Публикация

После распродажи долгосрочных казначейских облигаций США японские облигации трудно выделить. На данный момент ликвидность не возвращается в США, и первые эффекты глобального повышения ставок очевидны! В настоящее время казначейские облигации США продаются, японские облигации демонстрируют схожие ситуации, а иена слабеет. Очевидно, рынок раскупает иенные активы. По традиционной логике, слабые иены означают активы в долларе США, но долгосрочные облигации США обычно слабы, а доллар США — сильный. Это означает, что ликвидность йены не возвращается напрямую в США, а возвращается к доллару. Этот этап относится к фазе «аппетита к удержанию риска наличных» — защитном механизме на рынке, а также начальным эффектом глобального повышения ставок. #US доходности казначейских облигаций растут повсеместно, почему высокие процентные ставки трудно снизить? Когда мировой рынок считает, что цикл повышения ставок возвращается, краткосрочные ставки быстро растут, и ожидания последующих повышений ещё больше повысят доходность краткосрочных облигаций, тогда средства из долгосрочных облигаций возвращаются обратно в краткосрочные облигации. Потому что при небольшом разрыве в процентных ставках между долгосрочными и краткосрочных облигациями привлекательность активов с безрисковой длительностью снижается, делая краткосрочные активы с безрисковой доходностью менее прибыльными. Куда делись деньги? Когда активы иен распродаются, средства возвращаются в доллары США и наличные, тогда как рынок может Покупайте наличные в долларе США, MMF, инструменты краткосрочного финансирования на ночь, казначейские вексели и ультракраткосрочные активы. Когда ожидания повышения ставок растут, доходность краткосрочных активов расти, что делает их более благоприятными для инвесторов и обеспечивает лучшую ликвидность. Наибольший риск глобального резонанса повышения ставок для рисковых рынков — это истощение ликвидности рынком облигаций. В настоящее время добыча ликвидности ещё не достигла стадии, но первые признаки уже появляются