📊 Fenêtre double données de la semaine : d'abord le PCE collant, puis les non-agricoles pour les hausses de taux Cette semaine, ce n'est pas qu'il y ait "beaucoup de données", mais deux fenêtres capables de modifier les prix qui se superposent. Mercredi (30 septembre) publication du PCE d'août, vendredi (2 octobre) publication des non-agricoles de septembre. La Fed a déjà relevé ses taux de 25 points de base le 16 septembre, la fourchette cible des fonds fédéraux est à 3,75 %–4,00 %. Le marché évalue maintenant la probabilité d'une nouvelle hausse en octobre, autour de 68 %. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans reste au-dessus de 5,1 %, proche des plus hauts depuis 2007. Le recul des actifs risqués cette fois-ci sert surtout à faire place à ce contexte de taux, ce n’est pas une donnée mensuelle isolée qui a soudainement fait chuter le marché. Regardons d'abord le PCE de mercredi. Le PCE est l'indicateur d'inflation que la Fed privilégie. En juillet, l'inflation globale annuelle était de 3,7 %, le cœur à 3,3 %, tous deux nettement au-dessus de l'objectif de 2 %. L'IPC d'août est déjà connu : globalement environ 3,4 % en glissement annuel, cœur à environ 2,4 %, avec une variation mensuelle qui n'est pas faible. Le consensus du marché pour le PCE d'août est une variation mensuelle globale d'environ 0,3 %–0,4 %. Si le cœur reste autour de 0,3 %, le seuil pour une hausse en octobre sera plus bas ; s'il tombe nettement sous 0,2 %, les marchés des taux pourront souffler un peu. Les prix du pétrole et la géopolitique sont toujours présents, la composante énergie a tendance à faire grimper le chiffre global, il est donc plus utile de regarder le cœur que le chiffre global. Puis regardons les non-agricoles de vendredi. En août, 162 000 emplois ont été créés, alors que les prévisions étaient d'environ 56 000, et les deux mois précédents ont été révisés à la hausse d'environ 55 000 au total. Cela a directement fait passer la probabilité d'une hausse en septembre d'environ 50 % à près de 60 %. Le consensus pour septembre est d'environ 80 000 à 100 000, nettement inférieur à août, mais tant que ce chiffre ne descend pas en dessous du seuil de maintien de la stabilité du taux de chômage, il est difficile d'interpréter cela comme un effondrement de l'emploi. Le taux de chômage était de 4,1 % en août. Si les salaires horaires moyens repartent à la hausse, cela pèsera plus sur les actifs risqués que le nombre d'emplois créés. Le chemin de transmission est court : données fortes → taux courts et dollar en hausse → valorisations sous pression → les positions longues à effet de levier sont liquidées en premier. Au cours des dernières 24 heures, les liquidations longues sur le marché crypto ont été environ deux fois plus nombreuses que les liquidations courtes, ce qui montre que les positions étaient déjà surchauffées, ce n’est pas un retournement fondamental soudain. Un piège : ne liez pas mercredi et vendredi dans une même transaction. PCE faible, non-agricoles forts, le marché choisira les taux ; PCE fort, non-agricoles faibles, le marché choisira la stagflation. Jouer les deux en même temps, c’est risquer de rendre les gains du premier chiffre lors de la sortie du second. Ce qu’il faut vraiment surveiller, ce n’est pas la hausse ou la baisse en soi, mais si après la clôture de vendredi la probabilité d’une hausse en octobre sort de la fourchette 65 %–70 %. Si la porte ne bouge pas, un rebond au-dessus de 80 000 reste une fluctuation dans la semaine des données. Cette semaine, vous agissez "après la publication des données" ou vous pariez d'avance sur une direction ? #NonAgricoles #PCE #Fed #MacroCrypto #TradingTaux $BTC $ETH $OKB

#本周迎非农与PCE关键数据 📊 Cette semaine, les données clés Non-Farm Payrolls (NFP) et PCE arrivent : 162 000 contre 100 000, la jauge d'inflation se pose d'abord Les NFP d'août ont augmenté de 162 000, mais le marché a réduit ses attentes pour septembre à environ 100 000 ; le PCE de base annuel reste bloqué à 3,3 %, la Fed ayant juste augmenté de 25 points de base le 16 septembre, la probabilité d'une nouvelle hausse d'un quart de point le 28 octobre reste supérieure à 60 %. BTC digère la hausse des taux autour de 83 000 $ ; cette semaine n'est pas pour attendre le spectacle, mais pour réévaluer le prix des décisions d'octobre. Heures en heure de Pékin : 1 Mercredi 20h30 : revenus et dépenses personnels d'août, le cœur étant le PCE. Le marché anticipe une hausse mensuelle globale du PCE de 0,4 % et annuelle de 3,7 % ; le PCE de base mensuel à 0,3 % et annuel toujours autour de 3,3 %. Sont aussi publiés la troisième estimation du PIB du deuxième trimestre et l'emploi ADP. 2 Jeudi : demandes initiales d'allocations chômage, ISM manufacturier. Pour vérifier si le ralentissement de l'emploi est réel ou simulé. 3 Vendredi 20h30 : NFP de septembre, taux de chômage, salaire horaire moyen. Le taux de chômage devrait rester stable à 4,1 %, la hausse mensuelle des salaires attendue à 0,3 %. Mardi, il y aura aussi les offres d'emploi JOLTS, et de nombreux discours officiels. Un piège : ne regarder que le nombre de NFP du vendredi et considérer le PCE du mercredi comme secondaire. La vraie jauge d'inflation utilisée par la Fed est le PCE, pas le chiffre principal des NFP. Les 162 000 d'août ont déjà brisé le récit "l'emploi s'effondre donc pas de hausse des taux" ; si le PCE de base mensuel de mercredi dépasse encore 0,3 %, même avec seulement 100 000 emplois vendredi, la tarification d'une hausse en octobre ne reculera pas forcément. Inversement, un bon chiffre d'emploi mais des salaires en baisse et un taux de chômage en hausse indiquent un vrai refroidissement. Le nombre d'emplois est souvent révisé, ce sont les salaires et le PCE de base qui déterminent le taux d'intérêt réel du dollar et des bons du Trésor, et donc le taux d'actualisation des actifs sans coupon comme BTC. Respecter les attentes ne signifie pas un signal positif. Quand les deux côtés sont dans les attentes, cela provoque souvent une forte volatilité ; ce qui fait bouger le marché, c'est le dépassement des attentes — un PCE de base mensuel trop chaud ou une accélération marquée des salaires. La volatilité s'amplifie autour des fenêtres de données, ce qui est propice à réduire l'effet de levier et à définir des conditions d'échec, mais pas à considérer le calendrier macro comme une alarme d'ouverture de position. Cette semaine, regardez-vous d'abord le PCE ou les NFP ? $BTC $ETH
#非农 #PCE #美联储

📊 6 jours d'afflux de 2,8 milliards : l'ETF a comblé le déficit du premier semestre Sur 6 jours de bourse, l'ETF Bitcoin au comptant américain a enregistré un flux net entrant d'environ 2,8 milliards de dollars. Le même produit affichait encore une perte de 5,5 milliards de dollars fin juin. Ce n'est pas un slogan, c'est un compte exact selon Farside et SoSoValue. 1. D'où vient l'argent ? Achats nets consécutifs sur 6 jours de bourse du 17 au 24 septembre. Le 21 septembre, un pic journalier à 999 millions de dollars, un record d'entrée journalière pour 2026. BlackRock IBIT a absorbé environ 1,35 milliard, près de la moitié du total sur ces 6 jours. Fidelity FBTC suit de près. 2. Comment le bilan a-t-il changé ? Au premier semestre, l'ETF au comptant avait enregistré une sortie nette de plus de 5 milliards. Vers la mi-juillet, au point bas, le cumul annuel affichait encore une perte d'environ 5,7 milliards. Après l'injection de 2,8 milliards sur ces 6 jours, le flux net annuel est revenu dans une fourchette d'environ 780 à 880 millions. En août, les entrées nettes ont atteint environ 3,5 milliards, et en septembre, à la date de rédaction, plus de 2,5 milliards. Les institutions ne font pas que parler, elles reconstituent leurs positions via des canaux conformes. 3. Le prix n'a pas suivi le rythme Le jour de l'afflux le plus fort, le BTC a atteint 87 000 $ en intraday. Les flux entrants ont ensuite chuté sur 3 jours de 715 millions, 347 millions à 191 millions, soit une baisse de plus de 80 %. Le prix de la cryptomonnaie est également retombé de son sommet vers une fourchette de 83 000 à 84 000 $. Les flux entrants se poursuivent, mais avec une nette décélération. Un point à clarifier : Un afflux net sur 6 jours consécutifs ne signifie pas qu'il y aura encore 1 milliard demain. L'ETF est un outil d'allocation institutionnelle, pas une machine à mouvement perpétuel. La baisse d'un jour de 999 millions à 191 millions montre que les achats impulsifs s'estompent. Traduire « afflux continu » par « nouveau record imminent » revient à confondre un indicateur de tendance avec l'accélérateur. Pour l'investisseur, il faut retenir trois choses de ces données : La durée de la continuité des flux, si les principaux acteurs sont toujours concentrés sur IBIT, et si les chiffres journaliers diminuent continuellement. Les deux premiers points tiennent encore cette fois, le troisième a changé. Un afflux de 2,8 milliards qui comble le déficit du premier semestre montre que l'argent des canaux conformes croit encore au BTC. Croire ou non, la position doit être adaptée à sa propre tolérance aux pertes, pas à la lecture des titres d'actualité avec effet de levier. Sur ces 6 jours, croyez-vous davantage que les institutions accumulent ou qu'il s'agit de la dernière vague avant une sortie ? #BTC #BitcoinSpotETF #IBIT #fondsInstitutionnels #marchéCrypto #BTC现货ETF连续6日吸金超28亿美元 $BTC

SUI a grimpé cette semaine de près de 0,67 à plus de 1,1, une hausse d'environ la moitié. Ce n'est pas purement émotionnel, plusieurs événements se sont combinés. 🔥 Les 7-8 octobre au Basecamp de Singapour, le responsable produit de Mysten Labs a déclaré : ce qui va être lancé va porter la finance Sui à un autre niveau. Pas de détails précis, mais l'agenda est entièrement consacré aux paiements par agent, aux transferts privés et au règlement instantané. Le marché a d'abord intégré ces attentes. ⛽ Transferts de stablecoins sans frais de gas C'est réalisé au niveau du protocole, pas une subvention du portefeuille. Transférer des U sans avoir à acheter du SUI pour payer le gas. Daya en Afrique l'utilise déjà pour les règlements d'entreprise. 📱 L'application DeepBook vient de sortir (24/09) Un carnet d'ordres on-chain transformé en application, combinant marché spot et marché prédictif. 🏦 Côté institutionnel LF Decentralized Trust, qui vient de rejoindre la Linux Foundation, discute avec Swift et Wells Fargo autour d'une table sur les standards de tokenisation. Sur le plan technique, la tendance baissière de 9 mois a été brisée, les vendeurs à découvert ont été chassés, et la rotation des L1 a ajouté de l'élan. Le seul piège : la grande annonce n'est pas encore concrétisée, la hausse actuelle repose sur l'histoire. L'effet de levier est élevé, si les annonces ne se concrétisent pas ou si le marché global tremble, la correction sera rapide. Allez-vous renforcer votre position avant le Basecamp ou attendre la concrétisation ? #SUI #SuiNetwork #cryptomonnaie $SUI

#稳定币新规推进，支付结算加速落地 📌 Les nouvelles régulations sur les stablecoins avancent, le règlement des paiements s'accélère, et les lignes rouges ne sont pas assouplies Ces derniers mois, les nouvelles régulations ne créent pas une nouvelle monnaie, mais intègrent dans les licences "qui peut émettre, qui peut échanger, comment l'argent est réglé". Sur la partie paiement, j'ai moi-même rencontré un blocage : le compte est ouvert, l'abonnement payé, mais ça coince au niveau du règlement et du renouvellement. Donc, quand on lit les actualités, il faut d'abord regarder la mise en œuvre, pas les slogans. Trois fronts bougent en même temps. 1 États-Unis. La loi GENIUS entrera en vigueur en juillet 2025, intégrant les stablecoins de paiement dans le cadre fédéral. En août 2026, le Trésor commencera à publier des règles détaillées sur l'émission, la vente et la manière dont les émetteurs étrangers peuvent intervenir. Le blocage complet des stablecoins non conformes interviendra en juillet 2028. Les règles sont en cours d'élaboration, ce n'est pas encore un changement total. 2 Hong Kong. L'ordonnance sur les stablecoins entrera en vigueur en août 2025. En avril 2026, l'Autorité monétaire de Hong Kong délivrera les deux premières licences de stablecoins adossés à des monnaies fiat, avec HSBC et Standard Chartered en joint-venture. Le rapport politique précise que les plateformes licenciées pourront échanger des stablecoins régulés pour régler des fonds monétaires tokenisés ; le règlement en monnaie numérique de banque centrale de gros de l'Autorité monétaire sera aussi déployé en 24h autour de la fin d'année. Les licences sont là, les cas d'usage se rapprochent du paiement et du règlement. 3 Chine continentale. Le 22 septembre, la Banque centrale a réaffirmé : Bitcoin, Ethereum, Tether ne sont pas des moyens de paiement légaux, toutes les activités liées sur le territoire sont interdites ; il est interdit sans autorisation d'émettre à l'étranger des stablecoins adossés au RMB. Ce n'est pas une "nouvelle déclaration", c'est une répétition de la ligne rouge. Ce qui s'accélère, c'est le règlement sur la voie licenciée : paiements transfrontaliers, livraison d'actifs tokenisés, comment concilier comptes bancaires et soldes en chaîne. Ce qui n'accélère pas, c'est de considérer directement l'USDT comme un outil de paiement domestique. Les entités étrangères, les institutions licenciées, le règlement conforme, et la réception de paiements par des particuliers sur le territoire, ce ne sont pas la même chose. Un piège : voir les mots "mise en œuvre du paiement et du règlement" et penser qu'on peut soi-même régler en stablecoin sur le territoire. Les nouvelles régulations avancent sur les licences et le clearing, pas sur la levée des interdictions. Un règlement plus rapide ne signifie pas un abaissement des seuils. Sur quoi vous concentrez-vous : la mise en œuvre de quelle licence, ou la possibilité d'utiliser en interne ? #稳定币 #支付结算 #新规 #香港 #GENIUS $BTC $ETH $OKB