#Strategy增发扩充现金，BTC配置节奏受关注

About Strategy增发扩充现金，BTC配置节奏受关注

Strategy在8月17日至23日出售约1826万股MSTR，净募资约20.07亿美元，但当周未买卖BTC，持仓维持在840,447枚。公司将部分资金用于回购STRC优先股，并把USD Reserve增至51亿美元，同时新设15.9亿美元USD Cash。前者主要覆盖优先股股息和债务利息，后者可用于购买BTC、回购证券或偿还债务。相比过去融资后直接增持BTC，Strategy此次优先增强流动性并调整资本结构，有助于降低被迫卖币风险，却也带来普通股稀释。新现金最终流向BTC还是证券回购，将影响其对BTC的结构性买盘能力以及MSTR的估值溢价。