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#BTC冲高$87000，加密总市值重返3万亿 140亿美元比特币期权周五到期 ，最大痛点差8千刀，这局到底是多头陷阱还是起飞前夜？ 先给数据。 9月25日周五，Deribit上BTC期权名义规模约146亿，Put/Call比0.52，看涨是看跌的近两倍。最大痛点72000-75000，现货现在86000附近。差了近八千到一万四千刀，做市商这几天有实实在在的护盘压力。 机构开这些空是纯对冲吗？ 摩根大通有句话点得挺透：IBIT的空头仓位接近年内高位，看跌/看涨比率也远高于黄金ETF，说明大量仓位是在“买保险”，不是单纯看空。保险到期，如果价格还在高位，这些对冲盘反而要平掉，那时候空头回补的燃料就有了。 BTC位置怎么看。 86000这位置，Glassnode说是期权多头杠杆在“慢慢重建”，但资金费率还在中性以下，永续合约投机很淡。翻译一下：多头没上头，杠杆没过热，这反而是好事。技术面短线RSI确实到87了，超买，健康回踩到50-EMA（80000附近）完全合理，只要不破，结构就没坏。 方向判断： 到期前大概率被摁在区间里磨，真正的方向在周五08:00 UTC结算