Годовой доход OpenAI оказался всего около 50 миллиардов долларов, что на целых 20 миллиардов меньше широко обсуждаемых на рынке 70 миллиардов. Акции Nvidia упали почти на 3%, Oracle — более чем на 5%, индекс полупроводников Филадельфии рухнул на 3,39%.
Биткойн с 83 299 долларов упал до 80 397 долларов, за 24 часа было ликвидировано более 140 тысяч счетов, лонги на сумму 647 миллионов долларов испарились.
Рынок в панике. Паника из-за возможного краха пузыря AI, паника, что криптовалюта последует за этим.
Но вчера Артур Хейс опубликовал твит, который стоит запомнить: «Деньги будут печатать, позиции будут расти.»
Хейс говорит, что перед каждым супербычьим рынком рынок должен преодолеть «стену беспокойства».
В 2017 году эта стена была спором о размере блока — сможет ли биткойн использоваться? В 2020 году — пандемия COVID-19 — мировая экономика на грани краха. В 2023 году — крах FTX и агрессивное повышение ставок ФРС — криптовалюта — это мошенничество.
Каждый раз за стеной следовала волна печатания денег. Каждый раз те, кто преодолевал эту стену, зарабатывали огромные деньги.
А что будет стеной в 2026 году? Ответ Хейса конкретен: страхи, вызванные технологиями AI и криптовалют.
OpenAI раскрыла инвесторам: по состоянию на конец сентября годовой доход близок к 50 миллиардам долларов. Ранее широко сообщалось о 70 миллиардах.
Разница — 20 миллиардов долларов. 29% разница.
Рынок сразу начал подсчитывать: что если цепочка «циклического финансирования», которую боятся медведи AI, оборвется? Инвесторы вкладывают в OpenAI, OpenAI арендует облачные сервисы, облачные провайдеры покупают чипы, производители чипов снова инвестируют в OpenAI. В этой цепочке OpenAI — единственный, кто получает деньги от конечных пользователей. Если доходы ниже ожиданий, значит конечный спрос не покрывает огромные инфраструктурные затраты.
Акции Nvidia упали, Oracle рухнула, CoreWeave обвалился на 8%.
Большинство видит в недоборе доходов OpenAI сигнал: пузырь AI лопается, бегите.
Хейс же видит так: чем быстрее растут доходы AI, тем раньше лопнет пузырь; чем раньше лопнет пузырь, тем весомее причины для ФРС печатать деньги.
Это не просто мотивация. Это оценка структурных действий ФРС и Минфина.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США около 5,25%, 30-летних — 5,69%, на десятилетних максимумах за десятилетия. Объем долга Минфина растет, ставки высоки, давление усиливается. До промежуточных выборов осталось несколько недель, цены на бензин высоки из-за продолжающейся блокады Ормузского пролива — нефть Brent выше 101 доллара.
Война требует денег, пузырь AI нуждается в поддержке, выборы заставляют политиков действовать.
Три силы ведут к одному выводу: ликвидность.
Последний отчет CICC прямо говорит: ФРС в итоге может снизить ставки больше, чем ожидает рынок, долларовое смягчение может вернуться в краткосрочной перспективе.
CME FedWatch показывает, что вероятность повышения ставки в октябре упала с 70% неделю назад до 18%.
Рынок все еще спорит, повышать ли ставки, но настоящие ветераны уже ставят на то, когда начнется печатание денег.
Биткойн сейчас зажат в районе 82 000 долларов. Поддержка 80 500-81 500, сопротивление 86 700.
В краткосрочной перспективе действительно волатильно. Но рамки Хейса говорят: каждое макроэкономическое негативное событие — это топливо для ожиданий печатания денег.
«Страшилки» AI напугали технологические акции, но вызванная паника в итоге станет оправданием для смягчения ФРС.
$BTC$ETH$NVDA
Дисклеймер: контент OKX Orbit предоставляется исключительно в информационных целях. Подробнее
