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交易员刺客
#黄金ETF创纪录吸金，高利率仍压制金价
黄金ETF创纪录吸金，金价反而跌了，这事看着拧巴，拆开就清楚了。
9月全球黄金ETF净流入约100亿美元，第三季度总流入310亿，创了纪录。总持仓增加67吨到4256吨，也是历史新高。钱在往里冲，可现货黄金10月7日一度跌到4066美元，8月5日以来最低。
为什么买盘这么猛，价格还跌？因为黄金的短期定价权不在ETF手里，在期货和利率市场手里。美债收益率飙到5.3%以上，美元走强，拿着黄金不生息，机会成本太大，期货多头在减仓。中东局势推高油价，通胀预期上来了，反而让市场觉得美联储更不会降息，利率还得在高位待着。这等于给黄金的持有成本又加了一层
所以ETF的持续流入，是在为长期配置托底，但短期定价还是被美元、利率和期货仓位牵着走。ETF资金能不能把价格撑住，要看这波利率上行什么时候见顶。
对BTC来说，逻辑差不多。黄金被利率压着，BTC也一样。无息资产在高利率面前都吃亏，资金宁可去吃债息。但换个角度看，黄金ETF三季度创纪录吸金，说明机构在系统性增加非主权资产配置。BTC作为同类资产，长期需求只会跟着涨，只是短期被宏观压着。
$XAU
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