Postare

Costurile de împrumut pe termen lung din SUA tocmai au depășit plafonul pe 19 ani. Randamentul titlurilor de stat pe 30 de ani a depășit 5,3%, cel mai ridicat nivel din 2007. Licitația de 25 miliarde de dolari de săptămâna trecută s-a înregistrat la 5,216%, cel mai mare randament la licitație pe 30 de ani din 2001 încoace. Aceasta este o decizie mai mare decât următoarea decizie a Fed. Curba se înclină spre scădere, cu randamentele pe termen scurt relativ mai stabile, în timp ce partea lungă se vinde. Aceasta indică o reevaluare a inflației pe termen lung, a ofertei de trezorerie, a ratelor reale și a randamentului suplimentar pe care investitorii îl cer pentru a bloca banii timp de trei decenii. La data de 17 august, randamentul real pe 30 de ani era de 3,06%, cel mai ridicat din 2008. Aceasta ridică obstacolul pentru activele fără randament și înăsprește condițiile financiare pe termen lung chiar dacă Fed își păstrează rata de politică neschimbată. Impactul se răspândește pe piețe: · Obligațiuni: randamente mai mari înseamnă prețuri mai mici și risc de durată mai mare · Economie: ratele ipotecare și costurile financiare corporative pe termen lung pot rămâne ridicate fără o nouă majorare a Fed · Aur: $XAU și $XAUT au arătat reziliență în ciuda barierei mai mari ale randamentului real · Cripto: BTC poate face față unui context de lichiditate mai dificil, în timp ce datoria și perspectivele fiscale pe termen lung rămân parte a narațiunii mai largi a pieței BTC Factorul contează. O creștere condusă de o creștere mai puternică și randamente reale poate pune presiune pe aur și active cu beta ridicat. O creștere condusă de inflație, ofertă sau risc fiscal poate produce un răspuns diferit, obligațiunile, aurul și BTC reacționând diferit. Marca 5,3% o schimbare durabilă a costurilor de împrumut pe termen lung sau o reevaluare temporară a inflației și riscului fiscal? #30YYieldHits2007High