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AERO（Aerodrome）是 Base 链的流动性枢纽，ve(3,3) 零泄漏模型——协议 100% 收入归 veAERO 锁仓者，DEX 里少见的真现金流代币。 基本面硬：TVL 约 3.44 亿美元，近 30 日手续费 1632 万、协议收入 1345 万美元，年化 9000 万+，累计已分发 4.8 亿给持有人。9 月 17 日 SEC 创新豁免落地、代币化股票在 Base 放量，单周手续费冲到 1024 万，币价从 0.53 拉到 0.69，月涨 30%+。 风险两点：无硬顶、年化增发仍约 10.9%，激励支出吃掉大半收入，DefiLlama 口径协议净利仍为负；TVL 100% 押在 Base，链级风险即协议风险。7 月已与 Velodrome 合并为 Aero，多链扩张是下一个验证点。 现价距 ATH 2.32 仍 -70%。追高谨慎，回落分批。