المنشور

البيتكوين: 86,195 دولار، بانخفاض 0.35٪ خلال 24 ساعة. ZEC: 1,633 دولار، ارتفاعا بنسبة 183٪ في شهر واحد، وارتفاع بنسبة 3000٪ خلال سنة واحدة. نفس السوق، في نفس الوقت. واحد مستلق مسطحا ككلب عجوز، والآخر كأنه مجنون محقن بالأدرينالين. سوق العملات الرقمية يعزف "أغنية من الجليد والنار". دعونا أولا نشعر بالتباين يبقى البيتكوين ثابتا بالقرب من 86,000. منذ أوائل سبتمبر، كان يتنقل مرارا بين 83,000 و86,000. ما هو هذا النطاق؟ خط التكلفة لحاملي المؤشرات طويلة الأمد، نقطة التعادل لصناديق المؤشرات المتداولة، ومستوى التصفية المكثفة—ثلاث قوى متراكمة تشكل جدارا سميكا. اندفع ثلاث مرات، وتم دفعه ثلاث مرات. لكن لم يصب أحد بالذعر. كانت صناديق المؤشرات المتداولة تتدفق، والمؤسسات تلتقط رقائق، والبيتكوين كان مثل مبنى، مستقر لدرجة أنه كان مملا. لكن بالنسبة ل ZEC، العالم مختلف تماما. في منتصف إلى أواخر أغسطس، كان ZEC لا يزال عند 500 دولار. ثم اخترق 680. ثم 800. ثم 1000. ثم 1200. 23 سبتمبر، 1,633 دولار. يحقق أعلى مستوى مؤخرا. شيء كان يكلف 500 يوان قبل شهر أصبح الآن أكثر من 1600. إذا وضعت 10,000 يوان في أغسطس، الآن لديك 32,000. هذا ليس ارتفاعا. هذا إطلاق. لماذا يمكن ل ZEC أن يفقد صوابه هكذا؟ المحركات الثلاثية تشتعل في نفس الوقت المحرك الأول: ترقية آيرونوود لاستعادة الثقة. في مايو من هذا العام، تم الكشف عن مجموعة الحماية في أورشارد من Zcash كثغرة كبيرة في التزوير. ما مدى حجم هذه المشكلة؟ كبيرة جدا لدرجة أن مصداقية إمدادات الشبكة بأكملها أصبحت محل تساؤل—لأن معاملات أورشارد القديمة تم حظرها، لا يمكن للغرباء التحقق بشكل مستقل مما إذا كان زد إم إي سي قد تم تزويره. في 28 يوليو، تم تفعيل شبكة آيرونوود (NU6.3). تم إغلاق تجمع أورشارد القديم، وتم تفعيل البركة المحمية الجديدة؛ يمكن لأي شخص يدير عقدة التحقق بشكل مستقل من حد إمداد ZEC. للترجمة: في السابق، قلت أنك لا تستطيع التحقق من مقدار المال الذي لديك، لكن الآن يمكنني التحقق في أي وقت. الثقة تعيد بناؤها، وتعيد القصة البدء. المحرك الثاني: صناديق المؤشرات المتداولة ذات التدرجات الرمادية فتحت الأبواب على مصراعيها. في 25 أغسطس، انتقلت Grayscale Zcash Trust رسميا إلى صندوق مؤشرات متداولة فوري، تحت الاسم الرمزي ZCSH، وتم إدراجها في بورصة نيويورك Arca. في الماضي، كان شراء ZEC يتطلب فتح حساب تبادل، وإنشاء محفظة، والقلق بشأن الحيازة. لكن الآن؟ افتح تطبيق الوساطة، أدخل الرمز، وشتري. لقد تحول الحد من "تسلق الجدار" إلى "مجرد نقرة". خلال أقل من شهر من العرض، تجاوزت التدفقات الصافية التراكمية 233 مليون دولار، وارتفعت أصول الأصول من 260 مليون دولار إلى ما يقرب من 890 مليون دولار. لم تكن Grayscale قوية بما فيه الكفاية—ففي 18 سبتمبر، أعلنت عن تقسيم أسهم ZCSH بنسبة 1 إلى 3، اعتبارا من 30 سبتمبر. إذا انقسم سعر السهم، يمكن لعدد أكبر من المستثمرين الأفراد شراء المستثمرين. كلما اشترى المزيد من الناس، دخل المزيد من المال. المحرك الثالث: يضغط الدب ويفركه على الأرض. ارتفعت الفائدة المفتوحة على العقود الآجلة في ZEC إلى 3.55 مليار دولار. وصلت نسبة العقود الآجلة إلى الفورية ذات مرة إلى 9:1. ماذا يعني ذلك؟ حجم تداول المشتقات هو تسعة أضعاف حجم التداول الفوري. لم يعد السعر محددا بالنقطة بل بالرافعة المالية. عندما ترتفع الأسعار، يجبر الدببة على إغلاق مراكزهم. الإغلاق يعني إعادة شراء ZEC. إعادة الشراء يدفع الأسعار إلى الأعلى. عندما ترتفع الأسعار، ينفجر المزيد من البائعين على المكشوف. بمجرد أن تبدأ دوامة التعزيز الذاتي بالدوران، لا يمكن أن تتوقف. الحالة الحقيقية: احتفظ حوت بمركز بيع في ZEC لمدة نصف شهر واضطر للإغلاق عند 1,548 دولار، وخسر 10.68 مليون دولار. سابقا، كان معدل فوزه 79٪، ومنذ يونيو، حقق ربحا تراكميا قدره 9.11 مليون — هذه المرة خسر كل أمواله وفوائده. كان هناك وضع أسوأ. قام جاريت جين ببيع ZEC على المكشوف بقيمة 3 أضعاف، مع خسائر عائمة تجاوزت 35 مليون دولار، لكنه أغلق جميع المراكز واعترف بالهزيمة، وخسر 36.13 مليون دولار. في هذا السوق، من يعارض الاتجاهات ينتهي به الأمر إلى وقود. لكنني أريد أن أصب عليها ماء بارد حاليا، مؤشر السود القصير (ZEC) في نطاق 1,600 إلى 1,700، مع استمرار تراكم الرافعة المالية القصيرة الضخمة. برميل الفرود للضغطات القصيرة لم يحترق بعد. لكن السوق البارابولي لا ينتهي أبدا بلطف. حجم تداول المشتقات يزيد عن تسعة أضعاف حجم التداول الفوري، وأصبح اكتشاف السعر الآن يهيمن عليه المتداولون المعتمدون على الرفع المدفق. مؤشر العائد النسبي اليومي قريب من الشراء الزائد، وأسعار التمويل لا تزال إيجابية، وضغط جني الأرباح قصيرة الأجل يتصاعد. وما هو أكثر إيلاما هو أن بعض مؤسسي تجمع التعدين قالوا بصراحة إن الاستخدام الفعلي للمعاملات المخفية لا يتطابق مع ارتفاع الأسعار. ماذا يعني هذا؟ يعني أن عددا قليلا جدا من الناس يستخدمون ميزات الخصوصية فعليا؛ تعتمد التقييمات على السرد والنفوذ. صعود زي إي سي ليس لأن العالم بأسره بحاجة فجأة إلى نقل الخصوصية. ذلك بسبب هيكل الرقائق — عدد كبير من البائعين على المكشوف يعلقون، وعندما ترتفع الأسعار، يضطرون للشراء مرة أخرى، وعندما يشترون تستمر الأسعار في الارتفاع. هذا ليس مدفوعا بالأساسيات؛ بل يعتمد على الموقع. السوق القائم على المراكز مرض بقدر ما يرتفع، لكنه يؤلم بقدر ما ينخفض. البيتكوين مستقر، وZEC مجنون—هذا ليس تناقضا، بل هو القاعدة السوق الكلي يحدد الاتجاه، بينما السوق الصغير يحدد المرونة. البيتكوين الذي لا يزال عند 86,000 يهضم مراكز جني الأرباح وينتظر إشارات ماكرو. لا يحتاج إلى ارتفاع؛ يحتاج إلى الاستقرار. الارتفاع الكبير ل ZEC عند 1600 يعود إلى هيكل رقائق غير متوازن، بدون مهرب من الدببة. لا يحتاج إلى أساسيات؛ يحتاج إلى شخص يستمر في السيطرة عليه. لكن عليك أن تكتشف شيئا واحدا— الارتفاعات الناتجة عن الضغطات القصيرة تنخفض أيضا بنفس السرعة. يمكنك المطاردة، لكن عليك أن تعرف ما الذي تطارده. هل تطارد سردا طويل الأمد ل "نسخة خاصة من البيتكوين"، أم سلسلة مبالغ فيها قد تنهار في أي لحظة؟ هاتان الأمران مختلفتان تماما. $BTC $ETH $ZEC #BTC冲高 87,000 دولار، مع عودة القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية إلى 3 تريليونات