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币圈杨小姐(互动版)
HBM4接力，SK海力士Q3盈利站上新台阶
SK海力士将于10月28日公布2026年第三季度财报，市场一致预期营收约98万亿韩元、营业利润约77万亿韩元，利润率逼近78%，有望再创单季新高。
核心变量正是HBM4。公司自Q2启动12层HBM4量产，下半年产能爬坡，面向英伟达Vera Rubin平台供货，2026—2027年产能已被长协锁定。 相比HBM3E，HBM4单价与附加值更高，规模交付将直接抬升DRAM业务毛利率与整体盈利中枢。
不过“提振”并非无脑放大：一方面，HBM4出货节奏受客户认证与代际切换影响，Q3放量可能略低于早期预期；另一方面，长期供货协议（LTA）平滑了价格波动，也削弱了现货涨价红利的弹性。
结论：HBM4是SK海力士盈利“提质”的关键，而非唯一引擎。Q3靠HBM4+服务器DRAM+eSSD量价齐升守住房绩；真正决定估值的，是财报中对Q4 HBM4放量节奏、长协覆盖度与股东回报的指引。
#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？
