Post

30-åriga amerikanska statsobligationers avkastning är 5,7 %. Den 10-åriga nådde tillfälligt 5,365 %, den högsta nivån sedan 2002. Samtidigt har Bitcoin bara sjunkit med 5 %. Tidigare kunde en enda negativ faktor sänka priset med över 10 %, men denna gång, trots flera negativa faktorer samtidigt, rörde sig priset knappt. Det är misstänkt. Låt oss först förstå vad som verkligen tynger marknaden. Vad innebär 10-åriga statsobligationer på 5,365 %? Det är den högsta nivån sedan april 2002. Då var den amerikanska inflationen bara 1,6 %, nu är den 3,4 %. Du måste acceptera en lägre avkastning än för över 20 år sedan, samtidigt som du tar en högre inflationsrisk. Det är inte bara en siffra, det är en mur. Alternativkostnaden för att hålla räntefria tillgångar har pressats till ett 20-årsrekord. Ännu värre är förväntningarna på räntehöjningar. Waller citerar terminsdata: marknaden prissätter in en sannolikhet på 85 % för minst en höjning i december och nästan 80 % för minst två höjningar fram till mars 2027. Det här är inte brus. Det är en makroekonomisk prissättning på medellång sikt. Men BTC har bara sjunkit med 5 %. Jasonleo har rätt – det mest intressanta med denna nedgång är inte hur mycket den sjunkit, utan "varför den bara sjunkit så lite". Flera negativa faktorer samtidigt: stigande statsobligationsräntor, ökade förväntningar på räntehöjningar, stigande oljepriser och återkommande inflationspress. Tidigare kunde vilken som helst av dessa faktorer få BTC att krascha med över 10 %. Denna gång, trots att allt samlats, har priset inte ens brutit viktiga nivåer. Hans bedömning är: när alla negativa faktorer är fullt prissatta minskar säljartrycket naturligt. När alla vet vad de negativa faktorerna är och redan har prisat in dem, finns det inga nya säljare när de väl inträffar. Det är inte tur. Det är en förändring i marknadsstrukturen. Låt oss gå tillbaka till botten vid 58 000 dollar. Den 30 juni 2026 sjönk BTC till cirka 59 000, en nedgång på över 53 % från den historiska toppen. Grayscale-forskningschefen Zach Pandl påpekade då att botten kanske hade bildats vid 58 000, med motiveringen att "nedgången åtföljdes av mindre förtvivlan och priset slutade falla trots negativa nyheter". Strukturen nu liknar den då, men med en avgörande skillnad – Då var det slutet på en björnmarknad med "ingen som trodde". Nu är det en stark trend där "ingen säljer". Vid 58 000, efter att alla negativa faktorer släppts, vände trenden. Nu upprepas samma logik, men marknaden står i en starkare position. Jasonleo har satt 79 000 som en nivå för att överväga att minska positioner, och om dagsstängningen under 78 000 sker, ska allt säljas. Denna disciplin är i sig inte fel. Men jag vill säga: vad händer om 79 000-nivån inte bryts? Räntan är gravitationen. Men BTC har redan bevisat att den kan flyga i en miljö med hög gravitation. Det verkliga testet är aldrig hur höga räntorna är, utan om marknaden redan har fullt ut smält in dem. När alla vet att statsobligationsräntan är 5,7 %, att sannolikheten för räntehöjning är 85 % och inflationen är 3,7 %, är dessa siffror inte längre en källa till panik. De blir konsensus. Och konsensus är aldrig den bästa motparten i handel. $BTC $ETH $CL #9月FOMC纪要公布，多数官员倾向再加息