Публикация

После обсуждения изменений Brent и вероятности повышения ставки в октябре давайте поговорим о доходности казначейских облигаций США. В настоящее время доходность 2-летних, 10- и 30-летних казначейских облигаций временно совпадает с ценами на сырую нефть, что является хорошим знаком. Для доходности облигаций на этой неделе наиболее опасные государства: а. Brent отклоняется от доходности облигаций, переоценивая риск второго повышения ставки. Затем доходность 2-летних, 10-летних и 30-летних облигаций вместе растут. В этом случае доходность двухлетних и 30-летних облигаций растёт быстрее, чем доходность 10-летних и 30-летних, а затем следует доходность 10-летних. Доходность 30-летних облигаций растёт замедленнее всего b. — типичная кривая доходности с медвежьей резкостью. Доходность 30-летних облигаций ведёт рост, за ней следует 10-летний, а доходность двухлетних облигаций остаётся неизменной. Это означает, что долгосрочный конец казначейских облигаций США продолжает продаваться из-под контроля. Торговая логика меняется от повышения ставок к долгосрочной инфляции, фискального предложения, срочных премиям и высокой доходности, что является риском рынка облигаций. c. Медвежий тренд выравняется, при этом доходности 2-летних, 10-летних и 30-летних облигаций вместе ускоряют свой рост. Это означает, что в октябре не будет повышения ставки, а ФРС — нейтральное повышение ставки, вступая в цикл повышения ставки. Один из самых неблагоприятных для рисковых активов: версия медвежьего рынка с плоским Pro: доходность двухлетних облигаций растут, доходность десятилетних остаётся на прежнем уровне, а доходность 30-летних падает на рынке, что говорит о начинании опасений, что повышение ставок ФРС навредит экономике. Это случай ухудшения краткосрочных политических рисков + ухудшения долгосрочных ожиданий роста, что столь же неблагоприятно для рисковых активов. Это неблагоприятно относится к акциям «голубых фишек» на фондовом рынке, таких как банки, циклические акции, акции малых компаний и компании с высоким кредитным плечом. например, экстремальная медвежья резкая, доходность двухлетних облигаций падает, в то время как 30-летние фактически растут, что меняет обеспокоенность рынка риском повышения процентных ставок.