altcoins y activos de alta beta, y BTC se ve afectado al final. Por tanto, lo que realmente determinará la dirección de las principales criptomonedas no será un solo dato de empleo, sino la combinación de empleo e inflación y si la Fed puede mantener su postura hawkish. El IPC de julio que se publicará la próxima semana es clave, con expectativas de un aumento interanual del 3.4% y un IPC subyacente del 2.5%. Si el empleo sigue débil y el IPC comienza a enfriarse claramente, los argumentos internos para subir tipos se debilitarán. Para el mercado cripto, esta combinación es ideal: una economía que no fuerza a la Fed a endurecer y una inflación que no obliga a seguir subiendo tipos. Entonces, el soporte que BTC encuentra entre 63,000 y 64,000 dólares podría convertirse en un impulso para romper al alza. Pero si el empleo es débil y el IPC sigue por encima de lo esperado, la situación se complica. Significa que la economía se enfría pero la inflación no baja. La Fed tendrá dificultades para relajarse y debe cuidar la economía y el empleo; el mercado teme precisamente este estancamiento. BTC podría aguantar parte de la caída gracias a los fondos ETF, pero ETH y SOL suelen sufrir más presión directa. Actualmente, el mercado ya descuenta casi un 60% de probabilidad de subida en septiembre. Por eso, al observar BTC, ETH y SOL, no basta con fijarse solo en los datos de empleo; es más importante seguir el orden: si el empleo débil reduce primero las expectativas de subida y luego el IPC confirma que la inflación realmente baja. Si ambos pasos ocurren, tras la ruptura de BTC sobre 66,000 dólares, ETH y SOL tendrán más facilidad para recuperar el apetito por riesgo. Al contrario, si el IPC de la próxima semana supera las expectativas, la esperanza de relajación que trajo el dato de empleo podría desaparecer rápidamente. Esta vez, lo que realmente decidirá la próxima fase del mercado cripto no es quién pide primero recortes, sino si la desaceleración del empleo puede finalmente superar a la inflación.