#TGABuybacksVsFiscalRisk

$935 млрд TGA звучить як величезна базука ліквідності, але це не QE. Використання частини грошового балансу казначейських облігацій для викупу довгих облігацій може покращити ліквідність ринку та тимчасово зменшити тиск на дохідність. Вона не може стерти дефіцити, випуски чи інфляцію, які підвищують довготривалі ставки. Це та різниця, яка має значення для BTC і золота. Якщо викупи знижують прибутковість стійко, ризикові активи отримують простір для перепочинку. Якщо вони лише заспокоюють волатильність, проблема структурної ставки залишається. #TreasuryEyesTGABuybacks

Останні дані Казначейство США розглядає можливість використання коштів з урядового грошового рахунку TGA для викупу довгострокових облігацій. Після цієї новини доходність довгострокових облігацій коротко впала, але незабаром відновилася. $BTC 77420. Консенсус ринку Дехто вважає фонди TGA потужним інструментом, який може стабілізувати ринок облігацій; однак більшість установ розглядають це лише як тимчасовий захід підтримки, який не може вирішити давні проблеми великих#LabMarketTestsWalsh #BTCGoldCorrelation #BroadcomDellAIResults

Крипторинок, можливо, вже оцінив наступну хвилю ліквідності США. Біткоїн зріс з $62,000 до понад $81,000 завдяки більшим викупам казначейських облігацій та чуткам про залучення до $950 мільярдів від TGA. Хоча це не QE, тимчасове підвищення ліквідності може підтримати облігації, знизити дохідність і спрямувати кошти в акції та криптовалюту. Однак ліквідність може повернутися назад, коли Казначейство поповнить TGA. #BTC80KHoldOrFold #IranSanctionsAndTalks #Anthropic30TTAM

Очікування щодо ліквідності у США вже можуть бути зараховані в криптовалюту. BTC зріс з $62 тис. до 81 тис. доларів+ за тиждень на тлі розширення викупів казначейських облігацій, а чутки про зниження TGA підштовхнули ще один поштовх вгору. Це не QE, але ринки можуть розглядати це як тимчасове пом'якшення, потенційно спрямовуючи ліквідність на акції та криптовалюту. Ризик? Після відновлення TGA цей приріст ліквідності може зникнути. #BTC80KHoldOrFold #IranSanctionsAndTalks #Anthropic30TTAM

#TreasuryEyesTGABuybacks За повідомленнями, Міністерство фінансів США розглядає можливість фінансування додаткових закупівель довгострокових державних облігацій. TGA, фактично рахунок уряду у Федеральній резервній системі, містить приблизно від 935 до 950 мільярдів доларів. Казначейство вже збільшило свій довгостроковий ліміт викупу з 2 мільярдів до щонайменше 4 мільярдів доларів на операцію, починаючи з 9 вересня. Точний масштаб будь-якого розширення, фінансованого TGA, залишається невизначеним. Використання рахунку може тимчасово покращити попит на довгі облігації та звільнити ліквідність у фінансовій системі. Однак це не буде кількісним пом'якшенням Федеральної резервної системи, і Міністерство фінансів не зможе назавжди вирішити проблеми високої дохідності, перепланувавши профіль погашення готівки та боргу. Стійкі дефіцити, великі емісії та очікування інфляції й надалі впливатимуть на вартість позик. Золото і біткоїн можуть отримати вигоду, якщо політика послаблить долар або буде інтерпретована як фінансове придушення. Ринок повинен чекати підтвердженого розміру та часу, перш ніж розглядати весь баланс TGA як доступний стимул.

Раціональна незгода Епізод 006. Чи може Казначейство залякати ринок облігацій? У режимі, де фінансові умови ніколи не посилювалися і ліквідність ніколи не зникала, Казначейство могло б відкрити гаманець того ж тижня, коли ФРС вирішить, чи підвищувати ставки. Чи це марна справа? 00:00 - Вступ та огляд теми 02:23 - Визначення фінансових умов проти ліквідності 05:54 - Ліквідність і баланс ФРС 08:26 - Роль Генерального рахунку Казначейства (TGA) 12:48 - Ринкова ліквідність і страхи щодо інфляції 21:51 - Термінова премія та ринковий ризик 24:41 - «Момент Ліз Трасс» і месники Бонда 32:26 - Кінець

#财政部拟用TGA回购,财政压力仍待化解 Міністерство фінансів планує використати готівку на рахунку TGA для викупу довгострокових облігацій, що дійсно може тимчасово пригнічувати довгострокові дохідності казначейських облігацій США та викликати хвилю позитивного настрою до ризикових активів#WalshPolicyFramework #AIShiftsToSoftware #BTCOptionsExpiryTest

Викупи TGA — це просто грабування Пітера, щоб заплатити Полу; фіскальні проблеми — це довгострокові кайдани. Казначейство США використовує кошти з рахунків TGA для здійснення викупу казначейських облігацій. Багато хто на ринку сприймає це як монетарне пом'якшення і позитивний сигнал, але по суті це просто коригування структури погашення боргу, тимчасове рішення, яке не вирішує корінну проблему. Глибокий фіскальний тиск у США не було знято.#PCEToJacksonHole #AIMonetizationBroadens #BTCOptionsExpiryTest

Викупи казначейських облігацій можуть покращити ринкову систему, але їх не слід плутати зі зміною фіскального припливу. Використання балансу TGA у $935 млрд при підвищенні ліміту для операцій казначейських облігацій на 10- та 30 років до щонайменше $4 млрд з 9 вересня може зменшити напруження ліквідності на маржі. Це не нагадує QE Федерального резерву, не зменшує непогашений борг і не знімає тиск стійкої інфляції та підвищених довгих дохідностей. Моє читання: якщо великий випуск утримує термінові премії на висоті, викупи можуть згладити волатильність, залишаючи при цьому проблему фінансування дефіциту. Це не порада, а просто аналіз. #TGABuybacksVsFiscalRisk