看不懂的sol哥

2026机会多多

3Följer

2,1 tnföljare

Flöde

Varför rekommenderar jag amerikanska aktier istället för A-aktier!! Indexet steg med 18 %, men småsparare förlorade i genomsnitt 23,6 % År 2025 steg Shanghai Composite Index med 18,41 % och CSI 300 med 17,66 %. Samma år var den genomsnittliga avkastningen för småsparare i A-aktier -23,6 %, med en genomsnittlig förlust på 21 000 yuan per person. Indexet stiger, men kontona förlorar – båda dessa saker är sanna samtidigt. Låt oss börja med antalet personer. Andelen småsparare som gick med vinst var 18,9 %, medan 81,1 % gick med förlust. Låt mig dela upp siffrorna för er bröder så det blir tydligare. Konton under 10 000 yuan, vinst 0,1 %, en av tusen personer. Kapital mellan 10 000 och 100 000 yuan, vinst 1,3 %. Kapital mellan 100 000 och 500 000 yuan, vinst 15 %. Kapital över 500 000 yuan, vinst 58,6 %. Kapital över en miljon yuan, vinst över 90 %. Alla under 500 000 yuan tillsammans, 4,72 %. Min personliga åsikt är att detta inte handlar om skicklighet. Liknande personer, på en annan marknad, skulle ha helt andra proportioner. 01) Detta är en pool där avgifterna tas ut snabbare än återbetalningarna. Under första halvåret 2026 minskade viktiga aktieägare sina innehav med 489,4 miljarder yuan, vilket redan överstiger hela 2025. I april och maj offentliggjorde över 500 företag planer på att minska innehav, med en sammanlagd maxgräns på över 100 miljarder yuan. Under samma period var utdelningarna 924,5 miljarder yuan, vilket faktiskt är mer än minskningarna. Så man kan inte säga att denna marknad bara tar ut utan att ge tillbaka. Men takten är ojämn, utdelningar sker en gång per år, medan minskningar kan annonseras när som helst, ofta vid höga aktiekurser. 02) När det gäller utdelningar förlorar man på kortsiktigt innehav. Utdelningar justerar aktiekursen nedåt med utdelningsbeloppet, vilket minskar marknadsvärdet men ökar kontanterna – det är egentligen en nollsumma. Men om man äger aktien mindre än en månad, är utdelningsskatten 20 %, mellan en månad och ett år 10 %, och över ett år är den skattefri. För samma utdelning får den som äger aktien över ett år hela beloppet, medan kortsiktiga investerare först dras 20 %. Denna regel finns i finans- och skattedokumentet [2015] nr 101 och syftar till att uppmuntra långsiktigt ägande. 03) Kostnader tas ut per transaktion, vinster räknas per år. De som har en månatlig omsättningshastighet över 300 % förlorar 6–8 % av sina vinster per år i transaktionskostnader. Provisions- och stämpelskatter är inte mycket per transaktion, men tillsammans överstiger de många investerares årliga avkastning. Med denna miljö kvarstår bara två variabler som man kan kontrollera själv: vad man köper och hur länge man behåller det. Data stöder också detta. Att hålla innehav i över ett år ger en vinstchans på 41,2 %. Tre till sex månader, 18,7 %. Mindre än en månad, 9,3 %. I en marknad där man debiteras per transaktion är det fel strategi att försöka vinna genom att öka frekvensen. Min egen metod är enkel. Jag rör inte det jag inte förstår, använder inte hävstång, köper inte fullt i en aktie, utan håller tryggt i amerikanska indexfonder. Om köprekvisiten är uppfyllda behåller jag långsiktigt, om det inte är livsviktiga pengar som behövs.

10 rikaste personernas sammanfattning av 100 järnregler för att tjäna pengar, varje mening är erfarenhet. 1. Jack Ma 1. Idag är grymt, imorgon ännu grymmare, övermorgon är vackert, men de flesta dör imorgon kväll. Platsen där du faller är bara en natt från gryningen. 2. Man måste ha drömmar, tänk om de går i uppfyllelse. 3. Att bli lurad beror inte på att andra är för listiga, utan att man själv är för girig. 4. Andra kan kopiera min modell, men inte mina svårigheter. 5. Jag har aldrig rört pengar, jag är inte intresserad av pengar. När pengar inte är målet, kommer de till dig. 6. Gratis är det dyraste i världen. 7. Tävla utan hat, hat leder alltid till förlust. 8. Kunden först, anställda andra, aktieägare tredje. 9. Om du läser många böcker men inte kan sammanfatta från dem, har du bara en hög skräp. 10. Jämför aldrig din tur med andras, jag har aldrig trott att jag är lyckligare, kanske har jag mer uthållighet; när andra ger upp i svåra tider kan jag hålla ut en sekund eller två till. 2. Pony Ma 11. När en jätte faller är kroppstemperaturen fortfarande varm. 12. I internettiden avgörs tävlingar ofta inom några månader. 13. Gör produkter som en nybörjare tänker, inte som en expert. 14. Om inget förändrats på ett eller två år är du i fara. 15. Resurser är begränsade, fokusera. 16. Försök inte behaga alla, gör bara en liten grupp mycket nöjd. 17. När du är lite bättre än andra avundas de dig; när du är mycket bättre ser de upp till dig. 18. Entreprenörskap är att upptäcka ett stort problem och lösa det. 19. Information är källan till makt. Ju mer du vet, desto fler val har du. 20. Överdrivet ansvar kan krossa dig, släpp taget när det är dags. 3. Wang Jianlin 21. Tsinghua och Peking universitet är inte lika viktigt som mod. 22. Sätt ett litet mål först, tjäna en miljard. 23. Ge aldrig upp, bygg en bro och gå över. 24. Att göra något stort är inte skicklighet, att stå stadigt och gå långt är det. 25. Rikedom kräver mod, våga ta risker för att lyckas. 26. Mod är viktigt, men noggrannhet är viktigare. 27. Kärnan i entreprenörsanda är innovation och risk. 28. Vill du lyckas måste du reagera snabbare än andra. 29. Var inte rädd för att misslyckas, var rädd för att inte resa dig igen. 30. Att driva företag är att ständigt lösa problem, problem är normalt. 4. Zong Qinghou 31. Jag anser att företagare behöver dessa egenskaper: poeters fantasi, vetenskapsmäns skärpa, filosofernas sinne, strategernas förmåga. 32. Det finns inga svaga marknader, bara svaga produkter. 33. Företagare måste inte bara kunna tjäna pengar, utan också spara pengar. 34. Att driva företag är ett maraton, inte en sprint. 35. Jag har gjort en sak i mitt liv, att göra en flaska vatten till det bästa. 36. Följ inte vad andra gör för att tjäna pengar, se vad du kan göra. 37. Ett varumärke byggs, det blåses inte upp. 38. Om ett företag inte innoverar är det nära döden. 39. Ledarskap handlar om människor, och människor handlar om hjärtat. 40. Att vara uthållig är grundläggande, utan det kan du ingenting. 5. Zhong Shanshan 41. En bra produkt behöver inte mycket flashig marknadsföring. 42. Företag görs inte för investerare, utan för konsumenter. 43. Jag gillar inte att följa trender, jag gillar att göra det andra inte vill göra. 44. Varumärkets värde är summan av konsumenternas förtroende. 45. Långsam är snabb, mindre är mer. 46. Kärnan i företagsdrift är produkten, kärnan i produkten är kvalitet. 47. Jaga inte trender, när trenden är över faller de som jagar den. 48. En riktigt bra affär är en som konsumenter inte kan vara utan. 49. Entreprenörer måste tåla ensamhet och frestelser. 50. Om du gör en sak till perfektion kommer marknaden att hitta dig. 6. Huang Zheng 51. Konsumtionsuppgradering handlar inte om att Shanghaibor ska leva som parisare, utan att folk i Anqing, Anhui ska ha hushållspapper. 52. Billigt betyder inte låg kvalitet, billigt är att sänka kostnader och ge fördelar till konsumenterna. 53. Affärens kärna är att låta folk göra en bra affär. 54. Jämför dig inte i smarthet, jämför vem som bäst tillfredsställer användarna. 55. Att vara ärlig är att göra det man ska utan att utnyttja andra. 56. Entreprenörskap är att hoppa från en klippa och bygga ett flygplan på vägen ner. 57. Konkurrens i affärer är i grunden en tävling om effektivitet. 58. Du behöver inte göra allt, bara det viktigaste. 59. Användarnas behov är alltid enklare än du tror. 60. Försök inte utbilda användarna, anpassa dig till deras vanor. 7. Zhang Yiming 61. Fördröjd tillfredsställelse är att vinna halva livet. 62. Försök inte behaga alla, gör bara en liten grupp mycket nöjd. 63. Entreprenörskap är att upptäcka ett stort problem och lösa det. Ju större problem du löser, desto mer tjänar du. 64. Överdrivet ansvar kan krossa dig, släpp taget när det är dags. 65. Information är källan till makt. Ju mer du vet, desto fler val har du. 66. När du är mycket bättre än andra ser de upp till dig. 67. Gör produkter som en nybörjare tänker. 68. Resurser är begränsade, fokusera. 69. Om inget förändrats på ett eller två år är du i fara. 70. Fördröjd tillfredsställelse betyder inte att inte njuta, utan att spara det bästa till sist. 8. Lei Jun 71. Stå på vinden, även en gris kan flyga. 72. Se döden som lätt, om du inte accepterar det, kämpa. 73. Den bästa investeringen är att investera i dig själv. 74. När du övervinner förtvivlans dal är du oövervinnerlig. 75. Ingen framgång är utan risk. Möt risker och ge allt. 76. Att hitta rätt person kräver inte tre besök, utan trettio. 77. Använd inte taktisk flit för att dölja strategisk lathet. 78. Fokus, perfektion, rykte, snabbhet – mina sju internetord. 79. Jämför dig inte med andra, bara med dig själv igår. 80. Gör produkter med hantverksanda, perfektionera varje detalj. 9. Li Ka-shing 81. Vill du leva ett vanligt liv möter du vanliga motgångar. Vill du leva bäst möter du de starkaste smärtorna. 82. När du sätter pengar före stolthet har du mognat. 83. Klarhet i tanken är viktigare än hårt arbete. 84. Den svåraste tiden är närmast framgång. 85. Tjäna inte den sista kopparmyntet. 86. Lämna alltid utrymme, gör inte saker absolut. 87. Att bygga ett personligt varumärke är den största tillgången. 88. Var lågmäld, inte skrytsam. 89. Att lära sig spendera pengar är viktigare än att tjäna dem. 90. Ärlighet är den största rikedom. 10. Liu Qiangdong 91. Kvalitet är e-handelns livslina. 92. Användarupplevelse är kärnan i affärskonkurrens. 93. Logistik är e-handelns sista och viktigaste mil. 94. Jämför inte pris, jämför värde. 95. Framgång i affärsmodeller handlar slutligen om kostnad och effektivitet. 96. Var snäll mot användarna, de blir snälla mot dig. 97. Det viktigaste i entreprenörskap är teamet, det viktigaste i teamet är förtroende. 98. Att vara uthållig är grundläggande, utan det kan du ingenting. 99. Tjäna inte pengar bara för pengar, tjäna pengar för att skapa värde. 100. Så länge du gör rätt sak och håller ut, kommer du att vinna.

Att köpa aktier innebär att låta världens bästa människor arbeta för bröderna. Om du ser på ett företag ur aktieägarens perspektiv är aktier verkligen magiska. De företag där du skickar in CV:n men inte ens blir uppmärksammad på, du behöver bara köpa deras aktier, så arbetar hela deras personal för dig. Titta på de statliga och centrala företagen, där master- och doktorander kämpar för att komma in. Men du behöver inte skriva prov, inte gå på intervju, inte använda kontakter. Du behöver bara spendera några tiotusentals, eller till och med några tusen eller hundra kronor, för att köpa deras aktier, och du blir deras aktieägare. De jobbar där inne, går upp tidigt och kommer hem sent, har möten och jobbar övertid för att skapa vinst åt dig. Du kan bara ligga hemma. Ju hårdare de jobbar, desto mer tjänar företaget, och desto mer utdelning får du. Du behöver inte bry dig om chefens humör, inte stämpla in, inte oroa dig för att bli avskedad, du är den verkliga ägaren bakom kulisserna. Någon frågar, är det verkligen så enkelt? Ja, det är så enkelt. Men det finns en förutsättning: du måste köpa när det är billigt. Sedan hålla långsiktigt, det är allt! Det finns ungefär fyra typer av människor på marknaden. 1. Verkliga investerare som följer företaget långsiktigt och väntar på värdeskapande. 2. Arbitrageur, som korrigerar felaktiga marknadspriser. Som Graham sa, köper från pessimister och säljer till optimister. 3. Spekulanter som gissar till vilket pris andra kommer att köpa eller sälja en viss värdepapper, utan att bry sig om värderingen eller värdeskapandet. 4. Mäklare och market makers som tillhandahåller tjänster för andra deltagare. De flesta tillhör inte bara en kategori utan har inslag av alla fyra. Indexinvestering är i viss mening ett genomsnitt av dessa komponenter. Värdeinvesterare fokuserar på att korrekt upptäcka priset och vänta på värdeskapande under en period. Benjamin Graham lutade mer åt arbitrage; Före Buffett köpte see‘s candy/försäkring/Coca-Cola var han en Graham-stil arbitrageinvesterare. Efter att ha mött Munger fokuserade han mer på värdeskapande men köpte fortfarande till arbitragepriser. Personligen tycker jag att Duan Yongping, efter att ha insett "affärsmodell > företagskultur > värdering"-filtret, är en mycket ren "verklig investerare" – köper verkligt stora företag till rimliga priser. Använder sell put och sell call för arbitrage. När han köpte Vanke, TCL och Changhong var han också i Graham-stil. Munger lutar mot "verklig investerare" – köper verkligt stora företag till rimliga priser (ogillar att köpa vanliga företag billigt), men han är inte entreprenör utan intellektuell och gillar att göra egna bedömningar. Li Lu lutar mot Buffett, men ger större vikt vid "låga värderingar" än "bra affärsmodeller". Han säger att det är hans personlighet och svårt att ändra, men senare kan han hålla kvar även när stora företag stiger kraftigt och fortfarande värderar priset vid köp. Dessutom har Li Lu ärvt Mungers vana att göra bedömningar. Både Li Lu och Munger är intellektuella och har en impuls att visa upp sin rätta bedömning? Buffett och Duan Yongping är entreprenörer och praktiker, de har ägnat lång tid åt att driva företag och vet att många saker är svåra att analysera klart, så de föredrar att lita på vad de ser och gör affärsmodellen till första prioritet. Duan Yongping säger att säkerhetsmarginalen handlar om "hur väl du förstår företaget." Det kräver verkligen att du förstår. Naturligtvis är det lättare att förstå ett företag med en bra affärsmodell genom ansträngning. Det är svårt att förstå ett företag med dålig affärsmodell (att se hur det ser ut om 10 år). "Att förstå Maotai om 10 år" är mycket enklare än "att förstå BYD om 10 år." Li Lu säger att framtiden är oförutsägbar, så du behöver säkerhetsmarginal för att minimera nedsidan och maximera uppsidan. Det är i grunden att erkänna världens oförutsägbarhet och betona värdering. Skillnaden i Duan Yongping och Li Lus förståelse av säkerhetsmarginal kommer från deras personligheter. Duan Yongping växte upp i en mycket trygg miljö; Li Lu och Buffett hade mindre trygghet som barn och är mer krävande på värdering. En förutsättning är att Duan Yongping bara köper tungt i företag med redan etablerade affärsmodeller och gör inga förutsägelser. Duan Yongpings filter "affärsmodell > företagskultur > värdering" vågar placera värdering sist eftersom han ställer mycket höga krav på affärsmodellen. Dessutom har han erfarenhet från Xiaobawang och Bubugao, och har kämpat i konsumentelektronikens röda hav (spelmaskiner, telefoner, bärbara ljudspelare, DVD, musiktelefoner, smartphones – han har inte missat någon), hans tysta förståelse för affärer är oöverträffad. Så för vanliga människor som lär sig värdeinvestering är det bäst att ärligt bygga sin kompetenscirkel först. Förstå gränserna för din kompetenscirkel och expandera den gradvis. Lägg 10 år på att noggrant förstå kärnelementen i affärer och sedan kopiera Duan Yongpings arbete. Annars blir det mycket svårt. Personligen tycker jag att lära sig från Buffetts resa, börja med att plocka fimpar, sedan följa företagsutvecklingen noggrant, om möjligt vara på plats i företaget några år, och sedan lära sig från Duan Yongping är bäst. I själva verket är skillnaden mellan oss och Duan Yongping bara att han har drivit affärer i över tio år och varit rådgivare för OPPO och vivo i över tio år, medan jag inte har det! Så om jag vill lära mig från Duan Yongping måste jag ta igen den lektionen. I processen att ta igen lektionen är det viktigaste att vara sig själv.

Varför sjunker teknikaktier kraftigt trots den starka efterfrågan på AI? Det beror på att "branschen behöver mer beräkningskraft" och "att köpa relaterade aktier kan ge vinst" separeras av kostnader, vinster och värderingar. Den 14 oktober sjönk Nasdaq Composite Index med 1,9 % och CoreWeave föll med 15,5 %. Inflationsdata var högre än väntat, och marknadens oro för finansieringsbördan för AI-infrastruktur pressade tydligt relaterade aktier. Enligt AP News. Å andra sidan rapporterade ASML en omsättning på cirka 11,7 miljarder euro och en nettovinst på cirka 5 miljarder euro för tredje kvartalet. Det finns fortfarande verklig affärsverksamhet i leverantörskedjan. ASML:s kvartalsrapport. Dessa två saker är inte motsägelsefulla. För det första betyder stark kundefterfrågan inte att tjänsteleverantörer nödvändigtvis kan behålla tillräckligt med vinst. Att sälja utrustning, hyra ut beräkningskraft, bygga modeller och sälja applikationer tillhör alla AI-industrikedjan, men affärsmodellerna skiljer sig helt åt. För företag som behöver kontinuerligt köpa chip och bygga datacenter är order bara början. Investeringar i utrustning, elkostnader, utnyttjandegrad, avskrivningar och finansieringskostnader avgör hur mycket pengar denna verksamhet slutligen kan generera. Omsättningen kan växa snabbt, men kassaflödet förbättras inte nödvändigtvis i samma takt. För det andra gör höga räntor "framtida tillväxt" dyrare. Om ett företag är beroende av kontinuerlig finansiering för expansion kan ökade kostnader för nya lån eller refinansiering vid förfallotidpunkt pressa framtida avkastning. Samtidigt kan investerare som kräver högre avkastning vara ovilliga att fortsätta betala tidigare värderingar för samma framtida vinster. Därför betyder inte aktiekursnedgång att AI inte används, utan kan innebära att marknaden börjar omvärdera: är priset vi betalar för denna tillväxt för högt? För det tredje är teknisk implementering viktig, men samarbetsmeddelanden motsvarar inte direkt vinst. LSEG:s samarbete med Nvidia för att använda GPU:er för att accelerera analys av historiska finansmarknadsdata är ett konkret exempel. LSEG:s meddelande. Det viktiga att fråga härnäst är: är kunder villiga att betala? Hur mycket kostnader kan sparas? Hur mycket vinst kan tjänsteleverantören behålla? Dessa frågor är viktigare än bara att tillkännage "AI-integrering". Detta är också min fokus när jag granskar denna rapportperiod: Är intäkterna hållbara? Hur mycket investering krävs för fortsatt tillväxt? Kan skulder och finansieringsarrangemang stödja expansion? Hur optimistiska förväntningar är redan inprisade i aktiekursen? Man kan inte förkasta AI-logiken bara för att aktier faller kraftigt en dag; och man kan inte köpa relaterade aktier bara för att man tror på AI. Att tro på en teknik är startpunkten för forskning. Att förstå vem som kan tjäna pengar, hur länge och till vilket pris är själva investeringsfrågan.

USA:s KPI i september steg till 3,7 %, vad bör man fokusera på härnäst? Istället för att direkt dra slutsatsen att "den amerikanska aktiemarknaden kommer att falla och dollarn att stiga" tycker jag det är viktigare att först dela upp denna data. KPI för september steg med 3,7 % jämfört med samma månad föregående år, högre än augustis 3,4 %; månadsökningen var 0,6 %. Exklusive mat och energi steg kärn-KPI från 2,4 % till 2,6 % jämfört med föregående år, med en månadsökning på 0,3 %. Bensinpriserna steg med 9,1 % jämfört med föregående månad och bidrog till mer än hälften av den totala KPI-ökningen den månaden. Datakälla: US Bureau of Labor Statistics Detta innebär att energi är en viktig drivkraft bakom den ökade inflationen denna gång, men man kan inte helt bortse från andra prisökningar. Marknaden måste nu bedöma hur länge denna prisökning kommer att pågå och om den kommer att påverka räntespåret. Om energiprisökningen bara är en kortsiktig chock och hur den sprider sig till transport, varor och tjänstepriser har olika betydelse för politiken. En KPI-siffra kan inte direkt ersätta Federal Reserves nästa beslut. När det gäller tillgångar ser jag det så här: USA-aktier: Fokusera på räntepressen och se om företagen kan tjäna pengar. Om datan driver upp amerikanska statsobligationsräntor kommer högt värderade tillväxtaktier vanligtvis att möta större värderingstryck. Men det är också rapportperiod nu, och intäkter, vinstmarginaler och framtidsutsikter påverkar också aktiekurser. Man kan inte bara titta på inflationen och ignorera företagens vinster. Statsobligationer: Högre räntor betyder inte att obligationerna du har ökar i värde. Om marknaden höjer förväntningarna på framtida räntor kan priset på befintliga obligationer med fast ränta pressas, och obligationer med lång löptid är vanligtvis mer känsliga. "Högre avkastning" och "att nuvarande innehavare tjänar mer" är två olika saker. Dollar och guld: Använd inte en enda riktning för att förklara alla förändringar. Högre förväntningar på amerikanska räntor kan stödja dollarn, men man måste också se på andra ekonomiers situation. Guld påverkas samtidigt av dollarn, realräntor och säkerhetsefterfrågan. Ökad inflation betyder inte nödvändigtvis att guldpriset stiger; högre räntor garanterar inte heller att guldpriset faller. Råolja: Påverkar både inflationen och har sin egen utbuds- och efterfrågelogik. Att energi driver upp KPI betyder inte att oljepriset kommer att fortsätta stiga efter KPI-rapporten. Man måste fortsätta följa utbud, efterfrågan och geopolitisk situation. För de som följer BTC kan man inte bara bedöma kortsiktiga riktningar utifrån "inflationsskydd". Dollarns likviditet, riskaptit och hävstångsförändringar kan också påverka utvecklingen. Jag fokuserar mer på tre signaler framöver: om kärninflationen fortsätter att stärkas, om amerikanska statsobligationsräntor fortsätter att stiga och om företagens vinster kan stödja nuvarande värderingar. Data är grunden för att uppdatera bedömningar, inte en order att varje månad tvinga oss att överge våra investeringsplaner.

"En tjurmarknad föds ur pessimism, växer i tvivel, formas i optimism och dör i eufori. Den mest pessimistiska tiden på marknaden är den bästa tidpunkten att köpa, och den mest optimistiska tiden är den bästa tidpunkten att sälja." — John Templeton Detta är en mening jag nyligen läste i "Contrarian Investment: Templetons långsiktiga investeringsmetod". 01) Templeton: Fadern av global investering + mästare på konträr investering Templeton (1912–2008) hyllas som "fadern av global investering" och "den främste inom konträr investering", och rankas tillsammans med Buffett, Peter Lynch och Graham som en av "20-talets tio främsta fondförvaltare globalt". 1939, när andra världskriget bröt ut och skuggan av den stora depressionen fortfarande hängde kvar, föll den amerikanska aktiemarknaden med nästan 50 %. Den 27-årige Templeton lånade 10 000 dollar från sin tidigare arbetsgivare och köpte alla aktier på New York Stock Exchange som kostade mindre än 1 dollar — totalt 104 stycken. Fyra år senare hade hans 10 000 dollar blivit 40 000. 1954 grundade han Templeton Growth Fund, som under 38 år (1954–1992) gav en årlig avkastning på cirka 14,5 %, vilket var 3,7 % bättre än marknaden varje år. Reflektion: När andra panikartat flyr, lånar han pengar för att gå in; han köper inte "de bästa framtidsutsikterna", utan 104 "oönskade" aktier. Han erkänner att han inte vet vilka som kommer att vinna, så han köper en "korg av överbestraffade billiga aktier" och tror på "att helheten så småningom återgår till medelvärdet". 02) Kärninvesteringsfilosofi: Investera vid extrem pessimism "Extrem pessimism" är Templetons mest centrala princip under hans över 70 år långa investeringskarriär — att "köpa vid den största pessimismen". Han säger: "Den rätta tidpunkten att köpa är när pessimismen är som störst, för då kan de flesta problem lösas." Den underliggande logiken är: När marknaden är som mest panikslagen säljer investerare utan att tänka på värde, vilket leder till systematiskt undervärderade aktier — detta är den bästa tidpunkten att köpa. Templeton betonar särskilt: "Folk frågar mig alltid var framtiden ser bäst ut, men det är fel fråga. Du borde fråga: Var är framtiden som mest pessimistisk?" Reflektion: Detta är en extremt motmänsklig investeringsfilosofi. Konträr investering betonar att det finns möjligheter när marknaden är pessimistisk, och Templeton söker direkt de mest pessimistiska områdena — en extrem form av konträr investering. Vi är naturligt benägna att fokusera på "de bästa framtidsutsikterna", men få frågar: Har de hörn som fallit i glömska blivit överbestraffade av pessimism? Men "pessimism" betyder inte "billigt", och definitivt inte "värd att köpa" — vilket leder oss till nästa viktiga förmåga. 03) Förmågan att bedöma problemens allvar Vid extremt pessimistisk investering är det viktigaste inte att hitta de mest fallna eller lägst värderade företagen, utan förmågan att bedöma hur allvarliga problemen är — är de tillfälliga eller permanenta? Om problemen är tillfälliga säljer innehavare på grund av kortsiktiga besvikelser, vilket är den bästa köptidpunkten. Precis som när Michael Jordan ibland har några dåliga matcher, borde du inte sparka ut honom från Bulls. Ett företag är en verklig enhet, och så länge det kan fortsätta existera och generera vinst över kapitalets kostnad, kommer det att fortsätta drivas. Det är viktigt att inse detta. Om du har denna syn och är säker på företagets långsiktiga utsikter, blir det enkelt att köpa aktier som säljs ut bara på grund av svaga kvartalsresultat. Så vid extrem pessimism är det viktigaste att kunna skilja på vilka problem som är kortsiktiga och vilka som är långsiktiga. Reflektion: För oss är detta den mest förbisedda men viktigaste delen. "Att köpa i pessimism" är bara inträdesbiljetten; att skilja på om pessimismen är tillfällig eller permanent är den verkliga skickligheten. Många försöker köpa i pessimism men fastnar långsiktigt — för att de misstar "permanent värdeförstöring" för "tillfällig känslomässig överreaktion". Är Jordan bara i en dålig form idag, eller är han skadad? Det kräver fundamental analys, inte bara "när andra är rädda, var girig". 04) Fallgropar att undvika: Konträr ≠ att fånga fallande knivar Templeton erkände själv att han köpt många "billiga men mediokra" aktier som underpresterat långsiktigt. Hans verkliga skydd var extrem diversifiering + mycket lång innehavstid. "Extrem pessimism" kan inte bekräftas i realtid — efter en nedgång på 50 % kan det falla ytterligare 80 %, så man måste köpa i omgångar, sprida investeringarna och kombinera med fundamental analys: köpa till lågt pris sådant som kan överleva och återhämta sig, inte bara "billigt" i sig. Han påminde: "Den enda som inte borde diversifiera är den som alltid har rätt." Reflektion: Marknaden pratar ofta bara om "var girig när andra är rädda", men sällan om att hans verkliga säkerhetsnät är diversifiering + lång innehavstid, vilket är de flesta människors överlevnadsstrategi. Dessutom är den andra halvan av konträr investering aldrig mod, utan förberedelse.

Det som är svårare än att lära sig fler "livsteorier" är att verkligen få livet att förändras lite. (Del 2) I förra delen pratade vi om förmågor och ackumulering, i den här vill jag prata om: hur man inte låter självförbättring bli en annan form av förbrukning. Anti-inflammatorisk kost, islatte, C-vitamin på morgonen och A-vitamin på kvällen, personlig IP, minimalistisk konsumtion, det finns många namn. Men jag tycker inte att man behöver lägga till allt detta i sin att-göra-lista. För det första, köp inte en massa saker bara för att bli bättre. Om du planerar att träna, börja röra på dig först, du behöver inte ha all utrustning från början; om du planerar att studera, slutför en konkret uppgift först, du behöver inte köpa alla kurser på en gång. Konsumtion kan självklart ge glädje. Men du måste skilja på om du köper något du verkligen behöver eller om du köper en illusionen av att "köpet gör dig mer disciplinerad". Minimalism handlar inte bara om att köpa billiga saker, utan om att spendera mindre på sådant som du senare inte kan förklara varför du köpte. För det andra, ta inte populära livsstilar som en universell standard. Vissa gillar kaffe, andra passar inte för det; hudvård behöver inte heller följas av alla på samma sätt. Ord som "anti-inflammatorisk" och "ungdomlig" låter lockande, men de kan inte ersätta förståelsen av din egen situation, och de kan inte förvandla vardagskost och hudvård till behandlingar. Livet är redan tillräckligt upptaget, du behöver inte känna att du inte anstränger dig nog bara för att du inte dricker islatte eller följer en viss hudvårdsrutin. För det tredje, låt det du lär dig resultera i något konkret. Om du lär dig ett språk, skriv en kort text; lär du dig AI, slutför en praktisk uppgift; vill du göra sociala medier, förklara först ett problem du verkligen har undersökt. Personlig IP behöver inte betyda att du från början måste framställa dig som expert. Att kontinuerligt lämna kvar användbart och trovärdigt innehåll är mer pålitligt än att stressa med att bygga en image. Om någon vill titta och ge feedback, kan du långsamt justera riktningen, och du behöver inte lova att varje intresse ska bli lönsamt. Slutligen, ge dig själv lite tid utan krav på effektivitet. Träning kan bara vara för att du tycker om det, mat behöver inte fotograferas, vila behöver inte bevisa att den ökar morgondagens produktivitet. Vi lär oss verktyg, hanterar utgifter och bygger förmågor för att ge livet mer utrymme, inte för att förvandla oss till maskiner som alltid måste prestera. Dessa 16 principer är inte 16 bedömningar. Välj två eller tre saker som verkligen passar dig och gör dem långsamt. Förändringar som kan stanna kvar i livet räknas.