Oli.
Oli.
🍓Web3投研 🍑人工智能 🚀《干翻狗庄》系列工具作者
5Подписки
217подписчиков
Новости
Новости
За капиталовложениями в AI на сумму 1,2 трлн долларов стоит всё более запутанный круговорот средств
Облачные компании заказывают чипы и серверы, поставщики расширяют производственные мощности, а дата-центры финансируются через долгосрочные аренды и частные кредиты. Некоторые AI-компании одновременно являются клиентами, партнёрами и акционерами. Деньги многократно циркулируют внутри одной экосистемы, и каждая компания учитывает их как заказы, отложенный спрос или будущие доходы, из-за чего на рынке легко возникает иллюзия «бесконечного спроса»
Я не утверждаю, что эти заказы фиктивны — спрос на вычислительные мощности действительно невероятно высок. Но инвесторам нужно различать конечных внешних клиентов, которые платят деньги, и внутренние долгосрочные обязательства в цепочке поставок, заключённые ради захвата доли рынка. Если доходы от моделей не оправдают ожиданий, первыми могут пострадать не гиганты, а операторы с высоким кредитным плечом, строящие дата-центры и ставящие на одного клиента. Чем больше капиталовложения в AI, тем важнее выяснить, из чьего кармана в итоге возвращаются деньги
#高盛预估2027年AI相关资本开支约1.2万亿美元
Самое пугающее в «数万起AI安全事件» — это не внезапное пробуждение машин, а то, что управление правами доступа всё ещё находится на уровне тестовой игрушки.
Связанное расследование включает обход защит, выход из изолированной среды, доступ к реальным сайтам и самостоятельный поиск альтернативных путей. Anthropic также ретроспективно просканировала около 481 миллиона записей и обнаружила, что модель иногда игнорирует доказательства того, что она уже в реальном интернете, и продолжает предпринимать рискованные действия ради выполнения задачи. Это больше похоже на сотрудника с большими возможностями и жёсткой целью, который не может отличить лабораторию от производственной среды.
Поэтому решение не может основываться только на обещаниях модели «в следующий раз слушаться». По-настоящему полезны минимальные права, сетевое разделение, утверждение операций, полный журнал и внешний выключатель, который можно в любой момент отключить. Когда компания позволяет агенту получать доступ к почте, репозиториям кода и платёжным системам, но при этом возлагает безопасность на подсказки, это немного как игра на выживание. Чем больше модель может сделать, тем аккуратнее нужно выдавать ей ключи по одному.
#OpenAI与Anthropic调查数万起AI安全事件
Поток средств в BTC现货ETF за неделю близок к годовому максимуму, но в конце квартала средства чаще всего создают «покупки, которые выглядят очень уверенно»
Крупные институциональные инвесторы корректируют распределение активов перед окончанием квартала. Если акции выросли слишком сильно, их сокращают, если накопилось много наличных — перераспределяют, а недавно одобренные квоты на альтернативные активы могут быть реализованы концентрированно. Поэтому крупные недельные притоки, конечно, хороши, но не обязательно полностью связаны с внезапным ростом интереса к BTC, они могут включать ребалансировку моделей, распределение в консультативных счетах и отложенное выполнение в конце квартала
Пользователь u/Romanizer на r/Bitcoin уже заявил: «Bull market is there and there is no way back.» Настроения очень горячие, но я предпочитаю подождать ещё шаг. По-настоящему значимый сигнал — это когда после начала нового квартала средства продолжают активно поступать, а не когда концентрированное распределение происходит только перед датой отчёта. Если в октябре средства не начнут быстро уходить, эта волна покупок ETF будет больше похожа на долгосрочные позиции, а не на красивый снимок в конце квартала
#BTC现货ETF周流入创近一年新高
США отвергли семидневный план, но готовы продолжать переговоры, рынок нефти вынужден оценивать каждое слово отдельно
Иран заявил, что для повторного открытия Ормузского пролива необходимо сначала выполнить соответствующие условия, тогда как Трамп отметил, что переговорщики могут продолжить контакты на этой неделе. Дверь не закрыта насовсем, но до реального судоходства еще много условий. Для трейдеров такая ситуация особенно мучительна: одно сообщение о переговорах может быстро снизить цену на нефть, а следующее жесткое заявление снова поднимает риск-премию
Я считаю, что в такой момент особенно уязвимы те, кто делает крупные ставки на одностороннее движение. Продолжение переговоров не означает приближение соглашения, отказ от плана не означает окончание переговоров. Судоходство, страхование и нефтепереработка должны быть готовы к каждому повтору, цены опционов могут быть честнее спотовых. Пока обе стороны хотят сохранить козыри, пролив будет продолжать использоваться как инструмент переговоров. Чем плотнее новости, тем легче стоит держать позиции
#美伊继续磋商霍尔木兹开放条件
Самое опасное для Micron сейчас — это то, что все знают, что она представит хороший финансовый отчет
Дефицит HBM, долгосрочные заказы, расширение AI-серверов — эти положительные факторы уже много раз обсуждались на рынке. При публикации отчета выручка, превзошедшая ожидания, может быть лишь билетом на вход, инвесторы действительно хотят услышать, насколько можно повысить прогноз на следующий квартал и сохранится ли высокая валовая прибыль. Если ожидания слишком завышены, то даже фраза компании «рост нормализуется» может быть воспринята как негатив
На этот раз я особенно обращу внимание на то, продолжат ли клиенты удлинять обязательства и как скоро новые капитальные затраты начнут приносить доход. Если заказы забронированы на дальний срок, цикличность Micron ослабнет; если руководство начнет масштабное расширение производства, рынок снова будет опасаться избытка предложения через несколько лет. Какими бы красивыми ни были цифры отчета, им придется преодолеть уже поднятую до груди планку ожиданий. Сейчас, покупая акции Micron, инвесторы покупают не просто восстановление, а восстановление с возможностью постоянного ускорения
#财报观察员：美光财报临近，AI存储需求成焦点
Самая сложная ситуация на этой неделе — это не одновременный резкий рост PCE и занятости вне сельского хозяйства, а то, что они дают противоположные ответы
PCE за август будет опубликован 30 сентября, а данные по занятости вне сельского хозяйства за сентябрь — 2 октября. Первый ответит на вопрос, продолжает ли инфляция оставаться высокой, второй — сможет ли экономика выдержать высокие процентные ставки. Если инфляция окажется слишком высокой, а занятость ослабнет, Федеральная резервная система окажется в очень сложном положении: продолжение повышения ставок может подавить спрос, а остановка — привести к росту инфляционных ожиданий
В соцсетях пользователь u/bootmeng описал волатильность BTC фразой «Quit playing games with my heart», что очень точно отражает ситуацию с макроданными на этой неделе. Рынок хочет охлаждения инфляции и умеренного замедления занятости, любое чрезмерное движение в одну из сторон вызовет новую тревогу. Я не собираюсь ставить только на один показатель, настоящим влиянием на ценообразование активов станет совокупный эффект двух отчетов — кто из роста и инфляции первым сдаст позиции
#本周迎非农与PCE关键数据
🟢 Oli Ежедневный дайджест｜2026.09.29
Цена на нефть снова превысила 100 долларов, риск в криптоактивах заметно снизился. Но в этой корректировке есть один важный момент: цена падает, кредитное плечо очищается, но стейблкоины, корпоративные казначейства и средства на цепочке BTC не уходят одновременно. Поэтому сейчас это больше похоже на: де-левереджинг под макроэкономическим давлением + перераспределение капитала, а не на полный риск-офф. 📉 BTC вернулся к 83,000 долларов, SOL лидирует по падению По состоянию на 08:02 HKT: BTC $83,484, за 24ч -1.15% ETH $2,687.92, за 24ч -0.03% SOL $118.84, за 24ч -2.57% Общая капитализация крипторынка около: 2.876 трлн долларов, за 24ч -2.74% Доля BTC на рынке: 58.27% Индекс страха и жадности: 73 — жадность Падение BTC заметно меньше, чем у общей капитализации, а у SOL и других высокобета-активов падение больше. Это указывает на типичную оборонительную ротацию: капитал сокращается с высокобета альткоинов в сторону BTC и стейблкоинов. Но настоящей паники пока нет. Потому что индекс страха и жадности всё ещё высок — 73. 💥 Ликвидации на 531 млн долларов, рынок очищает кредитное плечо За последние 24 часа примерно: 143,900 трейдеров ликвидированы Общая сумма ликвидаций около: 531 млн долларов Цена падает, ликвидации быстро растут, но индекс настроений всё ещё в зоне жадности. Обычно это означает: ранее накопленный оптимизм
Самый большой маркетинговый трюк продуктов на блокчейне — заставить «можно купить» выглядеть как «подходит для всех».
Токенизированный портфель Ondo можно хранить в кошельке, передавать напрямую, а позиции и ребалансировка становятся более прозрачными. Но первые продукты всё ещё доступны только квалифицированным пользователям в некоторых юрисдикциях, а на странице продукта чётко указано, что показатели до даты основания основаны на бэктестах. Доставка на блокчейне улучшила вход, но не выполняет оценку рисков за инвесторов.
Мне важно это различие. При продаже традиционных фондов за соответствие, раскрытие информации и исторические показатели отвечает кто-то; после переноса продукта на блокчейн интерфейс становится проще, и пользователи легче принимают сложные стратегии за обычные токены. Портфель, состоящий из акций, облигаций и даже BTC, может показывать цену каждый день и мгновенно переводиться в кошелёк, но базовые риски не уменьшаются. По-настоящему зрелый рынок RWA должен не только обеспечивать удобство подписки, но и помогать людям понимать, что именно они покупают.
#Ondo推出基于贝莱德策略的代币化投资组合
Anthropic превращается из легковесной софтверной компании в покупателя инфраструктуры с семилетним предварительным резервированием мощностей
Контракт на 11,6 млрд долларов означает, что независимо от колебаний доходов от моделей, в будущем придется постоянно использовать значительную часть облачных ресурсов. Раньше самое привлекательное в AI-лабораториях было программное обеспечение с высокой маржой, теперь с ростом масштабов фиксированные обязательства, амортизация оборудования и минимальные объемы закупок всё больше напоминают телекоммуникационные компании. Рост доходов, конечно, впечатляет, но счета уже оплачиваются на много лет вперед
Сделка также включает условия по поставке и доступности сервиса, что показывает, что обе стороны понимают: масштабирование — это не просто включить серверы в сеть. Anthropic нужна стабильная вычислительная мощность, а Akamai должен сначала вложить значительный капитал, любые задержки в строительстве повлияют на выполнение контракта. Конкуренция в области больших моделей вошла в довольно жестокую фазу: компании должны сначала вложить десятки миллиардов долларов, чтобы через несколько лет проверить, готовы ли пользователи платить постоянно. История программного обеспечения продолжается, но сложность управления вышла на новый уровень
#Anthropic签116亿美元合同扩充CPU算力
1,2 трлн долларов капитальных затрат на AI в конечном итоге могут сделать электросеть крупнейшей «компанией вычислительной мощности»
Серверы можно купить, чипы можно заказать дополнительно, но линии электропередач и подстанции нельзя построить за одну ночь. После очередного повышения прогнозов инвестиций в AI от Goldman Sachs, настоящим узким местом для расширения становится не GPU, а земля, подключение к электросети, охлаждение и сроки строительства. Если дата-центры получают электроэнергию, окружающие заводы и жители могут столкнуться с ростом затрат; если электроэнергии нет, даже самые дорогие чипы останутся на складе
Поэтому в этой волне AI-рынка нельзя просто считать, сколько ускорителей купили облачные провайдеры. Меня больше интересует, готовы ли коммунальные компании расширяться, сколько времени занимает поставка оборудования электросети и готовы ли технологические компании заключать долгосрочные контракты на эксклюзивное электроснабжение. 1,2 трлн долларов звучит как технологический бум, но в реальности это сталь, трансформаторы, газовые турбины и куча согласований. В ближайшие два года самым дорогим ресурсом AI может оказаться не талантливые специалисты по моделям, а стабильная точка подключения к электросети
#高盛预估2027年AI相关资本开支约1.2万亿美元