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点评一下 DeFi 借贷赛道的 AAVE 和 MORPHO。 前段时间因为 AAVE 治理纠纷，不少大户把 AAVE 换成了 MORPHO 或 SKY。 先说 MORPHO，目前价值捕获还是偏弱。虽然有 Apollo Global Management 买入，背后还有 Coinbase 资源，但协议结构决定了不少收益被 Curator 拿走，最终代币能捕获的价值有限。 AAVE 虽然经历过风波，Aave Labs 还提出了 5000 万美元的分手费，但未来协议收入 100% 归 DAO，代币价值捕获逻辑明显更完整。 接下来最关键的还是代币自动回购。 目前 V4 上线顺利、运行稳定，之前的风波基本告一段落。后面重点就看回购能不能真正落地。如果迟迟没有进展，我会考虑卖出 AAVE，这轮牛市也不再布局 至于 MORPHO，我目前还有一点仓位，短期不会卖，但暂时也不会继续加仓 SKY则是代币价值捕获偏弱，暂时不考虑长线持有 $AAVE $MORPHO