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闪迪刚被纳入标普100，当天上涨3.36%；ETH也重新站上2700。一个在股票市场，一个在加密市场，看起来隔着很远，但价格背后的推力很像。 闪迪这边，指数化产品不跟它讨论贵不贵。标普100背后是万亿级追踪资金，只要成分生效，就有一批账户只能照章买入。ETH那边，4332万枚被质押合约吸走，约占总供应35%。超过三分之一的筹码退出流通，可卖盘变薄，报价就更容易挺住。所以本周ETH ETF即使还在净流出，ETH仍比BTC抗跌，关键不是情绪转热，而是供给被冻住。 股票里的被动配置，链上的质押锁仓，形式不同，机制相通：可交易筹码减少，或者买家被规则推着走，价格就获得支撑。 闪迪这只票，我做空栽过两次。那时只拿存储景气度说事，认定基本面向下。后来才懂，有些行情不是基本面投票投出来的，是制度安排推出来的。 所以别把图当成全部。拆开结构看：哪些筹码动不了，哪些资金非买不可，哪些供给正在消失。真正定价的常是这些约束。 这种被结构推着走的上涨，你们觉得还能延续多久？$BTC $ETH $ZEC #加密总市值重返2.8万亿美元 #ZEC巨鲸3.8万枚空单平仓，亏损超3500万美元