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HYPE 逼近 100 美元，财新今天专门发了 Hyperliquid 的长篇。 报道最犀利的切口：它开始承接中国资产的交易需求。 从原油到中国资产，市场追什么热点，它就有机会赚哪类手续费。 估值扩张的逻辑： ▸ 第三方经 HIP-3 开新市场 → 带来用户和交易 ▸ 手续费注入援助基金 → 买入并销毁 HYPE → 交易需求变成代币买盘 但三件事要分清： ▸ 上线某项资产的合约 ≠ 拥有它的定价权 ▸ 成交量上涨 ≠ 回购同比增长 ▸ 费率优惠、分成支出，都要从账面扣掉 我看好的是它不断拓展交易市场的能力。 逼近 100 美元之后，真正的考验只有两个：新增收入和回购能不能跟上估值，业务扩张能不能扛住监管。 主流媒体的关注带来曝光，持续赚到的手续费才是 HYPE 更硬的支撑。