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Aave V4 主网上线不只是一个版本号更新，而是 DeFi 借贷赛道从『单链协议』转向『借贷市场结构层』的拐点。 V4 的核心架构改造是『模块化市场』： 每个借贷池的利率模型、抵押率、清算机制可以独立定制。 这意味着两件事： ① RWA（国债/链上股票）可以接入 Aave 的清算基础设施，享受协议级别的深度流动性； ② 新公链/新 L2 想做借贷不必从 0 复制 Compound/Aave，可以直接 fork V4 的市场结构。 对 Aave 来说，真正的护城河不是代码，是『所有 DeFi 借贷都会向 Aave 市场结构对齐』的网络效应。