OKX Macro Pulse
OKX Macro Pulse
聚焦全球宏观经济、政策动态及市场热点，持续关注可能影响加密市场的重要事件。
2Siguiendo
4 milseguidores
Feed
Feed
El PMI de servicios ISM de septiembre fue de 54,9, por debajo de las expectativas y por debajo de 0,5 puntos respecto al valor anterior de 55,4, pero por encima de la línea de expansión-contracción de 4,9. El índice se ha mantenido en la zona de expansión durante cinco meses consecutivos, pero este mes el crecimiento se ha ralentizado en comparación con agosto. Mirando atrás en los últimos cuatro meses, el índice fluctuó ligeramente desde 54,5 en mayo hasta 54,0 en junio y 54,1 en julio, subió a 55,4 en agosto y luego volvió a caer a 54,9 en septiembre, mostrando una tendencia general hacia un rango más que unilateral. Los datos de este mes se mantuvieron 0,8 puntos por debajo de las expectativas del mercado, lo que indica que el impulso para la expansión del sector servicios es ligeramente más débil de lo estimado anteriormente, pero aún muy por encima del umbral, lo que indica que el sector servicios en general de EE. UU. sigue creciendo y no muestra signos de contracción.
Las nóminas no agrícolas estadounidenses aumentaron 29.000 en septiembre, muy por debajo de las expectativas del mercado de 90.000, con el valor anterior revisado a la baja desde 162.000. El empleo en el sector privado aumentó en 46.000, también por debajo de los 85.000 esperados, con el valor anterior revisado a la baja desde 127.000. La tasa de desempleo subió al 4,2%, superior al 4,1% esperado y al frente del 4,1% anterior. El crecimiento interanual en los salarios horarios medios cayó al 3%, por debajo del 3,2% esperado y del anterior 3,1%. Los cuatro indicadores no alcanzaron las expectativas, señalando claramente un enfriamiento del mercado laboral. Según informes de medios financieros, las ofertas de empleo de agosto cayeron a 7,079 millones, por debajo de los 7,225 millones esperados, con el valor anterior revisado a 7,335 millones, coherente con la tendencia de debilitamiento de esta nómina no agrícola y señalando conjuntamente una contracción continua de la demanda laboral. El aumento del desempleo combinado con la desaceleración del crecimiento salarial significa que tanto la oferta como la demanda en el mercado laboral se debilitan simultáneamente, una combinación que podría influir en las expectativas del mercado para futuras políticas políticas. #9月非农今晚公布, las expectativas de subidas de tipos de interés se convierten en el foco
El PMI manufacturero ISM de EE. UU. de septiembre registró 54,5, por debajo de la expectativa del mercado de 55 y bajando 0,1 puntos respecto al valor anterior de 54,6, manteniéndose por encima del umbral de 50 y continuando la expansión de la actividad manufacturera. En los últimos cuatro meses, el índice fluctuó entre 53,3 y 55,6, con lecturas de septiembre en el medio de este rango. La fortaleza de expansión se debilitó desde el máximo de julio pero no cayó en territorio de contracción. Esta vez, la decepción indica que el impulso para la expansión manufacturera es ligeramente más suave que la evaluación anterior del mercado, pero 54,5 sigue por encima del umbral de 4,5 puntos, lo que indica que los responsables de compras corporativos siguen siendo optimistas respecto a la situación general actual de producción y pedidos. La manufactura es una de las primeras ventanas de observación para la economía estadounidense. Su expansión continua suele verse como evidencia de la resiliencia económica general, pero la desaceleración del crecimiento también indica que el ritmo de expansión en el lado de la demanda no se ha acelerado más.
El índice de precios PCE subyacente de EE. UU. en agosto aumentó un 3,0% interanual, por debajo de la expectativa del mercado del 3,3% y también inferior al valor anterior del 3,3%. Como el indicador de inflación más valorado por la Reserva Federal, la tasa de crecimiento interanual del PCE subyacente disminuyó 0,3 puntos porcentuales respecto al valor anterior y también quedó 0,3 puntos porcentuales por debajo del valor esperado. El índice de precios PCE general publicado simultáneamente aumentó un 3,4% interanual, también por debajo de la expectativa del 3,7% y del valor anterior del 3,7%, con una caída de 0,3 puntos porcentuales en ambos casos. Las tasas de crecimiento interanual tanto del PCE subyacente como del general están por debajo de las expectativas del mercado y del valor anterior, lo que indica que la presión inflacionaria se ha aliviado en comparación con antes. El índice de precios PCE es la principal referencia para la Reserva Federal al tomar decisiones sobre las tasas de interés; estos datos de inflación subyacente por debajo de lo esperado podrían proporcionar más fundamentos para que la Reserva Federal alivie la presión inflacionaria en su futura trayectoria política. #10月加息预期回落，今晚PCE成关键
La decisión de la Reserva Federal en septiembre aumentó la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos, de 3.75% a 4%, en línea con las expectativas del mercado. Anteriormente, en las decisiones de junio y julio, la tasa se mantuvo sin cambios en 3.75%, siendo este el primer aumento en esta fase. Esto rompe con la inacción de las dos decisiones anteriores, indicando que la Reserva Federal, tras un período de observación, vuelve a endurecer su política, proporcionando un nuevo punto de referencia para la trayectoria futura de las subidas de tipos. #本周FOMC揭晓，加息能否落地？
El índice de precios al consumidor (IPC) de Estados Unidos en agosto aumentó un 3,4% interanual, coincidiendo exactamente con las expectativas del mercado y la lectura de julio. La tendencia a la baja de la inflación, iniciada desde el pico del 4,2% en mayo, se ha estancado alrededor del 3,4%. El IPC subyacente registró un aumento interanual del 2,4%, una ligera reducción de 0,1 puntos porcentuales respecto al 2,5% de julio, en línea con las previsiones, pero aún por encima del objetivo de inflación del 2% de la Reserva Federal en aproximadamente 0,4 puntos porcentuales.
El precio del petróleo Brent superó los 107 dólares en agosto, con un fuerte aumento del precio internacional del crudo en un mes, y la presión del lado de la oferta continúa trasladándose al consumo; el índice de precios al productor (IPP) de agosto, publicado el mismo día, sorprendió al alza, confirmando aún más esta vía de transmisión. El enfriamiento marginal de la inflación subyacente indica que la presión del lado de la demanda interna se ha moderado en el contexto de la desaceleración del consumo con tarjeta de crédito y el comercio minorista. La compensación entre estas dos fuerzas mantiene la lectura general de la inflación estancada alrededor del 3,4%.
La lectura del IPC cumple completamente con las expectativas, sin proporcionar una razón clara para pausar las subidas de tipos ni desencadenar señales de un endurecimiento más agresivo, por lo que la balanza en la ventana de decisión no se ha inclinado. La Reserva Federal ha mantenido la tasa de referencia en el 3,75% durante dos veces consecutivas desde junio de 2026. Si en la reunión de política monetaria del 15 al 16 de septiembre se reanudan las subidas dependerá en gran medida de la evaluación de los miembros del comité sobre la persistencia de los precios de la energía. Si el precio del petróleo se mantiene alto y la inflación se estabiliza alrededor del 3,4%, no se puede descartar la posibilidad de un mayor endurecimiento dentro del año. #PPI高于预期，今晚CPI定方向
El 5 de septiembre, el Departamento de Trabajo de Estados Unidos publicó datos que muestran que en agosto se añadieron 162,000 empleos no agrícolas, superando ampliamente las expectativas del mercado de 56,000, aproximadamente 2.9 veces el valor esperado, revirtiendo además la disminución neta de 23,000 en julio. El sector privado añadió 127,000 empleos, también muy por encima de las expectativas de 45,000 y de los 30,000 de julio. Esta es la desviación más significativa de las expectativas en los datos de empleo de este año, desmintiendo por completo la narrativa reciente de un enfriamiento continuo del empleo.
En cuanto a los salarios, en agosto el salario por hora aumentó un 3.1% interanual, ligeramente por encima del 3.0% esperado, pero ligeramente inferior al 3.2% de julio; la tasa de crecimiento salarial sigue en una zona de contracción moderada. Anteriormente, el sector privado ADP añadió solo 38,000 empleos en agosto, el nivel más bajo desde enero de este año, lo que llevó al mercado a esperar datos no agrícolas débiles; las vacantes de empleo en julio aumentaron a 7.27 millones y los despidos cayeron al nivel más bajo desde enero, lo que proporcionó una señal previa para el fuerte informe no agrícola, aunque no fue plenamente valorado.
El repunte inesperado de los datos no agrícolas reforzará significativamente la discusión sobre la subida de tipos de la Reserva Federal en septiembre. Según la herramienta FedWatch de CME Group, tras la publicación de los datos ADP, la probabilidad de un aumento de 25 puntos básicos en septiembre era del 62.2%; tras el informe de empleo mejor de lo esperado, se espera que esta probabilidad aumente aún más. Sin embargo, varios analistas han señalado que un solo dato de empleo difícilmente decidirá por sí solo la dirección de la reunión de la Fed en septiembre; el índice de precios al consumidor de agosto que se publicará la próxima semana será otra variable clave para la trayectoria de la política. #OKX预言家：9月FOMC利率决议预测上线
