Postare

"Testul UNI $10 'Gold Content': perceperea de 9,24 milioane în taxe zilnice — este această evaluare chiar scumpă?" 》 UNI a atins astăzi 10,85 dolari. Acum trei luni, această monedă încă plutea în jur de 2,31 dolari. A crescut de aproape patru ori. Dar nu vreau să vorbesc despre sfeșnice. Vreau să fac niște calcule cu tine. Să ne uităm mai întâi la un set de cifre. Volumul tranzacționării într-o singură zi al lanțului Robinhood a fost de 1,95 miliarde de dolari. Dintre aceștia, 1,75 miliarde au mers către pool-ul Uniswap. Uniswap a colectat comisioane de 9,24 milioane de dolari în decurs de 24 de ore pe Robinhood Chain. 9,24 milioane. O zi. Transformă acești bani în evaluare. 9,24 milioane de dolari × 365 de zile = taxă anualizată de aproximativ 3,37 miliarde de dolari. Dar aceasta este taxa totală plătită de utilizatori, iar Uniswap ia doar o mică parte. După activarea schimbării de taxe în iulie, veniturile zilnice ale protocolului au crescut de la 118.000 la 318.000 de dolari. La această rată anualizată, Uniswap obține aproximativ 116 milioane de dolari anual venituri din protocoale. Care este capitalizarea de piață actuală a UNI? Aproximativ 5,9 miliarde USD. 5,9 miliarde ÷ 116 milioane = aproximativ 51 de ori multiplul anual al veniturilor. 51 de ori — este scump? Ia Visa pentru comparație. Visa, monopolul global al plăților, ia o parte din fiecare swipe de card cu un raport preț-câștig de aproximativ 31 de ori și un raport preț-vânzări de aproximativ 14 ori. O companie care a dominat plățile la nivel global timp de decenii, piața acordându-i un raport preț-câștig de 31 de ori. Uniswap, o platformă de schimb descentralizată, oferă multiplicatori de venituri de 51x. Este scump? Depinde de perspectiva ta. Dacă crezi că Uniswap este "o altă platformă de tranzacționare", atunci 51x cu siguranță nu este ieftin. Dar dacă te gândești la asta ca la "stratul de decontare pentru toate tranzacțiile de active on-chain"— Visa se ocupă de plăți fiat, în timp ce Uniswap gestionează acțiuni tokenizate, RWA, swap-uri de stablecoin și fluxuri de active cross-chain. Panta de creștere este la o scară complet diferită. Creșterea de 14,7% a Visa într-un an este considerată excelentă. Veniturile Uniswap aproape s-au triplat în trei luni. Singura întrebare care merită urmărită este: pot fi susținute acești 116 milioane? Pe 29 septembrie, scutirea de 90 de zile a taxei pentru gaze a Robinhood Chain a expirat. În prezent, utilizatorii nu au costuri de tranzacție. Odată cu oprirea subvențiilor, costurile de tranzacție s-au mutat de la "gratuit" la "bani reali". Acesta este primul test real de stres cu care se confruntă veniturile din protocoalele Uniswap. Dacă volumul tranzacționării se înjumătățește, veniturile din comisioane vor fi înjumătățite, viteza de ardere va încetini, iar viteza de rotație a volantului va scădea— O evaluare de 51x a devenit instantaneu "extrem de scumpă." Dar dacă volumul tranzacționării poate rezista reducerii subvenției, înseamnă că utilizatorii nu sunt aici pentru "gratis", ci pentru "active"— Atunci acest volan este real. Ca să fiu direct: UNI a crescut de la 2,31 la 10,85, o creștere de 80% după intrarea în vigoare a schimbării taxelor pe 27 iulie. Piața nu speculează asupra "așteptărilor de guvernanță". Piața prețuiește "venitul real". Timp de cinci ani, UNI a fost criticată ca fiind "zero flux de numerar" și "cea mai inutilă monedă de guvernanță". Acum, consumă sute de mii de dolari în UNI în fiecare zi, folosind venituri reale din protocoale. Aceasta nu este o narațiune, este o contabilitate. Deci, este 51x chiar scump? Depinde de un singur lucru— Trei ani mai târziu, acțiunile globale, obligațiunile, imobiliarele și private equity vor fi toate tranzacționate on-chain sub formă de token, iar acest strat de tranzacționare este Uniswap. Încredere, de 51 de ori mai ieftin ca niciodată. Nu crede, 51 de ori e doar o bulă. $BTC $ETH $UNI #CME拟推BCH与UNI期货