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N个角度分析过多次｢牛没来｣，现在反对的人应该很少了吧？ 虽然期间有数次看多，但蜂兄对大趋势判断一直是——不能确认牛市，看震荡。 其实这一波行情，本质上是熊市压抑以后的上涨需求。在这种情绪下，市场短期对利空并不敏感。反而对利好"听风就是雨"。前段时间，SEC豁免证券代币在链上交易，市场一致认为利好。 其实证券代币在链上一直可以交易。SEC所谓的豁免是有条件的： 第一，要求美国实体运营。xStocks不是美国公司，不符合条件。 第二，要求用AMM+流动性，对参与者要有许可制准入。Uniswap不符合条件。 第三，要求代币化证券必须让持有者拥有同等权利，包括分红和投票权。Ondo大部分股票代币也不符合条件。 但市场就觉得利好 $ONDO 和 $UNI 。 蜂兄一直把利空划分为｢事件性利空｣和｢流动动性利空｣。把利好划分为｢情绪性利好｣和｢实质性利好｣。 当下大概率不会出现大规模的｢流动动性利空｣，因为美国经济和美债也禁不起高频加息，微策略也已经安然度过危险期。 但是加密目前也没有出现｢实质性利好｣。 所以，蜂兄保守的认为这是震荡行情，而震荡趋势的核心是——油价。