Публикация

美联储踩错刹车？摩根士丹利点破真相：加息可能只有一次 摩根士丹利最新报告揭示了一个核心矛盾：这轮加息针对的部门，未必是制造通胀的部门。 当前的涨价压力主要来自关税、能源等供给侧因素，以及AI投资带来的结构性需求。美联储提高利率能压住房地产和传统投资，却无法精准解决供给侧的涨价，政策出现明显错位。 真正的博弈点在债券市场。 10年期美债收益率已升至5%左右，债券市场仍在定价约三次额外加息。但CME数据显示，10月再加息25个基点的概率仅54.2%，市场分歧极大。巴尔金指出超60%的PCE分项涨幅超3%，穆萨莱姆则认为可能仍需收紧，但没有人敢给出明确的加息路径。 我的判断是：美联储“准备继续加”不等于“最终继续加”。 如果未来几个月通胀继续回落，或者能源价格走弱，原本准备继续加息的计划可能最终只落地这一次。能源价格正在取代就业数据，成为影响政策预期的核心变量。 策略： 大饼在86000附近震荡，短期缺乏大幅拉升的宏观催化。10年期美债收益率5%是压制风险资产的关键锚。盯紧油价和接下来的PCE数据，这才是决定本轮紧缩何时结束的胜负手。 #美联储官员密集发声，加息还要持续多久？