BTC вырос на 4,6% на прошлой неделе, достигнув максимума в 82 272 доллара в пятницу — это самый высокий показатель с 11 мая.
Золото восстановилось с максимума в $4,696 25 августа до $4,342, а затем восстановилось примерно до $4,473.
Nasdaq упал на 2,1% за тот же период.
Руководитель отдела исследований Bitwise сказал: Биткоин может выступать в роли «цифрового золота», фактор, который может начать влиять на рынок.
Grayscale отметил: 90-дневная корреляция BTC с Nasdaq снизилась с более чем 60% до 33%, а корреляция с золотом выросла с почти нуля до более чем 50%.
Данные Benson Sun оказались ещё более экстремальными: коэффициент корреляции BTC за 60 дней составил 0,663 с золотом, что побило исторический максимум 0,64 ноября 2020 года и самый высокий с 2011 года. 3 и 4 сентября BTC закрылся выше 0,65 два подряд торговых дня, а не один день вложения.
0,663, исторический факт.
Но я знаю, о чём ты думаешь. Я пришёл высказать все твои сомнения.
Вызов 1: «Корреляция не равна причинности»
Ты прав.
Статистически значимость не означает, что золото будет расти, а цены на BTC будут расти. Даже ученики средней школы это понимают.
Однако в течение двух подряд торговых дней индекс закрывался выше 0,65, ни одного дневного вставка.
Данные трёх независимых источников — Bitwise, Grayscale и The Kobeissi Letter — подтверждают ту же тенденцию. Зак Пандл, руководитель отдела исследований в Grayscale, отметил, что корреляция BTC с золотом выросла с почти нуля в начале года до более чем 50%.
Три учреждения, три разных временных окна — 60 и 90 дней — все пришли к одному и тому же выводу.
Это не самореклама аналитика. Говорят данные.
Вопрос 2: «Что могут доказать данные за несколько месяцев?» Разве это не снизилось после связанного события в 2020 году? ”
Ладно, давайте разберём это.
BTC имеет коэффициент корреляции за 60 дней, при этом золото превышает 0,5, исторически составляя лишь 2,2% торговых дней.
Это не «обычное явление». Это крайний сигнал.
Он появлялся всего дважды до этого:
Первый раз — август 2020 года. BTC торговался в боковом диапазоне от $10,000 до $12,000, затем начал основной ралли, достигнув $64,000.
Второй раз — октябрь 2022 года. BTC находился в долгосрочной зоне дна, переживая «черный лебедь» FTX между ними, поднявшись на 276% от уровня сигнала до более позднего максимума в $73,000.
Теперь уже третий раз.
И на этот раз он ещё «чистее»: хотя корреляция золота прорвалась ниже 0,6, корреляция Nasdaq упала ниже 0,25.
Первые два сигнала соответствовали крупным движениям рынка. Один был боковым движением, за которым последовал взрывной прорыв, а другой — черным лебедем и всплеском на 276%.
Вы говорите, что он «упал»? Даже событие «чёрного лебедя» масштаба краха FTX было снято, и в итоге оно всё равно достигло 276%.
Вопрос 3: «BTC — это просто актив с высокой волатильностью, не обманывайте себя»
Это самый болезненный вопрос, и это также «правда», которую рынок подтвердил с помощью реальных денег за последние несколько лет.
Во время цикла повышения ставок 2022 года BTC упал с 69 000 до 16 000. «Цифровое золото»? Его не существует. Рынок признаёт только один факт: когда ликвидность ужесточена, рисковые активы погибают первыми.
Но на этот раз всё иначе.
BTC вырос примерно на 24% за неделю в августе, в то время как золото выросло на 5,6%, а Nasdaq упал на 2,1% за тот же период.
Если бы BTC всё ещё оставался акцией высокого бета — Nasdaq упал на 2,1%, он должен был упасть ещё больше, а не взлететь на 24%.
Этот раунд BTC превзошёл золото и полностью отделился от американских акций.
Это не поведение, ожидаемое от «актива риска». Это изменение атрибутов актива.
На макроуровне есть ещё более странный сигнал:
За последние три месяца доходность 30-летних казначейских облигаций выросла с 5,0% до 5,25%, достигнув 5,34% 18 августа — самый высокий показатель с 2007 года.
Однако индекс доллара США (DXY) опустился ниже 100 с 101.
Процентные ставки достигли рекордных высот, и доллар США упал вместо роста.
Что это значит?
Это свидетельствует о снижении доверия рынка к доллару США.
Федеральный долг США превысил 40 триллионов долларов. Глава подразделения цифровых активов BlackRock заявил, что опасения по поводу долгового и фискального дефицита США заставляют инвесторов стремиться к Биткоину и золоту.
«Торговля с обесцениванием валюты» снова набирает обороты.
Доминика Нестарцова, исполнительный директор Goldman Sachs Digital Assets, заявила: BTC вспыхнул в конце августа, и с возобновлением «торговли с обесцениванием валюты» интерес инвесторов к BTC возродился.
Конечно, на этот раз он тоже может провалиться.
Разные макросреды, разные регуляторные среды и разные рыночные структуры.
3 сентября, когда доходность казначейских облигаций США снизилась, цены на золото выросли на 2%, а BTC превысил 81 000 долларов. Однако 4 сентября сильные данные по занятости в США привели к одновременному снижению обеих классов активов.
Актуальность остаётся, но не по прямой линии.
Но оценивать цикл по уровню цены не так хорошо, как по степени корреляции.
Сама эта аналитическая концепция заслуживает того, чтобы следовать.
0.663 — это сигнал или шум?
Первые два раза этот сигнал появлялся: один поднялся до 64 000 юаней, другой — на 276%.
В третий раз повторится ли она или провалится?
$BTC$XAU$XAUT #BTC与黄金90日相关性升至 +0,50
Дисклеймер: контент OKX Orbit предоставляется исключительно в информационных целях. Подробнее
