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抵押 $HYPE 能借出稳定币，这条链路里最舒服的不是借款人。 老手一眼能看出问题：抵押品不生息，借来的钱却要按小时付利息。利率随利用率浮动，等于把自己的成本交给别人的借款节奏决定。 平台当日借出合计 2.69 亿美元，这个数字说明需求真实存在。但 HYPE 清算阈值 82.5%、BTC 75%，价格一抖，被动平仓的永远是抵押方。 我的判断是：真正的压力测试不在上线首日，而在某个利用率冲高、小时利息跳涨的时段。盯住资金利用率这个数，它一旦长期贴近上限，说明借的人已经在替系统承担风险。 #美联储10月再加息概率破55% #美国加密税收与BTC储备法案获推进 #全球高利率预期再升温 $HYPE $BTC