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美国 SEC 发布“创新豁免”，限时允许在主要交易所上市的 NMS 股票，通过代币化证券交易场所 TSV 进行链上交易，并支持许可型 AMM 流动性池，同时给予部分流动性提供者交易商定义豁免。 这类安排的信号很直接：美国监管开始给代币化股票从离岸合成品走向合规交易，留出试验通道。市场读法偏利多 RWA、代币化证券和合规链上交易基础设施，不直接对应单一代币。Robinhood、Kraken、Securitize、交易所和托管基础设施都会受关注。 短线更像板块预期催化，不直接对应单一代币；真正定价要看哪些平台拿到资质、哪些股票发行方愿意配合，以及链上成交能否形成真实流动性。你更关注合规链上交易基础设施，还是代币化证券本身？