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PONS还是全赛道最便宜的那个，但便宜得有道理吗？ 刚看了一眼$PONS 的数据： 市值：$4,17亿（销毁超过31%） 24小时收入：$34万 收入倍数：2.81 24小时变化：-31.1% 对比一下同行： $PUMP ：4.22× AERO：4.51× RAY：4.89× LDO：7.90× $HYPE ：26.3× UNI：29.5× AAVE：35.6× 2.81×，依然是全表最低。PONS的估值倍数，只有AAVE的十三分之一。 但这次有个信号,看红框里那行小字：24小时收入 -31.1%。收入大幅下降，昨天的数据还是$43万，现在掉到$340万。估值便宜，是因为收入在缩。 怎么看这件事 第一，低倍数不代表一定涨。 市场给PONS低估值，是在定价它的收入可持续性风险。 第二，关键看收入能不能回来。如果下一波链上能重新拉动收入，2.81×这个数字就有修复空间。 第三，对比同行的意义。PUMP经历过多次考验，估值4.22×，可能是市场认为PONS的风险比PUMP更大。 一句话：便宜是真的，但便宜是有原因的（收入下降）。接下来看收入能不能回来。