$SOL nesta posição, amanhã provavelmente vai haver uma mudança, se é um topo de ombro-cabeça-ombro ou um duplo fundo a sustentar, depende só deste movimento. No lado de Ormuz, o Irão cobra portagem, um navio pode pagar até dois milhões de dólares, contornar equivale a quinze mil camiões, o aumento do custo do transporte de petróleo aperta novamente a corda da inflação. Por agora não vou definir stop loss, da última vez varreu e voltou, desta vez vou simplesmente ficar parado. Arquivo o meu julgamento, volto amanhã para verificar.

O Nasdaq atingiu um novo máximo, mas o verdadeiro teste são os relatórios financeiros de setembro. Em todas as últimas fases de alta e baixa, o índice sobe primeiro, e se os relatórios das grandes empresas não corresponderem, cai; se corresponderem, sobe mais uma vez. O problema agora é que tenho medo de ser stopado, por isso nem me atrevo a definir stop loss. Quem tiver uma opinião diferente, diga o motivo.

Os EUA estão a mexer novamente na política energética, por um lado clamam pela transição verde e por outro desligam fontes de energia estáveis, agora percebem que o adversário controla o fornecimento de gás. Para o mercado, isto significa uma coisa: a volatilidade das energias tradicionais só vai aumentar, não esperem calma a curto prazo. Comentários adicionais na secção de comentários.

Trump traçou dois caminhos para o Irã na ONU: negociar e reconstruir; não negociar e esperar uma escalada destrutiva. Também lançou uma frase dura, perguntando se querem empurrar o país para um beco sem saída. Depois disse que o acordo será alcançado "logo após as eleições". Isso soa como pressão, mas também como uma saída para si mesmo. Talvez eu esteja enganado, esperando para ser desmentido.

865U subiu para 860 mil U, +7286%, essa diferença de informação é uma máquina de imprimir dinheiro. Mas não olhe só para quem está a lucrar, quando a liquidez está mais baixa de madrugada, uma única intervenção faz com que todos os contratos longos se ajoelhem. Mesmo que a eficiência dos fundos do protocolo de empréstimos seja alta, não aguenta liquidações em cadeia. Quando foi a última vez que tiveste um ganho de cem vezes? E onde colocaste o stop loss?

As novas regras de combustível da Casa Branca são, na verdade, um aumento disfarçado de impostos; o dinheiro extra que cada carro novo custa acaba sendo pago pelas pessoas comuns. Agora, há quem queira eliminá-las, dizendo que se pode poupar 1300 dólares, o que soa bem. E tu?

O que Rubio disse equivale a colocar a NATO na mesa de negociações: se não deixarem usar as bases, então reavaliar, a aliança foi criada em 1949 e o artigo 5 só foi acionado uma vez, abrir este livro de contas é pedir um preço. As ações de defesa europeias devem ponderar primeiro, não perguntem porquê. Comentários adicionais na secção de comentários.

O maior problema do L2 nos últimos anos não é a tecnologia, mas sim a falta de utilizadores. Há muitos Rollups, muitos zk, e as pontes baratearam as taxas, mas quantos são realmente usados regularmente? Um aumento sem volume é uma brincadeira, mais cedo ou mais tarde o volume terá de acompanhar. As soluções de escalabilidade são comparadas umas com as outras, mas no final a questão é quem consegue atrair a verdadeira procura. E aí do teu lado?

O Japão acabou de virar a mesa dos títulos globais. Isto não é apenas uma expressão emocional, mas sim o preço que o mercado de dívida está a dar: o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos disparou para 5,23%, e o de 30 anos subiu para 5,54%, níveis que não se viam há cerca de vinte anos; o rendimento dos títulos do Tesouro japonês a 10 anos também atingiu o ponto mais alto em 30 anos. As taxas de juro a longo prazo são a âncora para a avaliação dos ativos globais; quando a âncora sobe, a taxa de desconto nos modelos de avaliação também sobe, e ativos de risco como ações, imobiliário e dívida de alto rendimento são naturalmente pressionados para baixo. Em outras palavras, com rendimentos sem risco acima de 5%, por que razão o capital iria assumir ativos de alta volatilidade? É esta a conta que o capital global está a recalcular. Hoje a Ásia foi a primeira a sofrer: o Nikkei caiu 0,7%, o KOSPI da Coreia do Sul caiu 2,7%, e Xangai fechou em baixa de 1,7%. O mercado sul-coreano é mais sensível às taxas globais e à avaliação das ações tecnológicas, por isso a queda foi mais acentuada; embora as quedas nas ações A e japonesas tenham sido diferentes, a direção foi a mesma — com o aumento dos rendimentos, a preferência pelo risco diminui. Isto não é um problema isolado de um mercado, mas uma reação em cadeia entre o mercado de dívida, câmbio e ações: quando os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA a longo prazo sobem, o custo global de financiamento aumenta, a exposição ao risco do capital estrangeiro diminui, os setores de alta avaliação são vendidos primeiro, e os índices são puxados para baixo pelas ações de maior peso. Nestes momentos, não se apresse a comprar na baixa; primeiro veja se o volume de transações acompanha. Reações de alta sem volume são falsas. O preço pode subir um pouco após uma queda, mas se o gráfico intradiário mostrar aumento de volume e depois queda no final do pregão, significa que não entrou capital novo, apenas cobertura de posições curtas ou operações de curto prazo, o que facilmente leva a uma subida seguida de queda. Na noite do relatório de emprego não agrícola, a volatilidade aumentou várias vezes porque houve explosão simultânea de volume e preço: os dados saíram, a direção ficou clara, e o volume e a volatilidade dispararam juntos — essa é a verdadeira volatilidade com participação de capital. Pelo contrário, uma recuperação com volume reduzido é mais como uma cortina de fumo, parece animada, mas não se sustenta. Portanto, guarde este julgamento: enquanto os rendimentos a longo prazo não arrefecerem, os ativos de risco dificilmente se estabilizarão verdadeiramente; o sinal para comprar na baixa não é "queda acentuada", mas sim "parar a queda com aumento de volume e confirmar com novo aumento de volume". Amanhã veremos se se confirma. Como está a sua conta hoje?

A Costco fixa o preço do frango assado em 4,99 dólares, não porque o frango seja barato, mas porque toda a cadeia produtiva absorve a volatilidade por ela. Desde a alimentação, criação até o processamento, tudo está sob seu controlo, permitindo assim digerir os aumentos de custo a montante. Mas digerir não significa desaparecer, o lucro deve ser reduzido quando necessário, este negócio nunca foi fácil. Quem tiver uma opinião diferente, que explique o motivo.