#RedSeaRiskOilReturns100

DẦU MỎ TĂNG MẠNH LẦN NỮA #Sản lượng dầu Saudi giảm 23% xuống mức thấp nhất trong 36 năm khi các tuyến Hormuz và Biển Đỏ bị đóng cửa Sản lượng dầu của Saudi Arabia đã sụt giảm xuống còn 6,24 triệu thùng mỗi ngày trong tháng 8, giảm 23% so với tháng 7 và là mức thấp nhất hàng tháng được báo cáo bởi vương quốc kể từ năm 1990. Con số này là thước đo rõ ràng về những gì cuộc chiến với Iran và chiến dịch của Houthi ở Biển Đỏ đã gây ra cho nhà xuất khẩu dầu lớn nhất thế giới. #Saudi Arabia vẫn còn các giếng dầu, đường ống và công suất dự phòng lý thuyết. Điều mà họ ngày càng thiếu là một cách đáng tin cậy để đưa dầu ra ngoài. Vào tháng 7, sản lượng #Saudi đã phục hồi lên khoảng 8,14 triệu thùng mỗi ngày trong một khoảng thời gian ngắn tạm lắng của cuộc chiến. Đến tháng 8, sự phục hồi đó đã biến mất. Sản lượng giảm khoảng 1,9 triệu thùng mỗi ngày. Xuất khẩu bị ảnh hưởng còn nặng nề hơn. Theo dõi tàu chở dầu cho thấy lượng dầu thô xuất khẩu của #Saudi chỉ còn khoảng 3,1 đến 3,2 triệu thùng mỗi ngày, mức yếu nhất trong hơn một thập kỷ. Trước chiến tranh, #Saudi Arabia thường xuyên xuất khẩu hơn 7 triệu thùng mỗi ngày. Vấn đề là địa lý. Eo biển #Hormuz, nơi khoảng một phần năm lượng dầu vận chuyển bằng đường biển trên thế giới thường đi qua, đã trở thành vùng chiến sự sau khi xung đột với #Iran leo thang. Lưu lượng tàu chở dầu sụp đổ khi các cuộc tấn công và mối đe dọa tấn công tiếp theo khiến tuyến #Gulf ngày càng khó sử dụng. #Saudi Arabia có một lựa chọn thay thế rõ ràng. Đường ống Đông-Tây được xây dựng chính xác cho một cuộc khủng hoảng Hormuz. Nó vận chuyển dầu thô qua vương quốc đến Yanbu trên Biển Đỏ, cho phép dầu Saudi đến được các tàu chở dầu mà không phải đi qua Eo biển. Nhưng tuyến đường thay thế này hiện cũng đang bị tấn công. Các lực lượng Houthi ở #Yemen đã biến Biển Đỏ phía nam và Bab el-Mandeb thành một vùng nguy hiểm khác. Các cuộc tấn công của họ vào vận tải biển, kết hợp với các cuộc tấn công vào mục tiêu Saudi, đã khiến tuyến Biển Đỏ kém tin cậy hơn nhiều. Điều đó khiến #Riyadh bị kẹp giữa hai điểm nghẽn hàng hải. Khi dầu thô không thể xuất khẩu, sản lượng cuối cùng phải giảm xuống. Các bể chứa có thể hấp thụ cú sốc đầu tiên. Nhưng chúng không thể chứa vô hạn số thùng mỗi ngày. Do đó, Aramco có một lựa chọn ngày càng đơn giản: giảm sản lượng hoặc tiếp tục tích trữ dầu mà không có nơi nào đáng tin cậy để đưa đi. Có một sự khác biệt quan trọng trong các con số. Saudi Arabia báo cáo cung cấp cho thị trường 7,12 triệu thùng mỗi ngày trong tháng 8, cao hơn gần 900.000 thùng so với sản lượng báo cáo. Sự khác biệt này cho thấy kho dự trữ đang được rút xuống để duy trì cung cấp cho khách hàng. Điều đó tạo ra khoảng thời gian thở. Nhưng không giải quyết được vấn đề. Kho dự trữ có thể bù đắp cho gián đoạn tạm thời. Nhưng không thể thay thế vĩnh viễn các tuyến xuất khẩu hoạt động. Thị trường đã bắt đầu định giá sự khác biệt đó. Dầu Brent đã vượt trên 100 USD một thùng trong tuần này và giao dịch quanh mức 107 USD khi các cuộc tấn công vào vận tải và cơ sở hạ tầng năng lượng Saudi gia tăng. Đây là bước nhảy vọt so với mức khoảng 70 USD trước chiến tranh. Saudi Arabia đã từng trải qua cú sốc sản lượng tương tự trong cuộc xung đột. Sản lượng giảm xuống khoảng 6,32 triệu thùng mỗi ngày vào tháng 4 trước khi phục hồi vào tháng 6 và 7. Mô hình này ngày càng khó bỏ qua. Khi một tuyến xuất khẩu bị đe dọa, Saudi Arabia có thể chuyển hướng các thùng dầu. Khi cả Hormuz và Biển Đỏ đều bị tranh chấp, công suất dự phòng của vương quốc trở nên kém hữu dụng hơn nhiều. Và đó là vấn đề lớn hơn đối với thị trường dầu. Saudi Arabia truyền thống là nhà sản xuất mà mọi người mong đợi sẽ tăng sản lượng khi nguồn cung biến mất. Riyadh thường có thể mở van và đưa thêm dầu thô ra thị trường. Nhưng công suất dự phòng nằm sau một tuyến vận chuyển bị đóng hoặc nguy hiểm không giống như công suất dự phòng có thể tiếp cận được với người tiêu dùng. Vấn đề tương tự cũng áp dụng cho các nhà sản xuất vùng Vịnh khác. Phần lớn dầu của khu vực cuối cùng phụ thuộc vào một số ít các tuyến đường thủy chiến lược. Nếu làm gián đoạn một tuyến, hàng hóa có thể được chuyển hướng. Nếu đe dọa cả hai cùng lúc, toàn bộ hệ thống logistics bắt đầu thắt chặt. Con số 6,24 triệu thùng vì vậy không nên chỉ được xem như một thống kê sản lượng hàng tháng khác. Nó là một cảnh báo về cơ sở hạ tầng. Saudi Arabia đã dành nhiều thập kỷ chuẩn bị cho một cuộc khủng hoảng Hormuz. Đường ống Đông-Tây là một trong những chính sách bảo hiểm của vương quốc chống lại kịch bản như vậy. Giờ đây, cuộc chiến đang thử thách chính chính sách bảo hiểm đó. Nếu chiến sự tiếp tục và cả hai tuyến vẫn bị tranh chấp, Saudi Arabia sẽ phải dựa nhiều hơn vào kho dự trữ, các hành lang vận chuyển hạn chế và bất kỳ lưu lượng tàu chở dầu nào sẵn sàng chấp nhận rủi ro. Điều đó đặt ra cho thị trường dầu một câu hỏi rất khác so với trước chiến tranh. Không còn chỉ là Saudi Arabia có thể sản xuất bao nhiêu dầu? Mà là Saudi Arabia có thể giao bao nhiêu dầu một cách đáng tin cậy? Hiện tại, câu trả lời đang giảm nhanh. Nếu bạn muốn, tôi cũng có thể làm cho bài viết này mang phong cách Inside Paradeplatz / Lukas Hässig hơn, với phần mở đầu khiêu khích hơn và đoạn kết cứng rắn hơn.