Публикация

下周三，9月CPI数据公布。现在市场的共识是什么？ “能源价格暴涨，整体CPI肯定爆表，加息概率要涨，BTC要跌。” 巴克莱预测整体CPI同比冲到3.7%，汽油价格环比暴涨9.23%。摩根士丹利预测更高，3.69%。所有人都在为“CPI超预期”做准备。但没人问一个问题—— 如果核心CPI降温了呢？整体CPI确实会被能源拉爆。但美联储盯的不是整体CPI，是核心CPI。巴克莱和摩根士丹利的预测高度一致：9月核心CPI环比0.24%，比8月的0.29%降了5个基点。原因很简单：8月无线通信服务价格异常跳涨，贡献了核心CPI约0.1个百分点。9月这个因素消退，核心通胀自然回落。整体CPI炸了，核心CPI在降温。市场在怕前者，但美联储只看后者。 CME数据显示：10月维持利率不变的概率82.3%，12月加息25个基点的概率67.6%。 10月不动，基本已经锁死了。但12月加不加，市场分歧巨大。67.6%的加息概率，意味着市场认为“大概率会加”。如果核心CPI只有0.24%呢？ 12月加息概率会从67.6%崩到多少？50%？40%？这才是真正的“预期差”。为什么这是不对称机会？往下看：市场已经定价了“CPI超预期→加息概率涨”。如果CPI真的爆表，BTC还能跌多少？从9万跌到8.1万，13亿美元多头已经被清洗。杠杆该爆的爆了，该割的割了。往上看：市场几乎没有定价“CPI降温→12月不加息”这个场景。如果核心CPI真的只有0.24%，12月加息预期崩塌，美元走弱，美债收益率回落—— BTC从8.2万往上的弹性，远大于往下。你可能会说：能源都涨成这样了，CPI怎么可能降温？对，整体CPI不会降温。但美联储的决策依据，从来不是整体CPI。他们看的是核心通胀的趋势。核心CPI环比从0.29%降到0.24%，连续第二个月放缓。住房通胀稳定在0.24-0.25%，汽车保险还在拖累核心通胀。核心通胀的方向，是往下的。而市场现在只盯着汽油价格的标题数字。你恐惧的东西，市场已经帮你定价了。你没想过的东西，市场还没定价。所有人都在焦虑“CPI爆表”，这个焦虑已经体现在BTC从9万跌到8.1万的价格里了。但“CPI降温→12月不加息”这个可能性，市场给了多少定价？几乎是零。沃什怎么想？他在杰克逊霍尔说了：通胀需要“以足够快的速度”下降。9月会议纪要显示，“大多数”官员预计年内再加息一次，但暗示10月不急。沃勒说得更直白：加息无需在连续会议上进行，可以灵活把握时机。换句话说：美联储给了自己“看数据再决定”的空间。如果核心CPI降温，他们有什么理由在12月硬加？操作上怎么说？这属于左侧博弈，控制仓位，不要All in。如果下周三核心CPI环比≤0.2%，12月加息预期会大幅回落。BTC在8.2万这个位置，已经消化了一轮杠杆清洗，向上的阻力比大家想象的小。如果核心CPI≥0.3%，那确实要认。但那时候你的仓位控制决定了一切。所有人都在怕CPI爆表。但真正值得问的是—— 如果核心CPI只有0.24%，12月加息预期崩了，$8.2万的BTC，向上能走多远？市场还没回答这个问题。因为市场根本没在问。下周三，10月14日。整体CPI会很难看。核心CPI可能很好看。市场定价的是前者。机会可能在后者。 $BTC $ETH $XAU

Ожидания администрации Трампа о «быстрой победе» над Ираном рухнули. 8 октября были введены санкции против 17 танкеров, но Иран по-прежнему ежедневно экспортирует 250 000 баррелей нефти по суше. Вашингтон сталкивается с жестокой реальностью: эта «экономическая изоляция» может длиться месяцами и даже дольше. Это не молниеносная война, а война на истощение. Цены на нефть не падают. Brent удерживается на уровне 104,72 доллара, за неделю вырос на 2,42%, третий подряд недельный рост. Освобождение запасов G7 сдержало краткосрочный рост, но дефицит поставок из Ирана, низкие запасы и зимний спрос вместе создают прочную поддержку. Цены на нефть не падают — инфляция не снижается. Это не прогноз, это математика. Инфляция ускоряется. Barclays прогнозирует, что годовой индекс потребительских цен (CPI) в сентябре вырастет до 3,7% с предыдущих 3,4%. Энергетический компонент вырос на 5,05% в месячном выражении, бензин подорожал на 34,8% в годовом выражении, отопительное масло — на 38,8%. Это не «временная инфляция», это геополитический конфликт, который устанавливает цены на ваш бензобак. ФРС вас не спасет. Вероятность сохранения ставки без изменений в октябре — 77%, но вероятность повышения ставки в декабре до 50 базисных пунктов достигает 83,7%. Goldman Sachs уже повысил прогноз, ожидая два повышения. Поворотный момент ликвидности еще не наступил. Сейчас ставить на «поворот ФРС» — значит играть в игру, в которой вы не можете проиграть. День суда для BTC еще не наступил. Цена восстановилась до 82 597 долларов, но за два дня из ETF вышло более 700 миллионов долларов, в среду за один день вышло 484,9 миллиона — максимум с июня. Индекс страха и жадности упал с 71 до 56. CPI 14 октября, FOMC 27 октября. До тех пор держитесь в легкой позиции. Не ставьте на направление — те, кто ставил, уже однажды потеряли на отметке 76 000. $BTC $BZ $CL #美俄达成柴油供应安排，霍尔木兹风险仍未解