Aave a acumulat în total 2,2 miliarde de dolari în onorarii de-a lungul istoriei sale. Veniturile anualizate se situează în jur de 400 de milioane de dolari.
Cât ai primit de la AAVE în mână?
Dacă nu poți răspunde, înseamnă că ceea ce deții nu a fost niciodată un "activ de flux de numerar".
Ceea ce deții este un token de guvernanță.
Și asta se schimbă.
Să ne uităm mai întâi la cifre.
Potrivit DefiLlama, taxele cumulative istorice ale protocolelor Aave depășesc 2,2 miliarde de dolari, cu venituri anualizate de aproximativ 402 milioane de dolari. Fondatoarea Aave, Stani Kulechov, a confirmat public că veniturile anualizate actuale de aproximativ 134 de milioane de dolari sunt atribuite în întregime DAO.
Capacitatea protocolului de a face bani este dincolo de orice îndoială.
Dar modul în care cheltuiești banii este o altă poveste.
Conform mecanismului actual, Comitetul de Finanțare Aave răscumpără săptămânal 1 milion de dolari AAVE pe piața secundară, anualizând aproximativ 50 de milioane de dolari — doar aproximativ 13,7% din venituri merg către deținători.
Ce este și mai dureros este că comitetul poate opri această răscumpărare oricând.
De fapt, în martie 2026, DAO și-a redus deja bugetul anual de răscumpărare de la 50 de milioane de dolari la 30 de milioane de dolari.
Protocolul a făcut o avere, iar deținătorul primea "recompensa" comisiei.
De aceea, AAVE a fost mult timp evaluat de piață ca un "token de guvernanță" și nu ca un "activ de flux de numerar".
Pe 18 septembrie, Kulechov a lansat Aavenomics 3.0 pe X.
Există o singură schimbare de bază: integrarea răscumpărărilor în structura economică a acordului.
Mecanismul actual este: comitetul aprobă manual săptămânal și poate suspenda, reduce sau realoca.
Mecanismul 3.0 este: răscumpărări automate, nediscreționare on-chain, finanțate împreună prin veniturile din protocol și veniturile GHO. Dacă un vot de guvernanță nu îl oprește, acesta va continua să funcționeze.
Traduce în limbajul adulților:
Anterior, era "comitetul cumpără dacă vrea; dacă nu, nu cumpără."
De acum înainte, este "protocolul cumpărării automate, iar dacă vrei să te oprești, trebuie să votezi exclusiv."
De la un "raport de răscumpărare de 37%" la "presiunea implicită de cumpărare continuă a protocolului".
Aceasta nu este o schimbare cantitativă, ci o schimbare calitativă.
În prezent, valoarea de piață complet diluată a AAVE este de aproximativ 1,4–1,5 miliarde de dolari.
Într-un raport de cercetare din iunie, Grayscale a folosit modelul DCF pentru a estima valoarea corectă a AAVE în intervalul de 80-100 de dolari, cu un preț țintă pe un an de 175 de dolari — citând un raport P/E de 20-25x al companiilor fintech tradiționale, corespunzător unei valori de piață rezonabile de 1,2-1,5 miliarde de dolari.
Notă: Când a fost publicat raportul Grayscale, prețul spot al AAVE era doar în jur de 73 de dolari. Acum, AAVE a crescut la intervalul de 130-145 de dolari.
Judecata lui Grayscale privind "valoarea corectă" a fost deja împinsă în sus de piață dinainte.
Și ce urmează?
Aavenomics 3.0 nu răspunde la "Câți bani poate face Aave?" — întrebarea a fost deja răspunsă: 400 de milioane.
Răspunsul este: cât din banii câștigați de Aave vor deveni cumpărători AAVE.
Când răscumpărările trec de la "aprobare săptămânală de comitet" la "protocoale executate automat zilnic", ancora evaluării trece de la "TVL + primă de guvernanță" la "flux de numerar + randament al răscumpărării".
Acestea sunt două sisteme de prețuri complet diferite.
Primul oferă evaluarea tokenurilor de guvernanță. Al doilea oferă evaluarea activelor care generează randament.
Prețul de 80-100 de dolari oferit de Grayscale ar putea fi doar punctul de plecare pentru reevaluare.
Cel mai profitabil protocol din DeFi și tokenul cel mai puțin considerat "business"—Aave—au ocupat ambele părți de mult timp.
3.0 Sarcina este simplă: sudează ambele capete împreună.
În săptămânile următoare, conferința telefonică trimestrială a Aave va anunța specificațiile complete și calendarul de guvernanță.
Până atunci, poți continua să-ți pui această întrebare:
Aave a câștigat 400 de milioane, deci de ce să nu devină cumpărătorul tău AAVE?
$BTC$ETH$AAVE
Declinarea responsabilității: conținutul OKX Orbit este furnizat doar în scopuri informative. Aflați mai multe
Răspunsuri
Încă nu există niciun comentariu. Fiți primul care răspunde!
