Toată lumea pariază dacă va crește dobânzile în primele ore ale zilei de 17 septembrie.
Datele CME arată că probabilitatea unei majorări a ratei cu 25 de puncte de bază a crescut la 92,4%.
Dar asta nu e problema.
Punctul cheie este—formula de bază a Fed pentru luarea deciziilor s-a schimbat.
Majoritatea oamenilor încă se gândesc dacă să adauge sau nu, dar nu realizează că, indiferent dacă adaugă sau nu de data aceasta, regulile jocului nu mai sunt aceleași ca înainte.
1️⃣ Trecut: Decât dacă există o creștere a ratei. Acum: Decât dacă există o pauză.
Aceasta este cea mai dură declarație din cel mai recent raport al ING.
Logica pieței din trecut a fost că Fed va menține ratele dobânzilor neschimbate, cu excepția cazului în care datele sunt suficient de proaste pentru a justifica o creștere.
Acum, ING spune că logica s-a inversat: Fed-ul este mai înclinat să crească dobânzile dacă datele nu sunt suficient de bune pentru a se opri.
Ce înseamnă asta?
Același set de date era înainte "nu e nevoie să te muți", acum "poate fi adăugat".
Datele nu s-au schimbat, dar cadrul de interpretare s-a schimbat. Asta trebuie cu adevărat să înțelegi.
IPC de bază a crescut cu 0,29% de la lună la lună în august — atingerea țintei de inflație de 2% necesită o tendință medie lunară de aproximativ 0,17%, cifra reală fiind aproape dublă față de această țintă.
În august, au fost adăugate 162.000 de noi angajați non-agricoli, cu o rată a șomajului de 4,1%, iar piața muncii rămâne dificilă.
Randamentul titlului de stat pe 10 ani a atins 5,014% intraday, pentru prima dată din 2007.
Dacă aceste date sunt plasate în cadrul anterior, Fed-ul își poate menține poziția. Dar în cadrul actual—fiecare spune: Este timpul să acționăm.
2️⃣ Cea mai contraintuitivă judecată: crește dobânzile o dată, apoi oprește-te.
Piața nu pariază doar pe o creștere a dobânzilor în septembrie, ci presupune și aproximativ două creșteri și jumătate suplimentare care vor urma.
ING a spus: Te gândești prea mult.
Ei numesc acest lucru o "majorare unică a dobânzii" — calibrarea politicii, nu începutul unui ciclu de înăsprire.
Analogia merge până la mijlocul anilor 1990: după ce Fed a redus dobânzile la începutul lui 1996, a rămas stabilă, apoi a lansat o "majorare a ratei de gestionare a riscului" în martie 1997 și a rămas neschimbată mult timp.
Scopul majorării ratelor dobânzilor nu este de a suprima cererea, ci de a controla preventiv riscul așteptărilor de inflație necontrolate.
Tradus în limbaj simplu: nu este vorba despre a distruge piața; este vorba despre a cumpăra o asigurare pentru tine.
3️⃣ Bitcoin este între 76.000 și 77.000 — ce anume mai aștepți?
BTC se tranzacționează în prezent la aproximativ 78.000 de dolari, fluctuând lateral între 76.000 și 82.000 de dolari.
Pozițiile cu efect de levier sunt stivuite la ambele capete peste 82.000 $ și sub 75.000 $ până la 76.000 $.
Piața nu pariază pe direcție—ci prețuiește două scenarii complet diferite în același timp:
Scenariul A: Creșteri de dobândă + orientare dovish. Declarația pune accent pe o politică "unică"; dot plot nu implică creșteri consecutive de dobândă. BTC ar putea scădea mai întâi și apoi să crească, cu 76.000 de susținere și o revenire de 82.000.
Scenariul B: Creșteri de dobândă + orientare agresivă. Graficul dot a ridicat traiectoria viitoare a ratelor dobânzii, sugerând mai multe posibilități. Este foarte probabil ca BTC să scadă sub 76.000, căutând un suport mai scăzut.
În mod similar, este necesară o creștere de 25 de puncte de bază, dar deoarece formularea "căii ulterioare" diferă, traiectoria BTC poate fi complet opusă.
Majoritatea oamenilor așteaptă răspunsul "să adauge sau nu". Ce așteaptă oamenii cu adevărat inteligenți este: ce va spune Washh după ce îl adaugă?
4️⃣ Dilema lui Walsh: credibilitate vs. loialitate
În timpul Irish Open, Trump le-a spus reporterilor: "America este atât de puternică, ar trebui să plătim cea mai mică rată a dobânzii din lume."
Totuși, președintele Fed ales personal de el, Wash, ar putea conduce banca centrală să majoreze dobânzile săptămâna aceasta.
Consilierul economic al Casei Albe, Hassett, a spus că Trump "respectă 100%" independența lui Wash—dar recunoaște și că Trump nu este "foarte mulțumit" de creșterile dobânzilor.
Dacă dobânzile cresc, Wash îl jignește pe președinte. Dacă se retrage, Wash își pierde credibilitatea.
Obstfeld de la Peterson Institute for International Economics a spus direct: "Ori atragi mânia președintelui, ori îți afectezi propria credibilitate pe piață, aceasta din urmă putând avea consecințe pe termen lung mai severe pentru inflație." ”
Alegerea cu care s-a confruntat Walsh nu a fost niciodată despre "adaugă sau nu".
În schimb: să prețuiești credibilitatea Fed-ului cu o singură majorare a dobânzii sau cu o singură retragere pentru a plăti loialitatea Casei Albe.
$BTC$ETH$XAU #本周FOMC揭晓, pot apărea majorări de dobândă?
Declinarea responsabilității: conținutul OKX Orbit este furnizat doar în scopuri informative. Aflați mai multe
Răspunsuri
Încă nu există niciun comentariu. Fiți primul care răspunde!
