#MetaQ3营收超预期，法律费用与AI支出承压 На перший погляд, у цьому фінансовому звіті Meta за цей квартал отримала дохід у 64,6 млрд доларів США, що на 26% більше в порівнянні з минулим роком, кількість показів реклами та ціна за показ зростають, друкарський верстат все ще гуде. Але незручно те, що операційний прибуток впав на 37%. Чому? По-перше, сплачено одноразовий штраф майже в 9,9 млрд доларів, по-друге, для розвитку інфраструктури AI у третьому кварталі капітальні витрати склали 34,9 млрд доларів! Після цих операцій вільний грошовий потік став від’ємним на 2,1 млрд. Ще гірше, компанія планує ввести акції класу C без права голосу, по суті, це спосіб залучити гроші, продовжуючи вкладати у AI. Зараз Цукерберг однозначно робить «велику ставку». Гроші, зароблені на традиційній рекламній діяльності, повністю йдуть на покриття витрат на AI. Якщо подивитися на ринок, пов’язані токенізовані акції META та xMETA впали приблизно на 0,49%. Ринок не обвалився, але очевидно, що інвестори вичікують. У Уолл-стріт зараз дивляться на гігантів не лише з точки зору зростання доходів, а й бояться «безмежного спалювання грошей». Випуск акцій класу C відкрив усі карти: заради квитка в AI, навіть якщо доведеться розбавити акції або пожертвувати короткостроковим прибутком, він має виграти цю гру. Який вплив? У короткостроковій перспективі це безпосередньо вдарить по тих AI-концептуальних монетах, які існують лише на презентаціях. Навіть такі гіганти-друкарські верстати, як Meta, спалюють гроші і мають від’ємний грошовий потік, великі інвестори стають дедалі розумнішими, а ті підроблені AI-проекти без реального доходу, які просто користуються хайпом, у короткостроковій перспективі, ймовірно, підуть разом із загальним ринком.

#特斯拉Q3汽车毛利率回升，自由现金流转正 Спочатку розберемося, що ж насправді показала ця фінансова звітність: дохід понад 28 млрд доларів, практично без змін у порівнянні з минулим роком, чистий прибуток 787 млн доларів, що на 43% менше. Але найголовніша родзинка — маржа прибутку від автомобілів зросла з 16,3% до 18,1%, а вільний грошовий потік став позитивним, на руках понад 1,5 млрд доларів. Крім того, кількість платних клієнтів FSD перевищила 1,7 млн, маржа прибутку в енергетичному бізнесі досягла 33%, а Robotaxi продовжує розвиватися. Tesla давно вже не просто компанія з продажу авто, вона зараз грає у велику гру «AI+енергія+автопілот». Найпотужніші моменти цього звіту — це FSD і енергетика. Зростання маржі автомобілів свідчить, що цінова війна не така жорстока, а маржа в енергетиці на рівні 33% — це безперечна друга лінія зростання. Тож, хоча прибуток і впав, якість бізнесу стала здоровішою. Проте ставка ФРС і темпи впровадження автопілоту можуть у будь-який момент сильно вплинути на оцінку, падіння на 4% — це ринок, що випускає напругу. Який вплив? У короткостроковій перспективі найпряміший вплив матиме напрямок RWA (токенізація реальних активів). Ви бачите, що токенізовані акції Tesla на блокчейні різко впали, це означає, що традиційні фінансові ризики можуть точно так само вибухнути і в криптосфері, тож не думайте, що відсутність механізму призупинення торгів на американському ринку дає вам бездумну свободу в токенізованих активах. Крім того, як лідер екосистеми Маска, тиск на акції Tesla певною мірою пригнічує і настрої в блокчейні.