Vào ngày 24 tháng 8, lĩnh vực DeFi bùng nổ.
AAVE tăng 16,76% trong một ngày, giao dịch tại 144,07 USD. SPK tăng hơn 26% trong một ngày và tăng 44,8% trong tuần. ENA tăng 13,64% trong một ngày và 96% trong tuần. MORPHO tăng 20,84%, PENDLE tăng 14,34%, và ETHFI cùng LDO đều tăng trên 10%.
Đây không phải là một đợt đồng xu meme ngẫu nhiên.
Đây là một cuộc săn có mục tiêu.
Các quỹ không mua hàng hóa một cách tùy tiện, mà được phân bổ có hệ thống xung quanh các tài sản trong hệ sinh thái Ethereum có thu nhập thực và quản trị sâu rộng.
PENDLE, LDO và MORPHO tăng đồng thời, cho thấy một điều: vòng chuyển động thị trường này được thúc đẩy bởi các yếu tố cơ bản của giao thức, chứ không phải do tâm lý thuần túy.
Hãy bắt đầu với AAVE.
AAVE tăng hơn 60% trong tuần này, vượt qua 140 USD và đạt mức cao nhất kể từ tháng Hai. Nhà sáng lập Stani Kulechov thông báo tiền gửi đã vượt 30 tỷ USD, nói rằng—"Thanh khoản đã trở lại."
Nhưng đừng chỉ tập trung vào giá cả.
Vào tháng 6, Grayscale đã công bố báo cáo định giá AAVE theo mô hình DCF tài chính truyền thống—dự kiến doanh thu ròng theo giao thức khoảng 60 triệu USD vào năm 2026, dựa trên tỷ lệ P/E 20-25 của các công ty fintech, với phạm vi giá trị hợp lý từ 80-100 USD và giá mục tiêu một năm là 175 USD.
Lúc đó, AAVE chỉ có giá 75 đô la.
Bây giờ là $144. Chỉ còn một bước nữa là $175.
Grayscale cũng nói: giá hiện tại vẫn bị định giá thấp.
Đây không phải là các nhà đầu tư cá nhân bị FOMO; mà là các tổ chức định giá lại các con chip DeFi theo mô hình định giá tài chính truyền thống.
Bây giờ hãy xem các ông lớn đang làm gì.
Vào tháng 3 năm 2025, cá voi izebel.eth đã mua 20.000 AAVE (4,25 triệu USD), 2.000 MKR (2,75 triệu USD), 3 triệu ENA (1,1 triệu USD) và 200.000 MORPHO (354.000 USD).
Đã một năm rưỡi trôi qua, và vị trí của tôi vẫn chưa được đóng.
AAVE là bao nhiêu cho một năm rưỡi trước? Dưới 80 đô la. Bây giờ là 144 đô la, tăng gấp đôi.
Anh ấy có bán nó không? Không.
Cùng lúc đó, Arthur Hayes đang làm gì? Anh ấy đã chuyển từ ETH sang đầu tư mạnh vào các token DeFi như ENA, ETHFI, PENDLE và LDO. Gần đây, giám sát trên chuỗi cũng phát hiện anh ấy mua lại 1,9 triệu ETHFI.
Các nhà chơi hàng đầu tiếp tục tăng vị thế trong các tài sản DeFi cốt lõi ở mức thấp tương đối của ETH, không phải là chênh lệch giá ngắn hạn mà là một cược thanh khoản trung hạn.
Các nhà đầu tư cá nhân chạy theo lợi nhuận và bán đi các khoản lỗ, trong khi các nhà đầu tư cá voi đã đặt ra vị thế của mình từ một năm rưỡi trước.
Bây giờ hãy xem xét SPK.
SPK là một giao thức cho vay trong hệ sinh thái MakerDAO. Nó tăng 26% trong một ngày và 44,8% trong một tuần.
Tại sao nó lại tăng nhanh như vậy? Bởi vì thị trường đang tìm kiếm các điểm giải phóng lợi nhuận bổ sung bên ngoài các nhà lãnh đạo DeFi truyền thống.
AAVE là nhiệt kế, SPK là bộ khuếch đại.
Dòng vốn chảy từ ETH sang các công ty DeFi blue chip, rồi đến các giao thức mới nổi — nhịp điệu hoàn toàn giống với đợt tăng rộng vào tháng 5 năm 2024.
Nhưng có một điểm khác biệt quan trọng: môi trường lãi suất trên chuỗi hiện tại đã khác biệt.
Năm 2024 sẽ được thúc đẩy bởi kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Năm 2026 sẽ được thúc đẩy bởi lợi nhuận thực tế.
Aavenomics 3.0 của AAVE hiện đã hoạt động—tất cả giao thức và doanh thu của GHO được phân bổ trực tiếp vào kho bạc DAO, tự động thực hiện mua lại AAVE. Doanh thu giao thức hàng năm khoảng 402 triệu USD, và DAO có thể mua lại khoảng 292 token AAVE mỗi ngày.
Đây không phải là kể một câu chuyện; mà là mua lại bằng tiền thật.
Standard Chartered lần đầu tiên bao phủ AAVE vào tháng 6, đặt mục tiêu giá năm 2030 là $3,500. Grayscale cho biết $175 mỗi năm.
Các tổ chức đang định nghĩa lại giá trị của các blue-chip DeFi bằng cách sử dụng các khung định giá tài chính truyền thống — dòng tiền, tỷ lệ P/E, DCF.
Vậy, liệu bước đột phá của AAVE trên mức 144 USD chỉ là khởi đầu?
Trong ngắn hạn, chỉ số RSI đã là 71, bị mua quá mức. Một đợt điều chỉnh có thể xảy ra bất cứ lúc nào.
Nhưng về lâu dài, $144 không phải là kết thúc; đó là tín hiệu cho thấy thị trường xác nhận "DeFi có giá trị."
PENDLE đang phát triển việc mã hóa lợi suất. ENA đang phát triển đồng đô la tổng hợp. SPK và MORPHO đang cạnh tranh thị phần trong lĩnh vực cho vay.
Toàn bộ lộ trình DeFi đang chuyển từ "đầu cơ bán lẻ" sang "phân bổ tổ chức."
Grayscale đang đăng ký quỹ ETF AAVE giao ngay. Quản lý tài sản truyền thống đang xem các chip DeFi như "cổ phiếu fintech tiền điện tử" để phân bổ.
Mua các khái niệm trong thị trường tăng giá, mua hiệu quả trong thị trường giá xuống.
Doanh thu giao thức hàng năm 60 triệu đô la của AAVE, biên lợi nhuận 50% và cơ chế mua lại tự động — đây không phải là không khí, đây là dòng tiền.
$144 chưa phải là kết thúc.
Đây là điểm khởi đầu cho định giá thể chế.
$AAVE$PENDLE$ENA
Miễn trừ trách nhiệm: Nội dung OKX Orbit chỉ để tham khảo. Tìm hiểu thêm
Phản hồi
Chưa có bình luận. Trở thành người phản hồi đầu tiên!
