Допис

BTC: $86,195, зниження на 0,35% за 24 години. ZEC: $1,633, зростання на 183% за місяць, 3000% за рік. Той самий ринок, у той самий час. Один лежав рівно, як старий пес, інший — як божевільний, в'їзний адреналіном. Крипторинок грає «пісню льоду і вогню». Спочатку відчуємо контраст BTC залишається нерухомим поблизу 86 000. З початку вересня він постійно коливається між 83 000 і 86 000. Що це за діапазон? Лінія витрат довгострокових власників, точка беззбитковості ETF і інтенсивний рівень ліквідації — три сили, що накопичуються разом, утворюючи товсту стіну. Він тричі атакував і тричі був відкинутий назад. Але ніхто не панікував. ETF надходили, установи купували чіпси, BTC був як будівля, настільки стабільна, що аж нудно. Але з боку ZEC це зовсім інший світ. У середині-кінці серпня ZEC все ще тримався близько $500. Потім він прорвався понад 680. Потім 800. Потім 1000. Потім 1200. 23 вересня, $1,633. Встановлюємо новий недавній рекорд. Щось, що місяць тому коштувало 500 юанів, тепер перевищує 1 600. Якщо вкласти 10 000 юанів у серпні, тепер у тебе 32 000. Це не підвищення. Це запуск. Чому ZEC може так шаленіти? Потрійні двигуни запалюють одночасно Двигун перший: Покращення Айронвуда для відновлення довіри. У травні цього року пул захисту Zcash Orchard був викритий як серйозна вразливість підробки. Наскільки велика ця проблема? Настільки велика, що довіра до всього постачання мережі ставиться під сумнів — оскільки старі транзакції Orchard були заблоковані, сторонні не можуть незалежно підтвердити, чи був ZEC коли-небудь підроблений. 28 липня було активовано основну мережу Ironwood (NU6.3). Старий басейн Orchard було запечатано, а новий захищений пул увімкнено; будь-хто, хто керував вузлом, міг незалежно перевірити ліміт постачання ZEC. Перекладаю: раніше ти казав, що не можеш перевірити, скільки у тебе грошей, а тепер я можу перевірити будь-коли. Довіра відновлена, історія перезапущена. Двигун другий: ETF у відтінках сірого відкрили шлюзи. 25 серпня Grayscale Zcash Trust офіційно перейшов на спотовий ETF з кодовою назвою ZCSH і був зареєстрований на NYSE Arca. Раніше для купівлі ZEC потрібно було відкрити біржовий рахунок, налаштувати гаманець і турбуватися про зберігання. А зараз? Відкрий брокерський додаток, введи код і купуй. Поріг змінився з «перелізти через стіну» на «просто клацати». Менш ніж за місяць після виходу на листинг сукупні чисті надходження перевищили $233 мільйони, а активи зросли з $260 мільйонів до майже $890 мільйонів. Grayscale все ще була недостатньо сильною — 18 вересня вона оголосила про розподіл акцій ZCSH 1 на 3, що набрало чинності 30 вересня. Якщо ціна акцій розділиться, більше роздрібних інвесторів зможуть собі дозволити купити. Більше людей купує, тим більше грошей надходить. Двигун третій: ведмідя притискають і тертять об землю. Відкритий інтерес ф'ючерсів ZEC зріс до $3,55 мільярда. Коефіцієнт ф'ючерсів до споту коефіцієнт колись досягав 9:1. Що це означає? Обсяг торгівлі деривативами у дев'ять разів більший, ніж у спотовій торгівлі. Ціна тепер визначається не спотом, а важеджем. Коли ціни зростають, ведмеді змушені закривати свої позиції. Закриття означає викуп ZEC. Зворотний викуп підштовхує ціни вгору. Коли ціни зростають, більше шорт-селерів вибухає. Як тільки починає крутитися спіраль самопідкріплення, вона вже не може зупинитися. Реальний випадок: кит утримував коротку позицію ZEC півмісяця і був змушений закрити акції на рівні $1,548, втративши $10,68 мільйона. Раніше його відсоток перемог становив 79%, а з червня він отримав загальний прибуток у 9,11 мільйона — цього разу втратив весь основний капітал і відсотки. Ситуація була ще гіршою. Гаррет Джін відкрив позиції ZEC з трикратним кредитним плечем, при цьому плаваючі збитки одного разу перевищили $35 мільйонів, але зрештою закрив усі позиції і визнав поразку, втративши $36,13 мільйона. На цьому ринку ті, хто йде проти тенденцій, стають паливом. Але я хочу облити її холодною водою Наразі ZEC знаходиться в діапазоні від 1 600 до 1 700, і величезний короткий важіль все ще накопичується. Порохова бочка для коротких стисків ще не вичерпана. Але параболічний ринок ніколи не закінчується м'яко. Обсяги торгівлі деривативами більш ніж у дев'ять разів перевищують обсяги спотової торгівлі, а відкриття ціни тепер домінують трейдери з кредитним плечем. Денний RSI близький до перекуплення, ставки фінансування залишаються позитивними, а тиск на отримання короткострокового прибутку зростає. Ще більш боляче те, що деякі засновники майнінг-пулу прямо заявили, що фактичне використання прихованих транзакцій не відповідає підвищенню ціни. Що це означає? Це означає, що дуже мало людей насправді користуються функціями конфіденційності; оцінки базуються на наративах і важелі впливу. Зростання ZEC не пов'язане з тим, що весь світ раптом потребує передачі приватності. Це через структуру чіпів — багато шорт-селерів застрягають, і коли ціни зростають, їм доводиться викупувати назад, а коли купують — ціни продовжують зростати. Це не фундаментально кероване; це залежить від позиції. Ринок, орієнтований на позицію, так само задовольняє, як і зростає, але він болить так само, як і падає. BTC стабільний, ZEC — божевільний — це не суперечність, це норма Загальний ринок визначає напрямок, тоді як малий ринок визначає еластичність. BTC, що тримається на рівні 86 000, перетравлює позиції щодо отримання прибутку і чекає на макросигнали. Йому не потрібен сплеск; потрібно стабілізуватися. Різкий сплеск ZEC на рівні 1600 пов'язаний із незбалансованою структурою чіпів, без виходу від ведмедів. Йому не потрібні фундаментальні показники; потрібен хтось, хто постійно захоплюватиме. Але тобі треба з'ясувати одну річ— Сплески, викликані короткими стисканнями, також падають з тією ж швидкістю. Ви можете ганятися, але потрібно знати, за чим ви переслідуєте. Ви переслідуєте довгострокову версію «приватної версії біткоїна» чи ланцюг із кредитним плечем, який може зламатися будь-якої миті? Ці дві речі абсолютно різні. $BTC $ETH $ZEC #BTC冲高 $87,000, а загальна ринкова капіталізація криптовалют повертається до 3 трильйонів