Публикация

ETH обогащается за счёт сжигания, SOL выживает, выпуская меньше — может ли дефляционный сценарий повториться дважды? 5 августа 2021 года Ethereum London обновил систему EIP-1559. Сборы начали сжигаться. ETH начал снижаться. В то время ETH вырос с июльского минимума в $1,720 до $3,190, что на 37% за месяц и почти удвоилось за три месяца. Рынок взбесился, все кричали «ультразвуковые деньги». Четыре года спустя Solana последовала примеру и разработала SGP-0002. 28 августа валидаторы Solana одобрили предложение о «двойном снижении инфляции» с поддержкой 67% — всего на 0,33 процентных пункта выше проходной линии. Годовой темп снижения инфляции увеличится с 15% до 30%, достигнув 1,5%. Время до конечной инфляции будет сокращено с 5,7 года до 2,8 года. Около 18,9 миллиона SOL будет выпущено меньше в течение следующих шести лет. После этих новостей совокупный рост SOL в августе вырос более чем на 44%, преодолев $106. Но не спешите с оргазмом. Во-первых, EIP-1559 — это «прямое уничтожение», тогда как SGP-0002 — «менее выдаваемое». Один — вынуть мясо из миски, другой — нарезать меньше мяса в следующий раз. Интенсивность совсем на другом уровне. После внедрения EIP-1559 годовой уровень инфляции Ethereum снизился с 4,2% до примерно 2,6%. Хотя реальной дефляции не было, психологическое воздействие было огромным — нарратив «ETH сокращается» подпитывал весь бычий рынок. А как насчёт SGP-0002? Он только что изменил скорость выпуска с «постепенно снижающейся» на «немного быстрее и уменьшенной». В текущем обращении не отсутствует ни одной монеты, но в будущем она будет печататься немного реже. Во-вторых, SGP-0003 был отклонён, что стало настоящим критическим ударом. В той же партии голосования было предложено под названием SGP-0003, которое предполагало увеличить ежедневный лимит сжигания SOL с 650 до 7 500 и до 9 000. Если будет одобрено, это будет версия EIP-1559 от Solana. И что произошло? Уровень поддержки составил всего 53,9%, не достигнув порога в две трети. Он был отклонён напрямую. Чего хотят валидаторы Solana? Они хотят, чтобы инфляция замедлилась, но не хотят, чтобы сжигали комиссии. Почему? Потому что комиссии за сжигание = уменьшенный доход валидатора. Они хотят поднять цену монет, сократив предложение, но также не хотят зарабатывать меньше — я слышал этот расчёт в Пекине. В-третьих, 2021 год посвящён выпасу водяных буйволов. Что такое 2026 год? EIP-1559 совпал с масштабным вливанием ликвидности Федеральной резервной системы, когда деньги были настолько высоки, что не было куда идти, и все активы росли. А теперь? Макроэкономическая неопределённость, регуляторное давление и ужесточение ликвидности. Один и тот же сценарий на другой сцене меняет зрителей. 21Shares давно отмечает, что независимое влияние этих обновлений нельзя отделить от макросреды. Так может ли SGP-0002 воспроизвести чудо EIP-1559? Моё мнение: не мечтай. Дело не в том, что SOL не вырастет. Средства ETF поступают; SOL вырос на 44% в августе, а масштаб Solana от Bitwise превысил 1 миллиард. Это все положительные факторы. Но не воспринимайте SGP-0002 как какого-то спасителя дефляции. Это просто корректировка со стороны предложения. А не нарративная бомба EIP-1559, где «каждая сделка горит». ETH имеет EIP-1559, SOL — SGP-0002. Но насколько далеко может зайти дефляционный нарратив, не зависит от самого предложения— Это зависит от того, пользуются ли люди сетью и приходят ли деньги. Меньшее количество токенов не решит проблему того, что никто ими не пользуется. Не используйте «печатать меньше денег» как оправдание «сделать деньги более ценными». Это самообман. $SOL $ETH $BTC #Solana通胀缩减提案获投票通过