OKX Macro Pulse
OKX Macro Pulse
聚焦全球宏观经济、政策动态及市场热点，持续关注可能影响加密市场的重要事件。
2Подписки
4 тыс.подписчиков
Новости
Новости
Индекс Nasdaq 100 $QQQ открылся с падением на 0,53%, индекс S&P 500 $SPY снизился на 0,31%, 3-кратный леверидж корейского ETF-Direxion $KORU упал на 6,67%, 2-кратный леверидж INTC ETF-GraniteShares $INTW снизился на 6,14%, 3-кратный леверидж полупроводникового ETF-Direxion $SOXL упал на 5,71%, Applied Optoelectronics $AAOI снизился на 4,99%
PMI сектора услуг ISM за сентябрь составил 54,9, что ниже ожидаемого значения и на 0,5 пункта меньше предыдущего показателя 55,4, но на 4,9 пункта выше уровня разделения роста и спада. Этот индекс уже пятый месяц подряд находится в зоне расширения, однако в этом месяце темпы роста замедлились по сравнению с августом. Анализируя динамику за последние четыре месяца, индекс колебался с 54,5 в мае до 54,0 в июне, 54,1 в июле, резко вырос до 55,4 в августе и затем немного снизился до 54,9 в сентябре, демонстрируя колебания в диапазоне, а не одностороннюю тенденцию. Данные за этот месяц на 0,8 пункта ниже рыночных ожиданий, что указывает на несколько более слабую, чем предполагалось ранее, динамику расширения сектора услуг, но показатель всё ещё значительно выше разделительной линии, что свидетельствует о сохранении общего роста американского сектора услуг без признаков сокращения.
В сентябре количество занятых мест в несельскохозяйственных секторах США увеличилось на 29 000, что значительно ниже рыночных ожиданий в 90 000, при этом предыдущее значение было пересмотрено с 162 000. Занятость в частном секторе увеличилась на 46 000, что также ниже ожидаемых 85 000, при этом предыдущее значение было пересмотрено с 127 000. Уровень безработицы вырос до 4,2%, что выше ожидаемых 4,1% и выше предыдущих 4,1%. Годовой рост средней почасовой заработной платы снизился до 3%, ниже ожидаемых 3,2% и предыдущих 3,1%. Все четыре индикатора не оправдали ожиданий, что явно свидетельствует о охлаждении рынка труда. По данным финансовых СМИ, количество вакансий в августе снизилось до 7,079 миллиона, что ниже ожидаемых 7,225 миллиона, а предыдущее значение было пересмотрено до 7,335 миллиона, что соответствует ослаблению направления этой несельскохозяйственной заработной платы и одновременно указывает на продолжающееся сокращение спроса на рабочую силу. Рост безработицы в сочетании с замедлением роста заработной платы приводит к одновременному ослаблению как спроса, так и предложения на рынке труда, что может повлиять на ожидания рынка относительно будущих политических путей. #9月非农今晚公布 внимание становится на ожиданиях повышения процентных ставок
Индекс PMI в производственном секторе США за сентябрь составил 54,5, что ниже рыночных ожиданий в 55 и немного снизилось на 0,1 пункта по сравнению с предыдущим значением 54,6, продолжая оставаться выше отметки 50, разделяющей рост и спад. Производственная активность сохраняет тенденцию к расширению. За последние четыре месяца индекс колебался в диапазоне от 53,3 до 55,6, и сентябрьское значение находится в середине этого диапазона. Интенсивность расширения ослабла по сравнению с пиковым значением в июле, но не перешла в зону сокращения. Результат ниже ожиданий указывает на то, что динамика расширения производства несколько мягче, чем предполагалось ранее, однако значение 54,5 по-прежнему на 4,5 пункта выше пороговой отметки, что свидетельствует о том, что менеджеры по закупкам оценивают текущую ситуацию с производством и заказами в целом оптимистично. Производственный сектор является одним из ведущих индикаторов экономики США, и его продолжение расширения обычно рассматривается как подтверждение устойчивости экономики в целом, хотя замедление темпов роста указывает на то, что спрос не ускоряется.
Базовый индекс цен PCE в США за август вырос на 3,0% в годовом выражении, что ниже рыночных ожиданий в 3,3% и предыдущего значения в 3,3%. Как самый ценный показатель инфляции ФРС, базовый годовой рост PCE снизился на 0,3 процентных пункта по сравнению с предыдущим значением и на 0,3 процентных пункта ниже ожиданий. Индекс цен PCE, опубликованный за тот же период, вырос на 3,4% в годовом выражении, что также ниже ожидаемых 3,7% и предыдущих 3,7%, оба снижения составили 0,3 процентных пункта. Как базовый, так и общий годовой рост PCE оказались ниже рыночных ожиданий и предыдущих значений, что свидетельствует о снижении инфляционного давления по сравнению с прежними. Индекс PCE является основным ориентиром для решений ФРС по процентным ставкам. Недавние данные по базовой инфляции, не соответствующие ожиданиям, могут дать дополнительную основу для снижения инфляционного давления на дальнейший политический путь ФРС. #10月加息预期回落 сегодня ключевым является PCE
Решение ФРС по ставке в сентябре повысило ставку федеральных фондов на 25 базисных пунктов — с 3,75% до 4%, что соответствует ожиданиям рынка. Два предыдущих решения в июне и июле сохраняли ставки на уровне 3,75%, и это первый рост с тех пор. Это прерывает предыдущие две подряд серии стабильного удержания и свидетельствует о том, что после периода колебаний ФРС возвращается к ужесточению ужесточения, предоставляя новую точку отсчёта для будущего повышения ставок. #本周FOMC揭晓, могут ли повышения ставок реализоваться?
Индекс потребительских цен в США в августе вырос на 3,4% в годовом выражении, что полностью соответствует рыночным ожиданиям и показателям июля, при этом нисходящий тренд инфляции, начавшийся с пика в 4,2% в мае, застопорился на уровне 3,4%. Базовый CPI в годовом выражении составил 2,4%, что на 0,1 процентного пункта ниже июльских 2,5% и совпадает с прогнозами, но всё ещё превышает целевой уровень инфляции ФРС в 2% примерно на 0,4 процентного пункта.
Цена на нефть Brent в августе превысила 107 долларов, международные цены на нефть значительно выросли за месяц, давление со стороны предложения продолжает передаваться на потребительский сектор; опубликованные в тот же день данные по PPI за август неожиданно выросли, что дополнительно подтверждает этот путь передачи. Маргинальное снижение базовой инфляции указывает на некоторое ослабление давления со стороны внутреннего спроса на фоне замедления потребления по кредитным картам и розничной торговли, противодействие этих двух факторов приводит к застою общего уровня инфляции около 3,4%.
Показатели CPI полностью соответствуют ожиданиям, не предоставляя явных оснований для приостановки повышения ставок и не вызывая сигналов для более агрессивного ужесточения, равновесие в принятии решений не смещается. ФРС с июня 2026 года дважды подряд удерживает базовую ставку на уровне 3,75%, и решение о возобновлении повышения ставок на заседании 15-16 сентября во многом будет зависеть от оценки членами комитета устойчивости цен на энергоносители. Если цены на нефть останутся высокими, а инфляция будет консолидироваться около 3,4%, возможность дальнейшего ужесточения политики в этом году исключать нельзя. #PPI高于预期，今晚CPI定方向
Данные, опубликованные Министерством труда США 5 сентября, показали, что количество занятых мест в несельскохозяйственных сферах увеличилось на 162 000 в августе, значительно превысив рыночные ожидания в 56 000 и примерно в 2,9 раза превышает прогноз, при этом отменив чистое снижение в 23 000 в июле. Частный сектор добавил 127 000, что также значительно выше ожидаемых 45 000 и июльских 30 000. Это самое значительное отклонение между данными занятости и ожиданий в этом году, полностью опровергнув недавний нарратив о продолжающемся снижении занятости.
Что касается заработной платы, почасовая зарплата в августе выросла на 3,1% по сравнению с прошлым годом, немного выше ожидаемых 3,0%, но немного ниже июльских 3,2%, что указывает на умеренное сокращение роста заработной платы. Ранее ADP добавила всего 38 000 новых рабочих мест в частном секторе в августе — это самый низкий показатель с января этого года, и рынок широко ожидал слабых данных по заработной плате в несельскохозяйственных секторах; В июле количество вакансий восстановилось до 7,27 миллиона, при этом увольнения снизились до самого низкого уровня с января, что свидетельствует о сильном росте несельскохозяйственного рынка, но не полностью учитываемом в ценах.
Неожиданное восстановление данных по заработной плате в несельскохозяйственном секторе значительно усилит обсуждения повышения ставки ФРС в сентябре. Согласно инструменту FedWatch группы CME, после публикации данных ADP рынок ожидал 62,2% вероятности повышения ставки на 25 базисных пунктов в сентябре; После лучшего, чем ожидалось, отчёта по занятости эта вероятность будет расти ещё больше. Однако несколько аналитиков ранее отмечали, что одни данные по занятости не могут определить направление сентябрьского заседания ФРС, и августовский индекс потребительских цен, который будет опубликован на следующей неделе, станет ещё одной ключевой переменной в политике. #OKX预言家: Опубликован прогноз решения по ставке FOMC в сентябре
Индекс PMI в секторе услуг США в августе вырос до 55,4, превысив ожидания в 54,3 и поднявшись на 1,3 пункта по сравнению с июлем (54,1), что на 1,1 пункта выше прогноза. Этот индекс выше отметки 50 (границы между ростом и спадом) на 5,4 пункта и достиг максимума с апреля, что указывает на продолжающийся рост сектора услуг и восстановление динамики по сравнению с июнем и июлем. Для рынка это ослабляет уверенность в том, что политика будет изменена исключительно на основе охлаждения занятости.
С апреля индекс PMI в секторе услуг составлял 53,6, 54,5, 54,0, 54,1 и 55,4 в августе, при этом августовское значение положило конец узким колебаниям около 54 с июня. Улучшение индекса диффузии не может быть напрямую переведено в темпы роста производства, но повышение уровня указывает на устойчивость деловой активности в секторе услуг.
Сигналы с рынка труда неоднозначны. По данным ADP, в августе в частном секторе США было создано всего 38 тысяч рабочих мест — самый слабый рост с января, ниже ожиданий. Усиление PMI в секторе услуг на фоне замедления занятости создает для ФРС ситуацию, когда при ставке политики в 3,75% она сталкивается с сочетанием устойчивого роста и охлаждения рынка труда, поэтому решения по политике в сентябре, вероятно, будут больше зависеть от данных по занятости в пятницу и последующих данных по инфляции. #FOMC前最后一组数据：本周五非农
